资讯中心频道
产经·企业  曝 光 台  本网动态  现代畜牧舆情  
当前位置:首页产经·企业名企动态 → 文章内容

益生股份:白羽鸡行业高景气,业绩大幅增长


现代畜牧网 http://www.cvonet.com 2019/8/2 13:53:43 关注:616 评论: 我要投稿

  事件
  益生股份 发布2019年半年度报告。
  公司2019年上半年实现营业收入14.46亿元,同比增长188.07%,实现归属于上市公司股东的净利润9.04亿元,同比增长2688.67%,实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润9.09亿元,同比增长2796.86%。每10股派发现金红利3.00元(含税)。
  分季度看,公司2019Q1/Q2单季度营收分别为6.51/7.95亿元,同比分别增长193.55%/183.73%;2019Q1/Q2单季度归母净利润分别为3.82/5.22亿元,同比分别增长3503.70%/2292.45%。
  我们的分析和判断
  白羽肉鸡产业周期向上,鸡板块大幅提振业绩
  公司主营业务包括曾祖代肉种鸡的引进与饲养、祖代种鸡的引进与饲养、父母代种鸡雏鸡的生产与销售、商品肉雏鸡的生产与销售、饲料的生产、种猪和商品猪的饲养和销售、奶牛的饲养与牛奶销售、有机肥的生产与销售、农牧设备的生产与销售。
  分业务来看:
  (1)鸡板块:价格大幅增长,盈利能力迅速提升。2019年上半年公司鸡板块收入为13.70亿元,同比增长213.22%;收入占比为94.74%,较2018年同期的87.13%提升7.61pct;毛利率为68.96%,较2018年同期的22.24%提升46.71pct。公司鸡板块收入大幅增长的主要原因是报告期内公司主要产品父母代肉种雏鸡和商品代肉雏鸡价格较上年同期大幅增加所致。
  (2)猪板块:2019年上半年公司猪板块收入为0.16亿元,同比下降42.54%,收入占比为1.13%,毛利率为-116.37%,较2018年同期的-5.36%%下滑111.01pct。猪板块收入下滑的主要原因为报告期内出于防疫考虑将猪场改造成鸡场。
  (3)奶牛板块:收入平稳。2019年上半年公司奶牛板块收入为0.30亿元,同比下降0.39%,收入占比为2.08%,毛利率为37.17%,较2018年同期的略升0.51pct。
  (4)农牧设备板块:新业务新驱动。2019年上半年公司农牧设备板块收入为0.24亿元,为公司新业务,收入占比为1.67%,毛利率为15.10%,该板块收入增长主要原因是公司购买北京四方新域科技发展有限公司净资产,农牧设备制造能力增强。
  毛利率大幅提升,期间费用稳定降低
  盈利能力方面,2019年上半年公司毛利率为65.13%,相较于18年同期的21.21%提升43.92pct。毛利率大幅提升的主要原因是公司主要产品价格大幅提升。2019年上半年公司净利率为62.40%,相较于18年同期的6.19%提升56.21pct,主要原因是毛利率显著提升,财务费用大幅下降,投资收益增长。
  2019年上半年公司期间费用率为4.89%,相比于18年同期12.22%下降7.33pct。其中销售费用率下降1.13%pct至1.09%。管理费用率下降3.23pct至2.93%。研发费用率降低0.63pct至0.50%。管理费用率、销售费用率和研发费用率降低主要是由于企业营收规模增加,规模效应所致。财务费用下降2.33pct至0.38%,财务费用率大幅降低由于公司长短期借款全部归还,利息支出大幅较少。
  禽链行业供给紧缩,下半年替代需求值得期待
