虽然内地CPI数据疲弱,连续3个月处于1水平,但猪肉价格则继续回暖,于3月止跌后,在4月更同比大升8.3%,踏入5月份亦能延续升势,连涨6周。猪肉价格上扬主因过去两年市场不断调整的结果,由于养殖户亏损持续,导致部分中小散养殖户减少存栏或弃养,令市场供应趋于平衡,利好行业健康发展。
世界最大生猪养殖企业 万洲国际设有一体化平台,主要从事生产及销售猪肉食品业务,包括肉制品及生鲜猪肉,以及生猪养殖,其销售量在中国、美国及欧洲等主要城市均名列首位。集团为世界最大的生猪养殖企业,去年共出栏1,770万头生猪,加工4,720万头生猪、销售320 万吨肉制品,同时亦是内地的龙头企业,拥有逾5,500家分销商,肉制品销售网络覆盖31个省份,销售网点达68.9万个。 集团于2013年9月收购了史密斯菲尔德Smithfield,开拓了欧美市场的业务,由于美国为全球第二大猪肉生产国及最大的出口国,较为成熟及集中,受惠业务收入贡献,集团去年业绩扭亏为盈,录得纯利7.66亿美元,期内营业额更同比大升97.66%至222.43亿美元,惟毛利率则轻微下降1.1%至14.7%。 产品覆盖中美市场 公司目标于未来三至五年可以实现每年10%的盈利增长,亦抓住内地业务整合的时机及迎合新常态,期望透过产品结构调整,将中高档商品占比进一步提升至80%,并拓展网上销售渠道,目标今年内地业务增长可达4%。由于集团业务覆盖中美两大市场,料可于贸易进出口及扩展技术等领域均可发挥更佳的协同效应,加上内地的肉类消费强劲,而且饲料价格平稳,集团的盈利能力值得持续看好。建议可于5.90元买入,上望6.60元,2.67元止蚀。
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