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腾骏营养特约 | 农财数读第58期
温氏、牧原、圣农等养殖巨头大PK，牧原现金最多，盈利能力最强企业是……
牧原能否成为养猪一哥？新希望、正邦等饲企发力养殖后发展如何？这些一直都是行业关注的焦点。除了直接体现出来的出栏量、营收数据外，各企业流动资金、资产负债、养殖业毛利率等，更能体现各企业的发展潜力。本期农财数读就带大家看看上市养殖企业中，谁资金更充足，谁盈利能力更强。
01丨牧原现金实力最雄厚
企业拥有的现金是其资金实力的一大体现，现金越多，其发展越能得到更有利的支持。
根据12家企业2019年报，期末现金及现金等价物余额最多的为牧原股份，其余额高达99.51亿，比第二名新希望多了42.59亿。超过10亿元的企业有6家，所有企业均超过1亿元。
02丨温氏流动资产最多，新希望流动负债最高
温氏股份在流动资产方面独占鳌头，达到260.94亿；牧原股份以195.92亿排名第二，但其流动负债达到181.69亿，几乎与其流动资金持平；流动资金最少的为新五丰，其它企业均超过10亿元。此外，新希望、正邦科技、圣农发展、天邦股份四个企业的流动负债超过了流动资金，其中流动负债最高的新希望达到了261.96亿。
03丨经营活动产生的现金流量净额对比，温氏遥遥领先
经营活动产生的现金流量净额是企业通过经营活动期间流入与流出的差额。经营活动产生的现金流量包括从事生产经营过程中生产产品所购买的材料、发放工资、税金、制造成品所支付的现金和销售商品所收到的现金等。如果流出多于流入，经营活动产生的现金流量净额则是负数。若为负数，则在一定程度上说明公司经营资金紧张。
12家企业中，除罗牛山、新五丰为负值外，其它企业均为正值。其中温氏股份以183.03亿元遥遥领先，排名二、三的牧原股份、圣农发展分别为99.89亿、48.5亿。就增长速度来看，牧原股份以635.74%排名第一，益生股份以397.85%排名第二，罗牛山与新五丰则出现了下降。
04丨立华股份资金回笼最快
对比企业应收账款，所有企业均未超过9亿元，其中多数企业低于1亿。最低为立华股份，仅0.02亿元；最高为新希望，达到8.94亿元。但圣农发展应收账款占总资产比例最高，达到4.84%。应收账款低说明企业销售回款快，资金回笼效率高，应收账款高则相反。
05丨民和股份养殖板块营业利润最高
毛利率是毛利占销售净值的百分比，一般与利润总额呈正相关。毛利率高通常说明企业产品附加值高，为企业管理成本提供空间、为企业价格带来空间。毛利率高相对能反映出企业的发展呈现较好的趋势。
从表中可以看出，2019年年报公布了养殖行业毛利率的企业中，民和股份高达60.25%，仙坛股份也达到了55.99%的高利率。最低的天邦股份也超过了10%。
06丨新希望变现速度最快，立华股份流动资金使用效率最高
存货周转天数是指企业从取得存货开始，至消耗、销售为止所经历的天数。存货周转天数越低，说明企业变现的速度越快。据各企业2019年年报，新希望周转天数最低，为36.68天；罗牛山周转天数最长，高达330.7天。
应收账款周转天数是指企业从取得应收账款的权利到收回款项、转换为现金所需要的时间，天数越短，说明流动资金使用效率越高。从图中可看出，立华股份周转天数低至0.07天，效率最高；而圣农发展周转周期最长，达16.91天。
07丨民和股份盈利能力最强
从12家企业近两年基本每股收益来看，2019年民和股份最高，为5.33元，同时也是增长最快的企业，说明其2019年盈利能力最强；2018年最高的企业立华股份以4.95元紧随其后。正邦科技、新五丰、天邦股份、罗牛山则低于1元，其中天邦股份、罗牛山不足0.1元。
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