鸡蛋与玉米的故事
现代畜牧网 http://www.cvonet.com 2020/7/17 10:48:19 关注:477 评论: 我要投稿
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鸡蛋是蛋鸡生出来的,而蛋鸡的饲料中主要是以玉米和豆粕为主,其中玉米的成分比例可以达到60%左右,也就是说玉米是蛋鸡饲养最重要的原材料,玉米价格对鸡蛋价格的影响也是最大的。
在玉米的消费结构中,70%左右用来做饲料,不过玉米做成的饲料不仅仅用于蛋鸡以及食用鸡的养殖,在猪以及水产养殖中,也会用到玉米。因此,鸡蛋的需求也会大大影响到玉米的价格。
目前我观察到玉米的价格持续上涨,而鸡蛋的价格却处在低位。那么问题来了,二者之间是不是存在某种套利关系呢?如下图所示,大多数时间段,鸡蛋与玉米的价格都存在着较大价差,而目前这种价差已经缩小到历史低位。当然,历史只能做参考,关键还得细致分析。
实际上,目前市面上关于玉米价格短期上涨的因素有很多解释,但是2016年以来玉米价格就一直在上涨,这是什么原因呢?实际上主要原因在于在此期间国内玉米的供给是不足的,因为玉米与大豆的种植区域重叠,2016年以后,大豆补贴一直大幅度高于玉米,大豆产量持续增加,但是玉米的产量没有同步增长。
而玉米的配额有限,不能满足需求的增长。因此,国外美国玉米2014年以来一直在低位的情况下,国内玉米却节节攀升。
所以,短期玉米增加的因素有很多,比如疫情、猪肉产能、病虫害恢复等等,但这些都不是最重要的,最重要的还是补贴。其次对玉米价格影响最大的恐怕就是配额制度了,只要放开配额,玉米的价格可能就得跌了。
另外,随着玉米价格的上涨,玉米的种植面积也会增加,玉米的经济性可能会上升,明年玉米的种植面积可能会增加。但2021年之前,由于2020年大豆价格较高导致大豆种植面积大幅增加,压缩玉米种植面积。
鸡蛋价格下跌很容易理解,因为去年猪肉价格上涨的太多,导致鸡蛋价格大涨,鸡蛋扩产太多,而蛋鸡的扩张周期又比较快,大概也就半年以上。猪肉价格今年有所下降,同时疫情关系,运输受阻,餐饮不太给力,需求开始缩小,供过于求的情况产生了。
可以预见的是,在未来一段时间,只要经济正常复苏,豆粕和玉米的价格都有一定的上涨空间,至少不会大幅下跌。因此,在成本上升的情况下,鸡蛋的养殖成本会上升。
问题来了,虽然当下的鸡蛋产业亏损,但是去年这些人吃的很饱,会轻易的放弃已经扩建的设备吗?要知道这些都是要慢慢折旧的,而且下半年也有消费的高峰期,目前下半年鸡蛋期货的价格已经上涨到4000元/1000斤,在这个价格下,鸡蛋是有利润的。所以,虽然当下鸡蛋是亏损的,但是可以看到盈利的希望。据说,现在蛋鸡苗已经排到10月份了,当然这并不确定。
一般来说,鸡蛋价格低于2.7就会减产,而高于3.2元才有利润可言,2020年上半年除了部分月份以外,鸡蛋养殖户已经大幅亏损。预计未来的存栏量将会有所下降,但是人们对于这种存栏量下降和需求上涨已经反映在市场中了。
问题是,尽管鸡蛋在成本端有一定的支撑,但鸡蛋目前持续亏损的时间还不够长,如下图可以看出,蛋鸡淘汰的数量也远不及往年,说明很多企业并没有大幅度减少蛋鸡供给,即使近期补栏量有所下降,但是这些鸡要产生效果可能要等到4个月以后,也就是十月份以后。
从需求层面来看,今年下半年猪肉的价格有望出现回落,这对于鸡蛋的需求也是一个不小的打击,同时,疫情能不能在下半年全面恢复?这一点也是有一定疑问的,当然这部分对需求的影响可能要小一些,因为时间太长了,学校还是得复课,工作还是得工作。
所以,短期鸡蛋很难有大幅度的上涨空间,但成本支撑比较好。低位可以选择做多远期鸡蛋,同时做空玉米价格。因为如果需求端如果无法恢复,玉米价格同样会承压。同时,玉米还有放宽配额的风险,可以适度对冲一下。
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文章来源:以谷易金 文章编辑:一米优讯 |
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