2020年1月3日，苏州市味知香食品股份有限公司（以下简称“味知香”）于证监会官网披露了招股说明书，公司计划登陆上交所主板。

招股说明书披露，味知香计划发行不超过2,500万股，拟募资6.54亿元，将投入“年产5千吨的食品用发酵菌液及年产5万吨发酵调理食品项目”“研发检验中心和信息化建设项目”“营销网络和培训中心建设项目”和“补充流动资金”，公司IPO保荐机构为国泰君安证券。

细细研究发现，味知香的招股书问题多多：披露的数据“缺斤少两”，让人一头雾水；对行业地位自我标榜，却没有数据佐证；对明摆着的风险，只提示却无解决预案。此外，公司还涉嫌一起购买和销售疯牛病疫区牛肉的案件，给公司IPO前景蒙上一层阴影。

招股书“缺斤少两”像广告

资料显示，味知香成立于2008年12月10日，主要从事半成品菜的研发、生产和销售。公司控股股东、实际控制人为夏靖，其直接持有公司5,475.00万股股份，持股比例为73.00%，通过金花生间接控制公司10.00%股份，合计控制公司83.00%股份。

财务数据显示，2016年至2019年6月末，味知香分别实现营业收入2.91亿元、3.59亿元、4.66亿元、2.37亿元；实现净利润4147.79万元、5180.45万元、7112.49万元、3812.20万元。

作为一家拟上市公司，最重要的是向投资者提供一份准确详实的招股书；作为一家食品公司，最重要的是向消费者提供安全、卫生的食品。但是，在提供一份准确详实的招股书方面，味知香的做法可能与投资者的预期有所差距。

来源：招股说明书

招股书显示，加盟商已经逐步发展成味知香的第一大收入来源，2016年至2019年上半年，其来自加盟店的收入占比从3.71%逐步上升至45.27%。而作为一家以加盟模式为主要销售模式的公司，味知香未在招股书中对于加盟费和如何管理加盟商等信息进行详细披露。

味知香表示，加盟商模式是加盟商经企业特许，使用其品牌来进行半成品菜产品销售。加盟店通常按照企业统一的要求进行店铺装修和产品陈列，面向终端消费者销售企业产品。

作为味知香的加盟商，加盟商需要依据《特许经营合同书》的约定，向味知香支付开业支持费和押金。不过，在味知香的招股说明书中，却无法找到加盟商1年需要向味知香缴纳多少开业支持费、多少押金的内容。

另一方面，味知香也会为加盟店提供风格统一的装修、运营培训和商品配送。但在味知香的招股书中，也没有找到味知香加盟业务的毛利率数据，以及为加盟商提供风格统一的装修、运营培训的运营数据。

此外，味知香在招股说明书中介绍：“经过不断地发展和积累，公司成为了行业领先的半成品菜生产企业之一。”公司还是说：“产品以良好的菜品口味、可靠的产品质量、便捷的用餐体验赢得了广大消费者的认可。”

但是味知香行业中处于领先地位，具体排名是多少？怎样的数据表明“领先”？

“良好的菜品口味、可靠的产品质量、便捷的用餐体验”，全是形容词，有何数据支持？

“赢得了广大消费者的认可”，如何叫广大？怎样就被认可了？也没有数据支撑。

此前，证监会对上市IPO的反馈意见中，曾对多家公司提出要求，删除广告性和恭维性的语言，介绍行业排名要有数据支持。这样的文字，难道公司编写招股说明书书时，根本不懂数据和事实的重要性？

除了缺乏真实数据，广告性用语随处可见，招股书还有披露不全、即使有数据也难以自圆其说的问题。

由此，市场人士对味知香招股书的“完整性”“真实性”广泛存疑。作为一家公众公司，在不泄露商业机密的情况，应该尽量详细披露更多的信息，从而让投资者在做决策时有更多的依据。

涉嫌购买销售疯牛病疫区牛肉

此外，味知香还疑似涉嫌一起购买销售疯牛病疫区牛肉的案件。

2016年6月，法制晚报发表了一篇名为《不法企业非法销售巴西牛肉多人获刑》的文章，该文章的第五部分《专做半成品菜企造禁令前检疫证明》提及了一家叫做苏州味知香公司的企业。

