|
豆类供应预期主导 内外双驱动价格走强
现代畜牧网 http://www.cvonet.com 2023/1/5 12:08:54 关注：322 评论： 我要投稿
|
|
2022年豆类市场行情可谓波澜壮阔，进口大豆、国产大豆、豆粕现货价格均创历史新高;大连商品交易所(DCE)豆一期价在5200～6400元/吨的大区间运行。年末低库存、高基差的持续，对豆粕期价形成利多驱动。
2022年豆类现货价格创新高
2022年豆类市场行情可谓波澜壮阔，进口大豆、国产大豆、豆粕现货价格均创历史新高。不过，不同品种高点产生的时间不尽相同。大连港进口大豆分销价11月初达到5800元/吨的年内高点，并刷新历史高点;黑龙江嫩江地区国产大豆现货价格在8～9月创下6040元/吨的年内高点，再创历史新高;华东地区的张家港豆粕现货价格在11月初达到年内高点5630元/吨，并创历史新高。豆粕年内高点与进口大豆的年内高点时间相吻合，反映出影响豆粕和进口大豆价格的主要驱动因素均来自于美豆。
2022年豆类期价走势现分化
2022年大连商品交易所(DCE)豆一期价在5200～6400元/吨的大区间运行，上半年整体徘徊在历史高位区域，维持强势震荡，下半年的反弹高点一次不如一次，呈现出震荡下行的格局，并在年底迎来年内的低点。全年DCE豆一期价运行的主线围绕播种、收抛储节奏、物流、产量展开，同时还受到进口大豆的关联性影响。2022年DCE豆二期价在4360～5800元/吨区间内运行。上半年整体以区间震荡为主，年内的低点和高点均出现在下半年。7月份至10月中旬，豆二期价一路上涨并达到年内峰值，进口大豆供应持续紧张，部分油厂再现被动停限产，进口成本随着美元强势不断抬升，都在推涨国内豆二期价。
2022年DCE豆粕主要受芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期价的影响，上半年油厂豆粕库存持续去化，随着基差走强，豆粕期价快速攀升并逼近4500元/吨的年内高位;随着进口大豆到港增加，国家定向抛储增加市场供应，基差快速回落。下半年，在大豆货源供应有限和生猪养殖需求回暖的双重驱动下，油厂豆粕库存持续下降并刷新年内低点，豆粕现货基差一路攀升，最高至1450元/吨上方，期价在基差强势支撑下重回年内巅峰。11月份以后，进口大豆到港量明显增加，供应改善给基差带来明显压力，使其快速回落至400元/吨以下。临近2022年底时，随着豆粕期货市场资金完成移仓换月转向远月2305合约，基差再度回升，期价迎来大涨。
2022年豆粕基差飙涨创纪录
2022年，进口大豆基差在11月21日创下718元/吨的年内高点，远超5年同期最高水平，主要是在进口大豆到港量下降的背景下，港口库存持续下降，令国内大豆供应偏紧，支撑进口豆基差走强。相比之下，国产大豆基差的年内高点为9月9日的356元/吨，随后逐渐走弱，在进口大豆基差达到创纪录高位的11月份，国产大豆基差进一步走弱至负值区域。同时，国产大豆基差处于过去5年历史运行区间范围之内，并未出现极其特殊的表现。
相比进口大豆和国产大豆，豆粕基差的表现最为突出，8月至10月末，豆粕基差在供应紧张的主导下，一路飙涨至1450元/吨以上，超过正常年份的3倍。之后随着进口大豆到港量增加，油厂开工率快速恢复，豆粕库存开始累积，基差自高位大幅回落，逐渐接近历史正常区域。
国内外双重驱动下豆粕大涨
2022年末，豆粕期价再次出现大涨，主要受到国际市场和国内市场的双重驱动。首先，美豆期价近期维持强劲走势。天气炒作愈演愈烈，南北美均处于天气炒作的漩涡。美国史诗级寒潮来临，市场开始担心以冬小麦为代表的农作物产量受损，为整个农产品市场带来情绪提振。同时，南美天气炒作进行时，阿根廷旱情影响下的大豆、玉米产量下降风险持续发酵，这将部分抵消巴西增产带来的供应增量，从而放缓全球大豆库存的修复速度。这都从原料大豆端为国内豆类市场提供支撑。
