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引言：美国农业部于北京时间5月13日凌晨公布5月作物供需报告，报告中小幅调增22/23年度巴西大豆产量，但并未下调阿根廷大豆产量。美国大豆方面，由于美豆新作播种进度较快，USDA给予丰产预期。全球大豆供给增加导致美豆期价下挫，截止5月16日美豆跌至2023年以来的最低水平，美豆主力合约跌至1364.5美分。在巴西大豆丰产，全球大豆供应宽松的预期下，然而国内豆粕市场由于受到海关检疫政策影响，令大豆到港后卸船进度偏慢，豆粕市场出现阶段性供应紧张，现货价格一度上涨。接下来国内豆粕市场会何去何从？
一、巴西大豆收割即将完成，销售竞争压力加大
目前巴西大豆收割已经接近尾声，丰产已成定局。截至5月12日，巴西2022/23年度大豆收获面积占到预计总面积的98%，高于一周前的96.6%。去年同期为97.3%，五年同期均值为98.1%。大豆收获工作全部结束的州包括：帕拉纳，马托格罗索，南马托格罗索，戈亚斯，圣保罗，米纳斯吉拉斯、皮奥伊以及托坎廷斯。且五月USDA报告将2022/23年度大豆产量上调100万吨至1.55亿吨，出口量上调30万吨至9300万吨；将巴西2023/24年度的产量上调至创纪录的1.63亿吨，压榨量、出口量以及期末库存均是上调的，供应压力陡增，利空豆价。目前是巴西大豆出口旺季，由于仓储条件有限，巴西大豆出口愿望尤其强烈，我国进口大豆到港也将迎来高峰。
二、美国大豆新作丰产预估，期末库存上调
由于天气状况良好，美国2023/24年度新作大豆播种较为顺利，USDA报告上调预估产量，令市场参与者对充满期待。今年美国大豆播种进度高于往年平均进度， 截至5月14日，美国大豆播种工作完成49%，一周前为35%，上年同期为27%，五年平均进度为36%。同时本月美国农业部首次公布了2023/24年度的大豆供需数据，预计2023/24年度美国大豆产量将达到创纪录的45.10亿蒲，同比增加5.5%；且预计2023/24年度美豆的单产为52蒲/英亩，高于市场预估的51.8蒲/英亩；预计美豆产量为45.1亿蒲，高于市场预估的44.9亿蒲，打破了2021/22年度创下的44.65亿蒲的纪录。
三、阿根廷大豆收获进行中
阿根廷大豆收割也已过半，目前美农业报告尚未下调阿根廷大豆产量，但市场对阿根廷预期仍可能继续下调。截至5月10日的一周，阿根廷大豆收获进度为51.6%，比一周前推进8.2%，但是仍然比去年同期低了13.3%。平均单产为1.56吨/公顷，低于一周前的1.58吨/公顷。本次报告并未调整2022/23年度阿根廷的产量数据2700万吨，但报告前市场预估为2436万吨，阿根廷罗交所大豆产量预估为2150，布交所产量预估为2250万吨。而在2023/24年度的产量预计中，阿根廷大豆产量重现恢复性增长，产量预计为4800万吨，较旧作产量几乎翻了一倍。
展望后市，美豆播种进度较快，巴西大豆出口加速，5月份美农月度报告出台后，CBOT大豆期货应声而跌，美豆缺乏持续走高基础。国内方面，5-6月到船依然充足，待海关放行加速，豆粕现货供应将恢复正常。据Mysteel农产品团队初步统计 ，2023年5月份国内主要地区123家油厂大豆到港预估142船，共计约923万吨（本月船重按6.5万吨计），6月进口大豆到港量预计1080万吨，7月进口大豆到港量预计860万吨，均为历年同期偏高水平。供大于求的格局无疑将给国内豆粕行情带来利空影响。
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