【导语】四季度豆粕价格连续下挫后触底反弹,影响因素多为供应面的扰动,进入四季度下游需求表现出疲软态势,预计2022年一季度豆粕市场需求将继续承压,价格重心有望进一步下移。
美农报告超预期衔接供应宽松预期 价格加速下探每年十一假期豆粕市场都会出现一波较为明显的行情,2021年的国庆行情较往年相反,豆粕价格明显下滑,价格快速下滑的主要原因来自于美国农业部的两份报告,首先三季度报告中,2021/22年度新作结转库存将增加至2.66亿蒲式耳,有效的缓解了供需紧张的格局,美豆期货价格承压下行。其次,每年的10-11月美豆进入收割季,价格波动也具有季节性,2021年美豆收割天气整体较为顺利。伴随着美豆优良率、收割率等最新数据的公布,10月份供需报告没有辜负市场的看空情绪,新作美豆单产及旧作库存双双调增,美豆期货顺势跌破1200点位,引领国内豆粕价格开启了寻底之路。
原料方面,10月国内进口大豆为511万吨, 11、12月数量均在800万吨以上,豆粕市场在进入11月后,油企开工出现明显的回升,在需求持续表现疲软的背景下,市场供需格局由紧平衡转向为宽松格局,使得市场看空氛围进一步急剧,价格由三季度高点3724元/吨下滑至3332元/吨,累计跌幅11.76%。
11月报告调整不及预期 行情迎来拐点
11月的美农报告在市场一致看空的氛围中给出利多指引,本次报告将2021/22年度的美豆单产预估从51.5蒲式耳/亩下调至51.2蒲式耳/亩,市场预估值51.9蒲式耳/亩。豆粕价格也在此报告后迎来转向,美豆粕价格向上突破、大豆延期到港、主产区天气干燥等因素连续对国内豆粕市场提供利多题材,国内均价从底部3332元/吨反弹至12月27日的3542元/吨,价格累计上涨210元/吨。
2022年1月价格或见顶
成本端美豆期货价格连续向上突破,叠加国内备货行情,豆粕价格有继续走强表现,卓创资讯预计豆粕价格或在2022年1月上旬前表现偏强。随着备货结束,终端消费市场也进入淡季,整个一季度豆粕价格或呈现先强后弱表现。
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