  近年来,由于国外主要供种国发生禽流感和国内封关政策影响,我国祖代白羽肉鸡引种持续不足;由于多年来种鸡产能逐步淘汰及持续的引种限制导致种鸡供给量逐步下降,父母代白羽肉鸡的存栏趋势性下滑,商品代白羽肉鸡供给紧缺,父母代肉种鸡雏鸡和商品代肉雏鸡价格持续高位。报告期内,行业供给紧缩的现象依旧持续,公司主营产品父母代肉种鸡雏鸡及商品代肉雏鸡价格较去年同期大幅上涨。
  根据博亚和讯,2019年上半年,父母代鸡苗供不应求,父母代鸡苗价格再创新高,父母代鸡苗均价68.5元/套,环比增长44.5%,同比增长98.6%,商品鸡苗均价7.50元/羽,环比上涨48.5%,同比上涨200.0%。
  目前国内非洲猪瘟疫情仍在发展过程中,据农业农村部,6月下旬至7月上昂贵州省、青海省、湖北省陆续发生非洲猪瘟疫情。目前南方区域生猪供给偏紧现象凸显,猪价上涨,尤以两广地区猪价涨幅较大,截至7月上旬广东几乎全部区域超过20元/kg,局地超过21元/kg;整体南方规模场挺价现象增多,带动全国猪价由南往北上涨。我们认为,生猪供给收缩趋势已经出现,猪价已经进入上涨通道,下半年大趋势为上涨,作为猪肉消费的主要替代品,我们看好下半年鸡肉消费的替代性需求。
  投资建议:
  我们预计2019-2020年公司营业收入分别为27.78、26.52亿元,同比分别增长88.59%、-4.54%;归母净利润分别为15.72、14.91亿元,同比分别增长333.06%、-5.15%,公司当前总市值150亿,对应PE为9.5x、10.1x,首次覆盖,给予公司“增持”评级。
  益生股份(002458)白羽鸡行业高景气,业绩大幅增长
文章来源:中信建投     文章编辑:一米优讯     
进入社区】【进入专栏】【推荐朋友】【收藏此页】【 】【打印此文】【关闭窗口
 相关信息
山东省纪委监委驻省农业农村厅纪检监察组组长韩昆山一行莅临山东益生畜牧兽医科学研究2024/1/23 7:41:32
益生股份预计2023年扭亏为盈2024/1/18 15:15:22
山东益生种畜禽股份有限公司 2023年12月份鸡苗和种猪销售情况简报2024/1/15 21:38:52
益生引进1.7万只白羽祖代种鸡2023/11/28 11:42:19
2023年1-10月我国祖代肉种鸡引种39万套,益生、圣农前三季度盈利可观2023/11/21 21:41:03
山东益生种畜禽股份有限公司 2023年10月份鸡苗和种猪销售情况简报2023/11/13 15:36:35
 发表评论   (当前没有登录 [点击登录])
  
信息发布注意事项:
  为维护网上公共秩序和社会稳定,请您自觉遵守以下条款:
  一、不得利用本站危害国家安全、泄露国家秘密,不得侵犯国家社会集体的和公民的合法权益,不得利用本站制作、复制和传播下列信息:[查看详细]
  二、互相尊重,对自己的言论和行为负责。
  三、本网站不允许发布以下信息,网站编辑有权直接删除:[查看详细]
  四、本网站有权删除或锁定违反以上条款的会员账号以及该账号发布的所有信息。对情节恶劣的,本网将向相关机构举报及追究其法律责任!
  五、对于违反上述条款的,本网将对该会员账号永久封禁。由此给该会员带来的损失由其全部承担!
声明:本网刊登的文章仅代表作者个人观点,文章内容仅供参考,并不构成投资建议,据此操作,风险自担。如果转载文章涉嫌侵犯您的著作权,或者转载出处出现错误,请及时联系文章编辑进行修正,电话:010-65283357。本网原创文章,转载请注明出处及作者。感谢您的支持和理解!

您可能感兴趣的产品更多>>

版权所有 现代畜牧网 Copyright©2000-2023 cvonet.com All Rights Reserved 京ICP备10042659号