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消耗性生物资产对比:正邦科技、新希望双双超温氏、牧原


现代畜牧网 http://www.cvonet.com 2020/9/5 8:44:26 关注:449 评论: 我要投稿

本文我们来看下消耗性生物资产。生产性生物资产主要包括种猪(能繁和后备),消耗性生物资产主要是待售的商品猪。

我们先来横向看一下五家公司的消耗性生物资产情况:

 

温氏股份

温氏股份的消耗性生物资产种类繁多,包括种鸡蛋、种鸭蛋、种鸽蛋、胚蛋、鸡苗、鸭苗、鸽苗、猪苗、仔牛、肉鸡、肉鸭、肉鸽、肉猪、塘鱼、林木。

温氏股份半年末的消耗性生物资产环比一季度仅增长了4.42%,照此推测,下半年的出栏量也不会有太突出的表现。温氏股份上半年肉猪销售收入为205.63亿元,占公司359.68亿元营收的57.17%。如果我们据此做一个比较模糊的估算,则消耗性生物资产中商品猪大概为53亿元,和牧原、正邦、新希望差距巨大。

温氏2018年末以来消耗性生物资产情况如下:

 

温氏股份2020年半年末的消耗性生物资产尚未能恢复到2018年末的水平。考虑到公司生产性生物资产在2020年半年末有较大幅度增长,出栏量或许要到2021年才会有实质性提升。

牧原股份

牧原股份的消耗性生物资产分为生猪类及其他,生猪类消耗性生物资产包括仔猪、保育猪、育肥猪;其他消耗性生物资产指绿化环保用林木等。

牧原半年末的消耗性生物资产环比一季度大增67.95%,2018年末以来公司消耗性生物资产情况如下:

 

牧原股份的消耗性生物资产在2019年上半年末和年底均未见显著增长,这和公司2019年出栏量下降相吻合。从2020年3月开始,公司的出栏量逐月节节攀升,5月同比大增63.5%,6月大增90.0%,7月猛增166.9%,和消耗性生物资产的猛增也相吻合。

正邦科技

正邦科技的消耗性生物资产包括仔猪、肥猪、鸭苗。

在五家养猪公司中,正邦科技2020年半年末的消耗性生物资产环比增速最为彪悍,大增185.68%。2018年末以来公司消耗性生物资产情况如下:

 

正邦科技的出栏量自2020年5月转正后,增长迅猛。6月同比大增65.4%,7月大增63.1%。从消耗性生物资产的情况来看,下半年有望持续亮眼。

新希望

新希望半年末的消耗性生物资产环比一季度猛增132.56%,2018年末以来公司消耗性生物资产情况如下:

 

我们在上一篇文章中看到,新希望2020年半年末的生产性生物资产环比猛增103.70%,总量达79.51亿元位列五大公司之首,消耗性生物资产的环比增速和数额,则稍逊正邦科技一筹。

天邦股份

天邦股份半年末的消耗性生物资产环比一季度增27.02%,2018年末以来公司消耗性生物资产情况如下:

 

天邦股份的消耗性生物资产在2019年上半年环比曾大幅下滑,随后出现恢复性提升,到2020年半年末尚未恢复到2018年末的水平。

后记

由于温氏的消耗性生物资产主要是肉猪,而牧原、正邦、新希望、天邦还包括仔猪等,因此温氏的消耗性生物资产周转率较低,一般是六个月周转一次;而牧原、正邦、新希望、天邦的仔猪周转率比较高。因此,温氏的消耗性生物资产和其它公司可比性不是特别强,西米衣谷也同步提供了各公司2018年年末以来的变化情况,供小伙伴们参考。

此外,高额的消耗性生物资产未必代表着最高的出栏量,还得考虑头均成本。


文章来源:西米衣谷2019     文章编辑:一米优讯     
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