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近期，有位养猪人在行业媒体论坛中，分享他6月13日接管整个场1886头进行二育，8月12日出完，耗时58天，盈利138万，其中通过生猪期货套保投资利润17万。
本文从二育时机的选择，整场二育操作流程，利润核算等方面，进行详细解说。
整场购买二育猪，原班人马、场地饲养
经过十多天的努力，终于签下了一个整场购买、合作共赢的二育订单。6月13日签约，15日进场逐拦过磅并选卖超重等不宜二育的猪，17日完成各项交接手续，18日起接管整个猪场。接管后整理清单如下。
主要合作条款：签订合同当日付甲方定金100万元，正式接管猪场后付清余款；整场猪不分大小均按7.08元/斤计价；甲方场地及工具设备租金1600元／天（乙方进场第二天开始计算）另加二育毛利分红5%，如亏损则不必承担。
人员留用仍由甲方负责管理（不支付甲方工资），乙方派1人进场负责管理；接管后各项费用（含员工工资）由乙方支付；为保证风机水帘正常运转打130米左右深水井一口，费用甲乙双方各付一半；剩余饲料、兽药、预交电费等列出清单，合作终了后按实结算。
二育58天，盈利138万，其中生猪期货套保利润17万为管理风险，于6月15日增持2309生猪期货合约空单19手，价格16515元/吨，设17115为止损点。不触发止损计划持有至7月中下旬视情况平仓。
计划二育时间50～60天。盈亏如何，且看结果。
本次二育从6月15日开始，至8月12日园满结束，历时58天。基本数据见附件“结算单”和“二育投资收益分析”。
本次二育成果概括如下：
1）利润总额：1387771元，其中：生猪现货销售利润1214491元（644.3元／头），套保投资利润173280元；2）本次投资总额4104473元，投资利润率33.8%，折合年化收益率212%；3）增重料肉比3.36:1；
4）增重单位成本7.063元／斤，其中：饲料成本6.182元／斤，其他费用0.881元／斤。
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相关问题的讨论
1）二育的基本逻辑是什么？是二育成本低于标猪的成本。本次计划成本6.5元／斤，实际7.063元／斤，增加约8%。主要原因是料肉比比预计的高，另场地设备租金加打井费用合计增加成本0.44元/斤。
因此，如果利用自己场地设备二育，则二育成本为6.624元／斤，与计划成本相差不大。但无论何种情况，二育增重的单位成本都比专业育肥的标猪单位成本（8.5～9元／斤）低。
2）为什么要做套保？套保是管理现货市场价格下跌风险的工具，可以确保在出现极端下跌行情下仍可盈利的手段。
就本次二育而言，如果8月12日猪价下跌到6元／斤，则销售生猪现货将亏损6820403元，但相应的套保则可盈利1676560元（按一般贴水1000点计算），二者对冲后仍可盈利994157元。
套保单在什时候平仓？这是一个令人纠结的问题。这一定要明确这样的认知：套保的目的是为了对冲市价下跌风险，而不是套保本身的盈利。
我认为套保平仓时机选择分二种情况：第一，如果猪价在横盘或下跌趋势中，则在出售现货的同时平仓；第二，如果猪价出现反转征兆（以一周内涨幅达10～15%为标准），则立即平仓，本次选择在7月25日平仓就是适用这个标准。
3）二育成功的关键是什么？是进入时机的选择！我在“二育时机的选择”一贴中提出了三个标准，这次二育的实践，验证了这个标准是非常有效的，但一年内能同时满足这三个标准的时间窗口非常短暂，要抓住这个时机相当不易。
二育时机选择可以从这三方面考虑：
第一，短期（2个月内）行情即将反转向上或持续向上时可考虑进入。但这只能定性描述，是一种理想化的存在，因为任何人都无法准确判断二个月内的猪价走势。
第二，如果近期（3个月或5个月）生猪期货有较大幅度升水（大于2000元／吨），则可在做二育相同数量的套保的同时进入二育。
第三，经反复研究验证，可以用下面的定量分析标准来选择进入二育的时机。假设购入标准猪的盈利（或亏损）为N（元／斤），该批标猪的单位仔猪成本为C（元／斤），该批标猪应为专业育肥，则当C- N ≥4时为进入二育的时机。
选择进入二育的时机要综合考虑以上三个方面的因素。
如何运用这个定量指标，我给大家举例来说明一下。假设专业育肥的成本为8.5元／斤，购入时市场价格为7.2/斤，均重220斤／头，该批标猪当时对应的仔猪价格为600元／头，则C一N＝600/220–（7.2-8.5）＝4.027 ≥4。
大家回顾一下，去年12月中下旬仔猪（7kg）价格是多少？如果高过600元，说明现在（笔者5月22日分享）就是进入二育的时机，否则要等价格下行一点再说。需要说明的是C-N的差值越大，时机越好。如果要问这个指标是怎么来的，我一下很难说淸楚，大家就姑且叫它“陈氏二育定律”吧。
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