又见猪周期？
4月17日，农业农村部市场与信息化司司长唐珂在新闻发布会上说，专家初步预计，下半年猪肉价格同比涨幅可能超过70%。农业农村部当天公布的数据显示，猪肉价格已经止跌回升。
中国食品产业分析师朱丹蓬对时间财经表示，涨70%是不可能的，因为我们如果说按照70%的算的话，那同比要增长百分之三四十，国家肯定不允许。
多家研究机构认为，5月左右猪肉价格将快速上涨。其中，华创证券认为，由于去年11-12月大量怀孕母猪被淘汰，对应今年5月生猪出栏开始明显短缺，预计猪价即将进入趋势性上涨阶段。银河证券也认为，非洲猪瘟导致去年底的大规模产能去化正好对应5-6月后的生猪供应，意味着5月左右生猪供给将出现进一步紧缺，从而推动猪价快速上涨。
消息一经发布，猪肉股迅速回弹。傲农生物(26.130, 2.38, 10.02%)、唐人神(15.850, 0.67, 4.41%)、金新农(14.360, 0.07, 0.49%)涨停，龙大肉食(10.640, -0.32, -2.92%)、温氏股份(39.300, -0.26, -0.66%)涨幅均超6%。
朱丹蓬认为，整个猪肉会涨价主要有三方面原因，首先，就是应有的涨价，在过去两年价格不断跌倒谷底，猪肉存量开始大幅减少，2019年是恢复年，猪价势必要涨。其次，在饲料、人工等成本的提高也会推动涨价。再次，猪肉是刚需，在日常生活中是离不开的。这三股力量来支撑涨价。
猪瘟疫阴霾不散
虽然今年以来猪肉概念股持续上涨，似乎还未真正从去年的猪瘟疫的阴影中完全挣脱出来。
Choice数据统计显示，天邦股份(20.230, 0.03, 0.15%)、雏鹰农牧(2.720, -0.12, -4.23%)、大康农业(2.260, -0.03, -1.31%)、天山生物(7.360, 0.03, 0.41%)、新五丰(14.320, 0.03, 0.21%)等公司发布了2018年业绩首亏的公告。
对于公司业绩亏损的原因，不同的公司给出了不同的理由，但是，受非洲猪瘟疫情影响成为多家公司业绩下滑的因素之一。
据证券日报报道，非洲猪瘟事件对上游生猪养殖行业带来巨大的打击，是行业大地震。很多养殖场因非洲猪瘟疫情而全部将所养生猪进行扑杀。另外，受疫区生猪不能跨省流通影响，有的省份的猪价大幅下降，部分养殖户因亏损而不再养殖。
值得一提的是，据平安证券研究所发文显示，从各国斗争非洲猪瘟的国际经验来看，非瘟的威力着实不容小觑。从传入到根除非瘟病毒，西班牙用时35年，从实施净化措施到根除，西班牙也花了10年时间之久；而对于新一轮的基因Ⅱ型非洲猪瘟病毒，俄罗斯则至今未能成功净化，且在十多年的时间里不断蔓延扩大，进一步威胁着周边国家。
该文还显示，目前来看，我国国内生猪产业存有：各省产销错配，导致很大的转运需求，小规模农户占比很高，导致饲养与净化水平可能难以达标的特征，这将使得我国防控非洲猪瘟的难度明显加大。
以国内最大的养殖企业温氏股份为例，4月10日批露的一季报业绩预告显示，预计一季度亏损4.58亿元-4.63亿元，同比下降132.52%-132.87%。
对此，温氏股份表示，春节后生猪行情季节性走低影响，公司养猪业务出现亏损。同时表示，虽然3月份生猪价格出现短时间的快速上涨，公司养猪业务开始进入盈利期，但整体还未能完全弥补1-2月产生的亏损。
与温氏股份一样，虽然都受益于新一轮“猪周期”带来的红利，但多家猪肉上市公司第一季度经营惨淡。
