(一)玉米现货情况
上周玉米现货市场,作为2023年的第一周,由于临近春节,市场成交有所活跃,上量小幅增加,价格继续区域分化,整体看震荡偏弱。恰逢年前售粮小高峰,随着春节的临近,玉米市场供应增加,基层种植户售粮节奏较前期有所加快,贸易商囤粮建库存的意愿依旧偏弱,下游深加工企业节前维持按需采购的策略,不过港口价格偏强。山东更是以落价迎接新年,随着价格回落,山东到车辆减少到不足二百台,不过周末再度增加;华北地区一直跟随上量而波动。马上小年了,农民卖粮时间不多了,而且饲料厂和深加工即将陆续放假。不过对于贸易商来说,等待低位建立库存的时机已经实现,还要不要趁机建立库存,还是继续等待低位,是大家真正需要反思的问题?
从国庆后,新季玉米先扬后抑,高开秤的价格,使得玉米开始了大幅上涨,不过进入12月份才真正进入大调整回落时期。进入元旦以后,东北产区基层对低价不认可,有惜售挺价现象,使得深加工企业厂门到货量下降,部分有建库需求的深加工企业只能上调报价,不过大部分采购积极性不高;随着期货的拉涨,也使得市场情绪发生一定变化,松原嘉吉,上调40元。近日港口开始上量增加,较前期大幅增加,但是价格没有大家想象中的落价,反而价格有所上调。尤其是周末,中粮和象屿大幅提高收购价格,要知道,近期两者的价格一直是最低的,现在提高价格,说明什么问题?二三月基层余粮陆续上量消耗,三四五月有望随着基层余粮逐步见底、粮商囤粮待涨而逐步上涨,还是价格回落?值得大家反思!
我们知道今年华北玉米质量较好,性价比高,受到各方青睐;12月份随着物流的持续好转,压抑已久的玉米市场也迎来了活跃,供应充足。随着春节的临近,持粮主体普遍有变现需求,基层售粮增加,玉米购销积极性增多,深加工企业到货量相对来说比较充足,贸易商收购量不大,深加工企业按需采购,使得价格延续回落。元旦更是以价格回落,下跌的姿态,迎接着2023年的到来,使得到车辆迅速减少,周五更是仅剩198台。短短一个多月,山东地区价格下跌了近三百元;不过随着价格下跌,象屿和北大荒等大企业也终于开收了,收购价格在2920元/吨左右。现在苞米市场已经进入新阶段,未来基层售粮进度和进口玉米到港情况,仍然是重要影响因素!
目前全国秋粮收购处于高峰期,各类粮食企业累计收购秋粮逾1亿吨。有关部门发布的数据显示,截至2022年12月31日,主产区各类粮食企业累计收购秋粮1.1亿吨,同比基本持平;其中玉米5326万吨。东北收购进度玉米约四成,华北地区玉米收购进度超四成。
(二)期货行情回顾:
上周美玉米连续开盘价677.25美分/蒲式耳,盘中最高681.25美分/蒲式耳,最低648.5美分/蒲式耳,收盘于653.25美分/蒲式耳,下跌3.72%,创八月份以来最大周度跌幅。
国内期货市场,大连玉米主力2303合约,开盘价2829元/吨,盘中最高2892元/吨,最低价2817元/吨,收盘价2886元/吨,上涨62元/吨,涨幅2.2%,符合预期。
玉米2305合约,开盘价2830元/吨,盘中最高2885元/吨,最低价2825元/吨,收盘价2879元/吨,上涨45元/吨,涨幅为1.59%。
(三)中国玉米进口和美国玉米出口销售相关数据我们知道美玉米的变动,对全球价格影响比较大,同时美国也是中国玉米最大的进口来源国之一。2022年2月以来的俄乌冲突对全球粮食运输产生一定影响,中断了乌克兰作为中国进口玉米主要来源国的供应(今年乌克兰产量只有2021年的一半左右),玉米的贸易格局被打断。使得2022年4月以来美国持续担当最大供应国,最近几个月更是几乎包揽了中国进口玉米的供应。11月份中国从美国进口玉米670,254.42吨,环比增加30.75%,占比达到90%。
美玉米2022/2023年度以来,中国购买数量比较少;上周由于墨西哥没有大量采购,日本的采购也极少,加上中国依然没有大采购,使得当周美玉米出口销售低于预期,较前期大幅下滑。
美国农业部(USDA)最新公布的周度出口销售报告显示,截至12月29日当周,美国当前市场年度玉米出口销售净增31.92万吨,上周数值为95.16万吨。
当周,美国2022/2023年度玉米新销售34.35万吨,净增31.92万吨,市场预估为净增40-100万吨;其中对中国的销量减少0.84万吨。美国2023/2024市场年度玉米新销售0吨,市场预估为净增0-20万吨。
当周,美国玉米出口装船为76.18万吨,较前期有所减少;其中对中国(大陆地区)出口装船34.84万吨玉米,较前期小幅增加,前一周装运数量为27.84万吨。
