牧原股份:成本优势持续显着公司业绩扭亏为盈
现代畜牧网 http://www.cvonet.com 2022/11/23 15:13:37 关注:128 评论: 我要投稿
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本报告导读:
公司实现前三季度扭亏为盈。公司成本优势明显,目前仍存在一定的下降空间,未来随着公司竞争优势的不断加强,公司低成本护城河有望进一步加固。
投资要点:
投资建议:维持增持。我们预计2022-2024 年EPS 为1.92 元、6.72 元、4.76 元,维持公司89.55 元目标价,维持“增持”。
事件:公司发布2022 年三季报,第三季度实现营业收入365.06 亿元,同比增长147.60%;归母净利润81.96 亿元,同比增长1097.41%。目前公司已经实现前三季度的扭亏为盈。
生猪价格上行持续,养殖业绩扭亏为盈。公司第三季度销售生猪1394.3万头,同比增长60.8%,经营收入341.1 亿元,环比增加35.87%,均价21.78元/公斤,环比增加48.61%。受到猪价显着上行的影响,公司第三季度业绩大幅增长,利润扭亏为盈。此外,公司成本优势明显,当前完全成本降至15.5 元/公斤左右,据目前生产情况来看,有望第四季度实现15 元/公斤左右的阶段性成本目标,公司成本得到进一步改善,为后续业绩提升奠定基础。
现金流情况持续改善,产能稳步扩张。公司截止三季度末能繁母猪存栏259.8 万头,相较6 月回升12.5 万头,随着前期生猪价格回升公司现金流持续好转,公司养殖项目复工建设,截至目前在建养殖产能在 600 万头左右,预计今年年底公司生猪养殖产能可达7,500 万头左右。屠宰方面,公司目前已投产 10 家屠宰厂,投产产能合计 2,900 万头/年,根据目前规划,预计今年投产总屠宰产能将超过 3,000 万头/年。
风险提示:疫病风险、产品价格波动、产能建设不及预期[
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文章来源:和讯网 文章编辑:一米优讯 |
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