|
玉米转入季节性调整
现代畜牧网 http://www.cvonet.com 2020/7/7 10:32:29 关注：268 评论： 我要投稿
|
|
从去年底至今，大连玉米产生了一波长达半年的上涨行情。
起初，受新玉米上市冲击，政府出手托市收购，从此稳定了市场价格且激发了贸易收购的积极性。在今年一季度，尽管国内疫情严重，但农户售粮进度异常快速，价格在农户惜售与消费回暖的驱动下逐渐抬升。进入二季度，供求形势变得明朗，农户余粮见底，供给主力转为渠道贸易商，而贸易商挺价意愿较强，同时全国复工复产需求回升较快。尽管有政策粮拍卖以缓解供给紧张，但5月底开始拍卖的临储玉米转至现货市场至少需要半个月以上时间，导致现货有些疯涨。然而，这一切很快就会改善。我们推测：大连玉米市场有望转入季节性调整阶段。
1.供给偏紧的格局有望逐渐改善
当前，市场主要的供给渠道是：贸易商和政策粮。
当下正处在“青黄不接”状态，贸易商手中有粮但惜售挺价。若是现货真的出现回落，那么，贸易商手中的存货亦将“涌出”。
临储玉米经过第四轮拍卖，累计有1600万吨粮源几乎全部成交，溢价均高达100元/吨以上。其中，第四次拍卖平均价在1884元/吨，较上次涨66元/吨，溢价高达240元/吨。加上最近中储粮一次性投放储备玉米(约240万吨以上)，如此将有1900万吨的潜在供给正在“路上”。
进入7月份，这些“名花有主”的库存将会陆续出库;如此，多少会改善当前的紧张局势。
可以想象：全部成交的状况不会一直持续，高成交价和高溢价亦会回落。今年拍卖前，国储约有5600万吨结余量。按每次400万吨的投放计算，一共可以连续拍卖14周(3.5个月)。如此，临储玉米的拍卖可以应付到新玉米上市前夕。
前期，市场传国家讨论了农产品的增加储备方案;其中，包括通过进口增储2000万吨玉米。这些进口的美国玉米就是用来补充国储库存的，并在配额之外。因此，这会击碎一些人的幻想：临储玉米拍卖完了怎么办?19日传出：中国可能考虑额外发放500万吨美国玉米的进口配额。
进口方面，根据双方协议，未来两年中国应会加大对美农产品进口。据悉，本年度已签约的进口量约在200万吨。如果豁免25%征税，那么，理论上当前进口利润会达500元/吨左右。由于我国进口玉米有配额限制(720万吨);因此，即便大量进口，其对大连玉米的冲击相当有限。
消费替代方面，每年小麦上市均会对玉米有所压制，因为低端小麦可以用来做饲料之用。6、7月份为小麦上市高峰，且低端小麦仅为2200元/吨，因而会限制玉米的上涨高度;同时，也减轻玉米市场的供给压力。有业内人士测算，今年小麦替代玉米的量在500-1000万吨。
从季节角度看，6-9月为玉米的生长时期。目前看来，天气因素尚不足形成炒作主题。若是时间到了8、9月份，那么，季节性收割与丰产的压力将迫使价格出现回落。据悉，我国今年玉米的播种面积为6.12亿亩，增长了2.5%;预估总产量在2.5亿吨左右，增长4.2%。作为季产年销的特性，农产品在收割时的压力是巨大的，但时常秋收季节也是转折的开始。
2.USDA报告解读：库存保持下降是上涨的基础
可以说，玉米的上涨是从2016年9月开始的。产生的根本原因是：近年，我国对待玉米的主导思想是“去库存”战略。从而使得我国玉米产量稳中有降;而消费却呈现刚性增长，即便是在2019年猪瘟影响饲料需求的景况下。如此，期末库存逐年下降。
今年玉米涨势依旧得益于：预估我国玉米的期末库存将下降325万吨至2.07亿吨，因产需存在1023万吨的缺口。从数据看，库存下降的幅度较小，不足以引发大幅度上涨。其实，内在的推动原因是：去年产量或许真的减产了1000万吨。
据USDA最新数据，预估20/21年度我国玉米产量为26000万吨(-77万吨);需求量增加500万吨至27600万吨;产需缺口扩大至1600万吨，并预计期末库存下降902万吨至19805万吨(库/消比为71.7%)。如此，在下一年度，因供求继续偏紧，我国玉米市场的价格重心有望再上一个台阶。
从需求角度看，据全国400个定点监测县数据，5月份能繁母猪存栏环比增长3.9%，连续8个月增长，增幅23.3%;全国生猪存栏环比增长3.9%，连续4个月增长。随着复工和餐饮业恢复，下半年，生猪存栏将呈现更显著地恢复。据农业部农村部规划，力争在2020年底，我国生猪生产恢复到常年80%左右，2021年恢复正常。
可以预见，玉米长期上涨的基础是什么?潜在的刚性需求的恢复性增长。
3.下一轮上涨的时机在那里?