截止到2022年12月29日,2022/23年度(始于9月1日)美国对中国(大陆地区)玉米出口装船量为343.31万吨。
我们知道影响玉米价格的一个很大的因素就是进口替代。为减少对美玉米的依赖性,迫使中国努力扩大进口来源,从其他地方寻找玉米供应,比如和巴西签署协议,允许对中国出口玉米。1月7日载有6.8万吨巴西玉米的货轮抵达广东麻涌港,这是我国首次散船进口巴西玉米,还有部分即将到达。巴西经济部外贸秘书处最新发布的数据显示,2022年12月份巴西出口6,411,802.8吨玉米,比2021年12月份的出口量3,410,600.4吨提高87.99%,超过ANEC的预估。作为对比,巴西全国谷物出口商协会(ANEC)估计12月出口量为619.1万吨。
同时咨询机构StoneX公司发布报告,将2022/23年度巴西玉米产量预期调低120万吨,因为南方地区天气不利于首季玉米作物生长。
美玉米出口检验缩水,自近五个月高点回落
美国农业部出口检验周报显示,最近一周美国玉米出口检验量比一周前减少27.7%,但比去年同期减少12.2%。
截至2022年12月29日的一周,美国玉米出口检验量为667,010吨,接近市场预估区间的低端,较之前一周锐减22%,上周922,142吨,去年同期为759,563吨。
当周美国对中国(大陆地区)出口检验348,414吨玉米,较前一周小幅增加,前一周对中国出口检验277,230吨玉米。
本作物2022/23年度(始于9月1日)迄今,美国玉米出口检验量累计为9,584,257吨,同比降低了26.37%。(先公布出口检验数据,再公布出口销售数据,两者经常存在差异)受对全球经济衰退和大宗商品需求减弱的担忧打压,近日CBOT期货震荡运行,连续五日下跌,使得进口成本下滑。有关数据显示,1月6日美国玉米进口到岸价为363美元,较上日跌4美元,进口成本价为2856元,较上日跌35元,连续第五日下跌,刷新逾4个月低点。
(四)玉米价格回顾与下游深加工情况
随着11月底期货冲高回落,12月份物流的缓解和放开,12月玉米市场价格震荡走低。市场情绪发生改变,从国庆后的疯狂上涨,变成大幅回落,尤其是中下旬市场上量剧增,基层出售积极,供给增加,而下游需求因为产品积压严重,预期不强和库存提升,采购力度较预期下降;贸易商做中长期库存的意愿较弱,不敢建立库存,基本维持按需采购的策略,市场供需环境相对宽松,使得价格重心不断下移。元旦,山东更是以下跌的姿态迎接着新年的到来;短短三十多天,下跌近300元(达到270元)。
随着进入2023年,马上就迎来春节,虽说市场还有卖压,但是目前看目前供应端售粮压力比较有限,农户粮源保管较为良好,比如吉林地区就鼓励上栈子粮,下游深加工企业仍有采购需求,饲料企业备货基本完成,甚至有些企业提前放假;未来玉米市场如何?值得大家深思!
根据Mysteel玉米团队调查显示,当周(12月29日-1月4日)全国主要126家玉米深加工企业(含69家淀粉、35家酒精及22家氨基酸企业)共消费玉米107.73万吨,较前一周减少2.73万吨;与去年同比减少17.16吨,同比减幅14.05%。
全国146家主要玉米深加工企业共消费玉米114.22万吨.较前一周减少4.07万吨。
当周玉米淀粉库存上升,厂库库存为81.6万吨,较上一周增加0.9万吨,环比增加1.18%,月度增加13.03%;年同比下滑10.259%淀粉厂利润亏损收窄。
根据Mysteel玉米团队对全国18个省份,47家规模饲料厂的最新调查数据显示,截至1月5日,饲料企业玉米平均库存35.92天,周环比增加0.21天,涨幅0.59%,较去年同期上涨13.59%。
当周样本饲料企业库存整体小幅波动,主流企业春节备货已经完成,近期维持滚动补库,少量企业根据生产计划和库存,库存天数小幅涨跌调整。
(五)玉米期现价差(套期保值)
对于玉米现货企业来说,当然比较关注的是期货和现货的价差,也就是所谓的基差,进行套期保值。回顾2022年,出现过几次大的套期保值机会。
12月中旬,玉米主力合约(2303合约),价格最低到了2726,使得期货和现货价差达到了最大的109;当时小褚建议大家买入保值,您还得不?(玉米上量增加,价格大回落,盘面探底回升,苞米价格还能跌?)最近三周时间,期货大幅反弹上涨至2890元附近;同时港口价格下跌到2800后,也反弹上涨至周五的2840元左右,周末港口更是小幅上涨至2845--2855元;价差变成了50左右,也就说价差走强了一百五十元。短短三周时间,买入套期者获得丰厚利润,您操作了?同时近期的期货价格高于现货价格,也符合之前的期货升水现货的判断!
