昨天,央行发布了第一季度货币政策执行报告,数据显示,4月10日,央行已经下调各期限SLF利率30个基点,下调后隔夜、7天、1 个月常备借贷便利利率分别为3.05%、3.2%、3.55%。
所谓SLF,就是常设借款便利,主要功能是满足金融机构期限较短的大额流动性需求。说的简单一点,就是央行为商业银行和政策性银行提供流动性的工具,相当于资金的进货价,面粉便宜了,面包自然也会跟着便宜,而且SLF代表了利率走廊的上限,所以SLF利率下调,表明整个的货币政策逐渐开始变得宽松,央行不希望市场利率在低位大幅波动,他希望持续的稳定的低利率。这是一个重要的信号,说明今年央行已经毫无顾忌的去保增长了。
其实外部条件也已经越来越配合,去年CPI大幅拉升的时候,其实老齐就有一个判断,CPI高点将在今年春节出现,春节之后逐渐趋稳,下半年CPI肯定快速回落,怎么涨上去的就怎么落下来。明天也就是5月12日,将公布4月份的CPI,如果不出太大意外,CPI将跌回到4%以内。这样就基本跟我们之前预计的一致了,1月份5.4%,2月5.2%,3月4.5%,4月跌回4%,到6-7月份,肯定回到3%以下。下半年逐渐会回落到2%。所以通胀已经无忧。
去年CPI大涨,主要是猪周期引起的,猪肉价格疯狂拉升了一倍,但自打春节之后,猪肉价格已经快速回落。菜市场的猪肉价格,从春节时候的28-30元一斤,已经跌到现在的22-23元一斤,当然猪肉也分很多种,包括什么排骨,五花肉,后臀尖等等,价格也都不一样,20多到30多不等,但总体上都比原来便宜了不少,下跌幅度非常明显。相对应的生猪批发价也在大幅下滑,从50一公斤,降到了40多一点。
猪肉价格开始下行,主要原因就是需求放缓,大家春节期间没怎么聚餐,所以大鱼大肉的消耗就降低了,这缓解了季节性猪肉供给紧张的因素,现在也已经没有完全放开餐饮,大家也还是心有余悸,所以对于大吃大喝还是很克制的,那么猪肉消耗依然有限。
另外,我们由于去年猪肉价格疯狂上涨,让我们很有动力去增加供给,而供给来自两方面,第一就是多进口,一季度进口猪肉达95.1万吨,同比大幅增长1.7倍,这个影响最为直接,第二方面,让很多企业都有了养猪的动力,连万科都去养猪了,所以高利润也刺激了猪肉的供给增加,但这部分供给其实并没有有效释放出来,猪周期一般都是一年以上,所以自己的供给增加,恐怕要到下半年才会产生,所以下半年猪肉肯定特别多,价格也还将大幅下降。猪肉价格跌到10-20块钱的价格区间,这只是时间问题。之前涨了一倍,未来也会跌去一半。
之前总有很多人拿猪肉说事,说原来猪肉多少钱一斤,现在贵了一倍,结论就是通胀了,但这种比喻就属于没脑子了,猪周期永远是波动的,你不能用猪周期的最高点,去得出结论,猪周期基本一年半一个轮回,去年2季度开始涨的,到今年底也就该回到起点了。到时候你再看,猪肉还是10几块钱,所以去年我们就一直有个说法,CPI应该刨除猪肉价格去看,加上猪肉就是通胀,刨除猪肉就是通缩,很多人还不同意,抬杠说刨除涨的还都是跌的呢,这么聊天就没朋友了,事实证明,猪肉价格的周期波动,确实对CPI造成了很多干扰,而猪肉价格又跟货币政策关系不大,你央行加不加息,猪也不能加速下崽,所以当时我们就说,平抑猪肉价格别指着央行,应该指着发改委放储备,指着商务部多进口,猪肉这个问题,央行解决不了。现在基本印证了这个判断,周期只会迟到,但不会不到,猪周期这一波涨的足够凶,引发了太多人去养猪,未来这一波也一定会跌的足够惨。到下半年才能出栏上市的养殖企业基本已经赚不到什么钱了,如果你是去年底才决定去养猪的,那就做好亏损的准备吧。这一把可能会亏掉很多钱。今年底到明年,猪肉价格一定会很便宜。投资养殖业的朋友,也早点觉悟吧。别看那些猪肉概念现在业绩极佳,但股价已经开始见顶回落了。
猪肉价格持续下跌, 会带动CPI快速下降,这就相当于退潮了,底裤也就漏出来了,掀掉猪肉的遮羞布,通缩的压力就来了,所以央行会全力保增长,持续降息,降准,保就业。我们多次看到重要会议都提出了,货币政策要更加灵活适度的表态,就是告诉央行,应该再松一点。所以对于股市来说,会比较友好。今年下半年的股市,应该不会比上半年差。跟着我们做配置的朋友,在前4个半月都能赚5-6%,下半年收益肯定会更好。
至于楼市,央行宽松,肯定也是有利于房价上涨的,但是这个事要通过其他的办法去解决,我们不能为了饿死癌细胞,先饿死自己,得通过放疗或者化疗等手段,把癌细胞隔离起来。否则有点营养,肯定先往那边跑。所以坚持调控不放松是必要的,甚至楼市的金融政策还应该再紧一点。比如降低住房抵押贷款的比例,提高抵押利率,或者继续降低二套房和二手房的贷款比例。我们在全力保增长的时候,一定不能让楼市再添乱了。
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