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近日，六大饲料上市企业纷纷交出2018年半年度成绩单。除金新农外，海大、大北农、正邦科技、新希望、唐人神等企业营收均有不同程度上涨。而受上半年猪市低迷影响，海大是唯一一个净利润实现增长的企业。另外，上半年六大饲料企业生猪共出栏531.4万头，同比增长高达77%！
一、2018上半年正邦、大北农、金新农等净利润下跌超80%，借债、赊账增加
今年上半年，大部分饲料企业的净利润都同比下降，正邦、金新农更是同比下降了150％以上，跌破了盈利线。海大是唯一一个净利润同比增长的，净利润也高达6亿元。海大发展得比较稳，主要是上半年饲料销量增长速度高于同行，同时海大养的猪也没有其他企业那么多，因此净利润保持增长。
正邦科技领跑营收增长率的同时，却是众饲企中亏损最严重的，高达1.9亿元。即使是在猪价低迷的2014年，正邦都没亏这么多。半年报中显示，公司继续提升养殖业务规模，产能得到进一步释放，也正由于公司各板块规模扩大，导致经营成本同比上涨达44.4%，加之受生猪价格持续低迷影响，公司养殖业务出现亏损。
金新农也是上市以来第一次业绩出现了亏损。一方面，金新农旗下公司去年三季度受到退养的影响，新的养殖项目还处在建设期产能未释放，而今年上半年猪价低迷，金新农的现金收入大幅下降，另一方面，金新农投资了黑龙江的铁力项目，资金流出也高了。
大北农净利润也下降了不少，大北农在半年报中也承认因养猪前期设计的规模大，费用较高。而受行情影响空栏多，造成养猪业务亏损较大。除了行情影响外，大北农还以1亿元的股票激励员工，约占上年同期归属上市公司股东净利润的19.23%，对本期业绩影响较大。
二、海大猪料同比增长68.56%
据了解，大部分饲料企业上半年的销量下降了30%，少数饲料企业逆势增长。此外，大型养猪企业也在自建饲料厂，从外购转为内供，比如牧原，目前饲料年产能达到500万吨。
但上半年各饲料企业的销量除唐人神外均实现了增长，农财宝典新牧网记者认为，很大程度上是因为自养的生猪产能释放，内供的饲料变多了，否则在当下行情是很难保量的。
新希望产量最高，销量达795.1万吨，其次是海大456万吨，同比增长23.24%。值得注意的是，海大猪料同比增长68.56%，逆势增速迅猛。董事长薛华曾告诉农财宝典新牧网记者，海大今年要主推猪料。上半年海大猪料核心市场华南片区的猪料销量同比增长30%以上，其他新开发的如越南、四川、云南、山东、湖南、江苏等市场也均高速增长。
2018年上半年，饲料原料成本震荡攀升。伴随着阿根廷大豆大幅减产，全球大豆供应收紧，叠加中美贸易摩擦的影响，国内豆粕现货市场暴涨暴跌，市场波动加剧。
各大饲料企业除了往养殖延伸之外，还在往上游原料延伸，加大对采购板块的投入。因为采购在很大程度上决定了饲料的成本，在养殖追求更低成本的当下，性价比更高的饲料更受欢迎。
大北农的毛利率向来是行业中最高的，接近20%，但受原料价格上涨影响，上半年大北农饲料毛利水平下降。应该说上半年总体来说其他企业的猪料毛利率都是同比下降的，海大、正邦、新希望虽然饲料的毛利率增长，但因为这些企业还有禽料或者水产料，据半年报，正邦猪料毛利率同比下降0.43%。
三、六大饲企生猪出栏量达531.4万头，同比增长77.1%
正邦上半年生猪出栏量呈现跨越式增长，共出栏生猪248万头，同比增长157%。因为出栏多，正邦也是养猪亏损最严重的，总共亏损1.76亿元。从正邦上半年的投资来看，也放缓来养猪投资的步伐。
新希望上半年的出栏量也不少，高达150万头，据了解，新希望截至今年上半年已完成约2000万头产能布局。其中，已投产产能达400万头，在建产能超400万头，预计到年底可投产产能将达700万头。
上半年，大北农、正邦以出栏肥猪为主，通过计算可以得出，海大、正邦猪的卖价最高，平均一头猪能卖1200多元。据了解，正邦和新希望的养猪成本都在12.6元／公斤左右。
四、大北农应收账款高达20.96亿元，众饲企借债增加
在众饲企激烈的竞争中，赊销屡试不爽，不仅赢得了市场和客户，也利于公司账务处理，尤其在今年上半年市场低迷期。可以发现，除了新希望外，其他饲料企业的应收账款都高于净利润。
其中，大北农应收账款期末数较年初数增加 7.63亿元，增长 57.26%，据报告说明，主要系公司对部分信誉良好、短期资金周转困难的大客户提高了欠款额度所致。
正邦的应收账款较年初增加78.75%，主要是为了提高饲料市场占有率，正邦给经销商和客户进行赊账。从大北农和正邦可以看出，在行情低迷的情况下，赊账成了企业常用的方法。
另一方面，财务报表中除了唐人神外，各饲料企业的财务费用无疑增加了。金新农3月份发行了650万张可转债为公司养殖战略项目的布局筹措了资金支持，海大上半年财务费用同比涨幅高达145%，主要系报告期内长短期借款增加及利率上涨导致利息支出增加所致。财务费用的上涨会拖累净利润，因此各公司要利用好这一财务杠杆，避免出现财务危机。
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