我们知道期货对未来价格的现时炒作,期货交易,我们必须抛弃完全以现货为基准的交易模式,但玉米现货是期货价格的基础。
随着期现价差的变动,后期如何操作?小褚建议大家买入保值的全部止盈离场;现在是不是进行真正的卖出保值,即卖出期货的同时,买入现货?值得大家考虑一下。
小褚认为,"套期保值也必须对期货走势有一定判断,结合行情制定,不要简单按照所谓价差操作!期货和现货有关联性,但并不是完全一致,经常存在价差和分歧。而且不同需求者,套保原理也不同。"(六)行情回顾与分析
回顾2022年的玉米期货行情,是大幅波动,跌宕起伏的一年。2022年1月4日,主力合约以2675的价格开盘,并以2824的价格结束。2022年玉米主力合约,全年上涨5.65%,全年振幅高达20%。
最近一个多月,玉米的振幅波动比较大,11月29日主力合约先是创出2944的高点以后,快速回落;12月21日主力(03)合约最低2726,创九月份以来新低。
大家知道,小编作为看涨一族,面对12月中旬不断回落的行情,再次看涨,不断建议大家逢低买入,认为2023年上半年还是有创新高的可能性。在大家质疑和迷茫中,短短不到三周时间,玉米期货从最低的2726,最高反弹至周五夜盘2895,超预期的上涨近170点,完美实现V型反转。
元旦以后,大连玉米更是连续上涨,实现四连涨,短短一周上涨60元。近期现货迎来季节性弱势,期货大幅上涨;期现时隔四五个月,再度严重背离;很多人不知所以,小褚谈谈个人理解:
(1)技术方面,延续节前的涨势,元旦后伴随着大宗商品的整体反弹,上涨动能强劲,突破小压力;根据数据统计,近几年,一月份上涨概率大,同时近3年,元旦期间,都有一波上涨(2)部分直属库的收储对价格有一定支撑,酒精用量增加;有关部门存在托市的可能性。进口玉米购买数量低于往年,后期可装运数量少,而且近期进口玉米到港数量低于预期;进口玉米的价格优势也大幅缩减;(3)2022年种植成本提高,加上前期价格比较高,经过12月份以来的连续回落,基层对现在价格不太认可,东北价格触底反弹,港口价格上涨。同时贸易商普遍没有库存,价格大幅回落至国庆开秤前,部分贸易商趁机建立库存,随着贸易商的建库情绪的建立,现货价格会不会反弹上涨?
(4)近日餐饮行业快速复苏,消费的恢复,淀粉和面粉等需求增加,玉米需求增加的预期增强。同时随着时间的推移,农民卖粮时间缩短,卖压再度后移;最近的上量虽然增加,但也低于去年同期;(5)相关产品方面,元旦后大宗商品整体反弹上涨,玉米淀粉大幅上涨;生猪期货经过前期大幅暴跌,近日筑底迹象比较明显;最近几个月的行情,更是完美体现出期货“价格发现”的功能,上周市场对未来还是存在较大分歧,经过这一周期货的大幅上涨,分歧是否减少,您还是不看好上半年的行情?
作为看涨一族的小编,对于玉米期货后市,从中长期看,小褚依旧比较看好,甚至不排除春节后再创新高的可能性!(上周可能很多人不赞同,现在看呢?)(七)本周观点
小编认为,经过近期的大幅反弹上涨,上方面临强压力,建议大家多单获利平仓,止盈离场比较好,等待低位,再重新介入!投资有风险,入市需谨慎!个人观点,仅供大家参考!并强烈建议大家关注玉米期权和套期保值功能!
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