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猪友们，今天我们要说的是双汇。
文章开始之前，希望猪友们一定要理智，不要一看到双汇的名字就张口要喷。诚然，目前我国生猪市场而言，屠宰场占据了价格的主导地区。而双汇，作为全国，乃至全球最大的屠宰企业，在猪价上的操作空间更是巨大。
但是，正因如此，我们才要更加了解双汇，学习双汇。
知己知彼，才能百战不殆。
好了，以下为正文。
对于猪价，很多人的观点是，猪价要是能预测准了，那干嘛不去买彩票？
诚然，就我国生猪市场而言，每几年就来一个猪周期，最高能冲上21元，最低能跌破10块，暴涨的时候养猪人是一片欢欣鼓舞，暴跌的时候又有众多养猪人惨痛离场。
特别是猪肉作为CPI消费指数中的大头，只要猪肉价格一涨，那猪价必然会引起全国上下，甚至政府部门的高度关注。
君不见，行业内外多少机构、企业、个人在研究、分析猪价，特别是如今微信这么发达，养猪人每天要接收大量的猪价的信息。
在这么多信息里，这么多机构、企业的分析预测里，有没有谁能预测得分毫不差的？说涨到12块，就是12块，说明天涨，绝不推迟到后天的？
没有。
但是有没有企业能够正确把握生猪市场变化的节奏，来安排企业的生产，从而使得利润最大化的？
有。而且不少。但是其中，静书认为做的最好的，就是双汇。
那么今天，我们就来看看，双汇，到底是如何把握生猪市场的变化的，又到底是如何来安排生产，使得效益最大化的。
图1 2014-2016年双汇收入、净利润
从图1中可以看出，双汇2016年表现相当不俗，收入为518亿元，净利润为44亿，根据双汇历史业绩数据来看，2016年几乎成为双汇历史上成绩最好的一年。
然而，我们知道，对于屠宰企业来说，生猪价格上涨，屠宰成本增加甚至会出现亏损。而2016年是什么年景？是猪价大涨，突破历史新高的一年。很多屠宰企业在这一年严重亏损，不得不减少生猪屠宰量，比如雨润、中粮肉食。
但是全国最大的屠宰企业双汇，为何能做到收入、净利润历史新高？
就双汇的主营业务来看，主要分为屠宰、肉制品两大类。其中，屠宰业务的收入与生鲜冻品是同样的，而肉制品，又分为高温肉制品、低温肉制品。
图2 目前双汇不同业务收入占比
图3 目前双汇主营利润占比
就占比来看，屠宰业务的收入大致占总收入的60%，但是净利润而言，肉制品的贡献占到了80%。
至此，我们明白，就双汇来说，屠宰量很大，是支撑收入的主要部分。但是就利润而言，还是需要靠肉制品赚钱。
明白这一点之后我们再来回答为什么双汇在2016年生猪价格大涨的时候业绩还能那么好？
图4 2013-2016年不同业务收入
从图4可以看出，2016年，双汇的肉制品业务表现一般，最突出的是双汇的生鲜冻品，也就是来自于屠宰业务的收入。
但是我们知道，2016年生猪价格大涨，双汇屠宰业务的收入为何还增加了？
图5 2013-2016年双汇屠宰量
就屠宰量来看，2016年双汇屠宰量为1235万头，几乎为四年来最低的一年。
那么双汇赚钱的关键在哪里？
进口肉。
图6 2014-2016年双汇进口猪肉产品金额
可以看出，2015年、2016年双汇猪肉产品进口大幅增长，特别是2016年，双汇进口金额高达40亿。
而这些进口的冻肉，20%双汇自用，80%都直接对外销售。也就是说，进口肉的销售收入被划入生鲜冻品中。
那么接下来我们已然明白，对于2016年其他屠宰企业都赔钱的时候，双汇之所以有这么惊艳的表现，很大程度上是依赖于进口肉。
但是，画风突变。就在2017年其他屠宰企业跟风双汇，大量进口猪肉的时候，双汇却大幅调低了进口量。
图7 2012-2017年4月猪肉月度进口
可以看出，今年1-4月我国猪肉进口量依旧凶猛，1-4月累计进口45万吨，同比增长11%，为历史最高水平。根据猪易跟踪数据显示，雨润、中粮肉食、龙大、金锣等大型屠宰企业在今年都加大了进口肉的数量。对于到港的进口肉，并不会直接在港口消耗，很大一部分将被食品企业消耗，一小部分流入超市、批发市场。比如3月份到港的猪肉，将在3、4月份，甚至5月份才能逐步销售。而3月、4月份到港的猪肉，其成本大部分在2.3美元/千克（根据进口肉部位不同，价格有1-3美元不等），折合人民币成本在15.86元/公斤。但是，我们知道，2017年1-6月，我国生猪市场的表现是一跌再跌。目前，全国外三元均价已经跌至12.9元。因此进口肉的优势也越来越被削弱，特别是，对于部分成本高达3美元的进口肉来说，即将面临亏损的境地。
但是双汇，却在今年大幅降低进口肉的数量。
图8 2016-2017年4月双汇进口肉
可以看出，在今年1-4月，双汇进口猪肉的数量同比去年下降了80%以上。
根据海外贸易的流程来看，到港的货物从下订单到装船，至少也需要一个星期的时间，而美国到中国海运物流大致在40天左右的时间。因此，双汇2017年1月份到港的冻猪肉，至少要在2016年11月—12月的时候下订单。以此类推，3月份到港的冻猪肉的数量，实际上是在2017年1月份的时候，双汇就已经下了判断。
为全国最大的屠宰企业，双汇凭借其在全国养猪密集地区的布点，往往可以最快掌握到全国生猪市场的变化。要知道，双汇在全国有二十多家屠宰厂，有300多个销售办事机构，有近百万个销售网店，可以说从生猪收购，到生猪屠宰、到猪肉消费，双汇的数据，应该是全国最庞大的，没有之一。
这才是双汇为什么每次都能在很好的把握猪价的节奏的根本原因。比如2015年开始，在国内由于猪场拆迁、猪价低迷期猪场关闭出现供应紧缺之后，双汇开启了大量进口肉国外猪肉的策略。而在今年生猪供应不断增加，特别是猪场压栏情绪高涨的时候，双汇在今年年初就已经减少了进口量。
如果还有疑问的同学，可以去翻一下双汇万隆对于猪价走势的判断，嗯，虽然不中听，但是基本上还是挺准的。
嗯，今天，关于双汇的，就这些。
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