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11月8日，中粮肉食的第四大股东Baring Private增持了中粮肉食2906万股，每股作价1.6港元，总值4650万，增持后的最新持股比例去到13.64%，荣升为中粮肉食的第三大股东。
这个消息公布之后，中粮肉食股价现明显上涨行情，股价最高去到1.67港元，后回落至1.61港元。
问题来了，大股东为什么要在这个价位上增持了？
一.中粮肉食是做什么的
港股里面养猪的企业有两家，一家是全球猪界龙头——万洲国际(0288.HK)，另一家就是我们今天要说的中粮肉食。
中粮肉食成立于2002年，主要从事饲料生产、生猪养殖、屠宰、销售生鲜猪肉以及肉制品，目前是中国第四大生猪养殖企业，在全国拥有47个生猪养殖场，2个屠宰场和2个肉制品加工工厂，并通过自建饲料厂降低成本，2016年建成了吉林、张北、广水三个饲料厂，生猪养殖成本同比下降9.6%，而且建的饲料厂都位于养殖场的附近，减少运输费用，降低成本，提高效率。
目前旗下有“家佳康”和“万威客”两个核心品牌，而且品牌业务增长显著，SKU由2015年的393个提升到2016年的482个，着力推广功能化小包装产品，2016年品牌业务收入524百万元，同比增长68%。
中粮肉食的爸爸是中粮集团，中粮集团这几年在搞混改，中粮肉食算是幸运的一批，基本完成了混改。
再来看看中粮肉食的董事会成员组成，只有三位是来自中粮系，其他9位来自外部。中粮系的盈利情况一直是倍受诟病，引入点外部的“狼”，对投资者来说是件好事。
所以，看上去，中粮肉食的混改做的还有模有样的。
二.静待猪周期
中粮肉食有四块业务，即生猪养殖、生鲜猪肉、肉制品及肉类进口业务。剔除分部间的影响，这四块业务的营收如下，2017年上半年应收为32.99亿，同比增长10.4%。
尽管生鲜猪肉贡献了最大比例的营收，不过主要利润是来自生猪养殖。
也正因为这样，所以中粮肉食受到猪周期的影响就很大。
2016年底，生猪价格开始下滑，中粮肉食的净利润也较2016年同期的7.22亿下降了68.7%至2.26亿。
近两年因为政策原因，很多散户的养猪场被迫关闭，养猪的人减少了，其实也代表着猪的需求量变少了，都不给散户养猪，谁还去买仔猪来养了？这也是导致猪价下跌的原因。供需关系是永恒不变的定律。
长期分析来看，如果环保政策给力，年底也到达一个收尾阶段了，散户的退出，未来增加养殖产能的唯有依靠大规模的养殖场，但是群众的力量是巨大的，养殖场的增加速度，我认为比不上一窝蜂的养猪群众。现在也还处于大规模养殖户的增产阶段，生猪的产量预计到18年才会有一个明显的变化目前这个位置上大股东在增持，大概率股价是出于底部，现在中粮肉食的滚动市盈率为11.63倍，万洲国际13倍，暂时来看，中粮肉食的估值也算合理。
不妨关注一下，静待猪周期的到来吧。
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