国内进口大豆到港节奏持续扰动市场供应，在国内油厂开工率攀升至历年同期高位后，港口大豆消耗加快，库存修复速度十分缓慢，对价格的压力不大。同时，油厂豆粕库存有所回升，但相比油厂开工率的大幅增长，豆粕库存的增速比较缓慢，油厂豆粕库存仍远低于往年同期水平。春节前的下游市场备货需求仍在，也支撑豆粕市场的消费预期。低库存、高基差的持续，对豆粕期价形成利多驱动。
2023年关注库存和南美产量
2022年豆类市场的驱动逻辑主要来自于供应。每一次供应收紧预期对粕类行情的驱动力都是巨大的。而影响供应的因素主要受各国地缘局势、极端天气、出口政策及疫情形势等因素影响。
2023年全球大豆库存迎来修复契机，市场聚焦南美增产能否兑现。全球大豆产量增长或推动库存迎来修复，全球大豆库存迎来拐点。美豆产量面临下调，巴西大豆增产能否兑现是重点，阿根廷大豆减产风险需关注。拉尼娜影响下的南美大豆产量仍存变化。美豆出口节奏仍受到阿根廷“大豆美元”政策影响，南北美大豆出口竞争激烈。美豆压榨需求有望延续旺盛，生柴需求增长仍是重要支撑。国内豆类期价继续受到美豆期价的联动性影响，保持易涨难跌走势。
春节过后，重点关注进口大豆的到港节奏和油厂远期买船进度。春节前后终端市场采购需求持续存在，令油厂豆粕低库存修复速度较为缓慢，豆粕远月基差再度走强。随着2301合约临近交割期，市场资金加速流入2305合约，豆粕2305合约逐渐继承此前2301合约的逻辑，有望保持强势上涨行情，价格高点难以超过2022年。
|
|
|
| 文章来源：粮油市场报 文章编辑：一米优讯 |
| 【进入社区】【进入专栏】【推荐朋友】【收藏此页】【大 中 小】【打印此文】【关闭窗口】 |
|
|
| 发表评论 (当前没有登录 [点击登录]) |
|
|
信息发布注意事项：
为维护网上公共秩序和社会稳定，请您自觉遵守以下条款：
一、不得利用本站危害国家安全、泄露国家秘密，不得侵犯国家社会集体的和公民的合法权益，不得利用本站制作、复制和传播下列信息：[查看详细]
（一）煽动抗拒、破坏宪法和法律、行政法规实施的；
（二）煽动颠覆国家政权，推翻社会主义制度的；
（三）煽动分裂国家、破坏国家统一的；
（四）煽动民族仇恨、民族歧视，破坏民族团结的；
（五）捏造或者歪曲事实，散布谣言，扰乱社会秩序的；
（六）宣扬封建迷信、淫秽、色情、赌博、暴力、凶杀、恐怖、教唆犯罪的；
（七）公然侮辱他人或者捏造事实诽谤他人的，或者进行其他恶意攻击的；
（八）损害国家机关信誉的；
（九）其他违反宪法和法律行政法规的；
（十）进行商业广告行为的。
二、互相尊重，对自己的言论和行为负责。
三、本网站不允许发布以下信息，网站编辑有权直接删除：[查看详细]
（一）、重复(恶意灌水)发布的信息；
（二）、在本栏目内发布例如供求信息、代理招商、会展、求职招聘等含有广告宣传性质、不符合网站栏目的信息内容；
（三）、与本网站主体定位不相关的信息等等。
四、本网站有权删除或锁定违反以上条款的会员账号以及该账号发布的所有信息。对情节恶劣的，本网将向相关机构举报及追究其法律责任！
五、对于违反上述条款的，本网将对该会员账号永久封禁。由此给该会员带来的损失由其全部承担！ |
|
|
| 声明：本网刊登的文章仅代表作者个人观点，文章内容仅供参考，并不构成投资建议，据此操作，风险自担。如果转载文章涉嫌侵犯您的著作权，或者转载出处出现错误，请及时联系文章编辑进行修正，电话：010-65283357。本网原创文章，转载请注明出处及作者。感谢您的支持和理解！ |
|