来源：法制晚报（图片有删节）

据文章报道，法院查明，2013年2月至4月，盖某、闫某先后从万安有限公司购得巴西小条牛肉一宗，将其中的25吨肉卖给孙某，孙某将肉卖至苏州味知香食品有限公司，销售金额130.98万元。

需要特别指出的是，彼时正值巴西疯牛病肆虐，所以法制晚报报道称“半年前国家质检总局、农业部联合下发公告禁止从巴西进口牛肉，而涉案牛肉正是从巴西经香港走私入境的”。

根据法制晚报的报道，二人的作案细节如下：

两人还交代，2013年3、4月份，孙某从盖某处购买了一整柜1180件巴西肋条牛肉卖给了味知香公司，盖某根据孙某提供的信息给味知香公司开具了增值税专用发票。2013年4、5月份，孙某再次从盖某处买肉，转卖给苏州味知香食品有限公司，后盖某根据孙某提供的信息联系上海的公司给味知香公司开具了发票，味知香公司将货款直接汇给了上海的公司。

法制晚报称，事情曝光后，苏州味知香食品有限公司采购部经理胡某表示，其未对检验检疫证明认真核对，不知道国家禁止进口巴西牛肉，上述牛肉都已经被苏州味知香食品有限公司加工后销售。

2013年，苏州味知香公司购买和销售了疯牛病疫区巴西的牛肉；2020年，苏州市味知香食品股份有限公司要来上市。这两家公司是同一家公司么？

在法制晚报的报道中，对于苏州味知香公司，具体描述是这样的：苏州味知香公司是香港味知香集团旗下子公司，专业生产半成品便捷菜，代表菜包括蚝油牛柳及火锅系列，曾获得“全国绿色健康放心食品”称号。

在招股书中，苏州市味知香食品股份有限公司表示，公司主要从事半成品菜的研发、生产和销售。自成立以来，公司主营业务及主要产品未发生重大变化。同时其主要产品中，有一个就叫做“蚝油牛肉片”。

都是苏州企业，都叫味知香，一样的主营业务，可能一样的主要产品。但还不能完全断定两家味知香一定就是同一家公司。

不过在法制晚报的报道中，还有一个重要信息，苏州味知香公司是香港味知香集团旗下子公司。

来源：招股说明书

巧合的是，发行人的招股书中，恰好提及了一家叫做香港味知香国际集团有限公司的企业，是发行人的关联公司，香港味知香的实控人，正是发行人控股股东、实际控制人、董事长夏靖。

生产经营、募投项目存“隐患”

招股说明书披露，味知香主要的生产经营地，位于苏州市吴中经济开发区旺山工业园兴东路7号约8700平方米的房产，是公司向苏州鑫惠光学制品有限公司租赁取得，租赁期限为10年，目前尚未取得房屋权属证明。

味知香坦言，“该处房产应政府要求被拆除或其他因素导致公司无法继续使用该处房产，将对公司的正常生产经营带来重大不利影响。”但如何化解，有何解决预案？招股书并未披露。

同样，味知香募集资金投向也存在“隐患”。

前文提到，味知香拟募集资金6.54亿元，其中2.86亿用于“年产5千吨的食品用发酵菌液及年产5万吨发酵调理食品项目”。扩产完工后，公司产能将从现有的1.5万吨/年提升至6.5万吨/年，产能扩大3.3倍。

问题来了，公司产能扩大3.3倍，产品市场会必然扩大3.3倍吗？新扩产能如何消化？

来源：招股说明书

味知香销售区域单一，主要在华东地区。招股书显示，2016至2019年上半年，华东地区的销售额占公司总销售收入的比例分别为98.81%、98.05%、97.6%和97.87%，几乎全部销售于这个区域。华东地区如果不能消化公司产能，怎么办？

味知香承认，目前尚未建立线上销售，在消费场景及消费体验上对年轻消费者群体的吸引力不足。为了拓展销售渠道，满足更多消费者的消费需求，公司需要积极跟踪消费者消费方式的改变，适时探索线上销售模式。

花掉募集来的2.86亿元，建成的项目销路还未打通新渠道，市场拓展要“适时探索”。产品未来可能滞销，这样的“隐患”解决方案，从味知香招股说明书中也找不到。

在监管部门一再严格要求情况下，味知香如此“马马虎虎”就来闯关IPO，实在令投资人大跌眼镜。

来源：综合挖贝网、每日财报、法制晚报等