综上所述，下一阶段，玉米供给紧张的局势将逐渐改善，因而市场转而进入调整阶段。在技术上，可称之为大C浪调整。基本面上，调整时间可持续至秋季收割，因为那时的供给压力将达到最大。
9月份之后，玉米消费渐入旺季。在利空消化与利多渐增的转化中，市场有望迎来一波持续的上涨行情，并至明年3月前后。
|
|
|
| 文章来源：国联期货 文章编辑：一米优讯 |
| 【进入社区】【进入专栏】【推荐朋友】【收藏此页】【大 中 小】【打印此文】【关闭窗口】 |
|
|
| 发表评论 (当前没有登录 [点击登录]) |
|
|
信息发布注意事项：
为维护网上公共秩序和社会稳定，请您自觉遵守以下条款：
一、不得利用本站危害国家安全、泄露国家秘密，不得侵犯国家社会集体的和公民的合法权益，不得利用本站制作、复制和传播下列信息：[查看详细]
（一）煽动抗拒、破坏宪法和法律、行政法规实施的；
（二）煽动颠覆国家政权，推翻社会主义制度的；
（三）煽动分裂国家、破坏国家统一的；
（四）煽动民族仇恨、民族歧视，破坏民族团结的；
（五）捏造或者歪曲事实，散布谣言，扰乱社会秩序的；
（六）宣扬封建迷信、淫秽、色情、赌博、暴力、凶杀、恐怖、教唆犯罪的；
（七）公然侮辱他人或者捏造事实诽谤他人的，或者进行其他恶意攻击的；
（八）损害国家机关信誉的；
（九）其他违反宪法和法律行政法规的；
（十）进行商业广告行为的。
二、互相尊重，对自己的言论和行为负责。
三、本网站不允许发布以下信息，网站编辑有权直接删除：[查看详细]
（一）、重复(恶意灌水)发布的信息；
（二）、在本栏目内发布例如供求信息、代理招商、会展、求职招聘等含有广告宣传性质、不符合网站栏目的信息内容；
（三）、与本网站主体定位不相关的信息等等。
四、本网站有权删除或锁定违反以上条款的会员账号以及该账号发布的所有信息。对情节恶劣的，本网将向相关机构举报及追究其法律责任！
五、对于违反上述条款的，本网将对该会员账号永久封禁。由此给该会员带来的损失由其全部承担！ |
|
|
| 声明：本网刊登的文章仅代表作者个人观点，文章内容仅供参考，并不构成投资建议，据此操作，风险自担。如果转载文章涉嫌侵犯您的著作权，或者转载出处出现错误，请及时联系文章编辑进行修正，电话：010-65283357。本网原创文章，转载请注明出处及作者。感谢您的支持和理解！ |
|