牧原股份(66.300, -0.90, -1.34%)预计，一季度预亏5.2亿元-5.6亿元。正邦科技(19.000, 0.06, 0.32%)预计，一季度预亏3.8亿元-4.3亿元。天邦股份预计，一季报预亏3亿元-3.6亿元。雏鹰农牧更是预计一季度将亏损10.2亿元-11.6亿元，去年正是这家公司声称因为没钱把饿猪死导致创纪录巨亏30亿元。
中泰证券研报认为，2018年生猪业务受上半年猪价拖累，2019年周期反转在途。当前4月短期猪价主要受到冻肉库存抛售压制，但长期利好生猪价格长期上涨趋势的确立，周期反转高度以及持续时间超往轮。
猪价带动CPI
3月猪价淡季抬头，猪价除了带动猪肉股上涨之外，也推动CPI（居民消费价格指数）重返2%时代，引发市场关注。
国家统计局11日的数据显示，3月份CPI同比上涨2.3%；猪肉价格上涨5.1%，为同比连降25个月后首次转涨，影响CPI上涨约0.12个百分点。
摩根士丹利华鑫证券首席经济学家章俊表示，虽然最近几年猪肉在CPI中的权重被持续调低，但从上一轮猪周期（2010年-2012年）的3.55%的高点降至2019年的2.35%，但对整体CPI的影响可能依然会在1.0-1.5个百分点。
事实上，2005年以来，我国猪肉价格曾出现多轮上涨，并且涨幅较大，CPI和食品类CPI也快速上涨。我国猪肉价格变动与CPI具有较强的正相关性，猪肉价格上涨带动CPI上涨。
据中国财政科学研究院博士后娄飞鹏介绍，历史上每个“猪周期”的时间大概为四年，猪肉价格上行周期为一年半至两年左右，这是由养殖户开始生猪补栏到形成有效供给平抑价格的周期所决定的。目前，非洲猪瘟疫情仍在扩散，生猪存栏量预计会继续减少，短期内通过增加猪肉供给来缓解价格上涨压力的可能性较小，猪肉价格会延续上涨趋势，并且有可能存在较大的涨幅。
娄飞鹏认为，从生猪存栏量等供应方面的指标，以及猪肉需求的情况看，猪肉价格受供给缺口影响面临较大的上涨压力，3月份以来猪肉价格快速上涨，预示着新一轮“猪周期”已经启动。
数据显示，2018年全球的猪肉消费量和供应量在1.1亿吨左右，其中中国占比约50%。中国的猪肉生产量在5200万吨左右，消费量大约在5400万吨，这意味着要要靠部分进口来平抑消费和供给的平衡。
农业农村部市场与信息化司司长唐珂认为，这一轮猪周期已经启动，未来对食品价格的影响可能会超出市场预期。“假若肉猪生产市场受到强大冲击，那么它影响的不仅仅是国内的食品价格，从一季度的进口数据来看，中国进口美国猪肉大概在14.28万吨左右，美国猪肉期货价格从年初到现在已经涨超50%。”
猪肉价格的上涨经常与结构性通胀联动，最终影响到货币政策及宏观经济运行，风险尚存。
新时代证券副总裁兼首席经济学家潘向东称，猪价影响可能会超出市场的预期，尤其要警惕下半年猪价上涨带来的结构性通胀，这会影响中国的货币政策以及宏观经济运行。
对于是否会影响货币政策，海通证券(14.520, 0.16, 1.11%)首席经济学家姜超认为，近期猪价抬升通胀，虽然货币政策不至于因此收紧，但考虑到3月制造业景气改善、PMI回升到荣枯线以上，企业中长贷改善、社融增速企稳，货币政策短期也难以大幅放松，近期降准的概率大幅下降。
潘向东公开建议，结构性引起的物价上涨，最好是通过定向财政、行政措施去解决；相反，总量政策的变化更容易加剧宏观经济运行的波动。（北京时间财经 李洪力）
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