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中国头部猪企业绩现分化:百亿级盈利与亏损并存 部分扭亏为盈


现代畜牧网 http://www.cvonet.com 2023/2/2 9:41:29 关注:272 评论: 我要投稿

  1月31日是上市公司发布2022年度业绩预告的截止时间。中国头部猪企的大多数均赶在这一天作了公告,其中温氏股份的业绩预告直至当天股市收市后姗姗而来。
  我国证券交易所规定,上市公司如预计公司全年度净利润为负值,或净利润与上年同期相比上升或者下降50%以上,或与上年同期相比实现扭亏为盈时,应及时披露业绩预告。
  据《牧食记》整理统计,2022年中国前十大上市猪企——包括香港上市的中粮家佳康均发布了业绩预告,并且涵盖了信息披露要求的全部三种情形:4家(新希望、正邦、傲农、天邦)养猪业务仍有亏损,4家(温氏、大北农、海大、唐人神)已经扭亏为盈,牧原“一骑绝尘”实现了盈利的大幅增长,作为“国家队”的中粮家佳康则意外由盈转亏。
  2022年中国前十大上市猪企出栏情况与业绩预告


  来源:各上市公司公告

  牧原 v.s. 正邦
  具体而言,牧原股份预计2022年实现归属于上市公司股东的净利润为120-140亿元,同比增幅达到74%-103%。该公司将此业绩简单归因为生猪销量较上年有较大幅度增长,同时全年生猪销售均价同比有所上涨。
  据了解,牧原在2022年第三季度便实现了全年的扭亏为盈,前三季度共实现归母净利润逾15亿元——表明其仅第四季度的净利润就超过了100亿元。去年我国商品猪价格在10月份达到顶峰,其中牧原当月的销售均价为26.05元/公斤。
  与牧原股份形成鲜明对比的是同样专注于生猪产业链的正邦科技。该公司预计2022年的亏损将达到110-130亿元,相较于上年的188亿元亏损已有所收窄。正邦还是出栏量出现下滑的唯一头部猪企,销售规模及销售价格均有所下降,“主要是受国内生猪市场价格下滑以及公司整体资金及出栏战略影响。”其指出。
  正邦坦承,由于去年资金压力巨大,为快速回笼资金,公司肥猪提前出栏导致均重严重偏低,育肥阶段的料肉比、存活率等饲养成绩较差。该公司去年销售的近500万头商品猪的均重在96公斤左右,销售价格约15元/公斤,仅此一项造成的毛利亏损就在40亿元左右。
  而按照企业会计准则的有关规定和要求,正邦对公司部分闲置无效及已经拆除的固定资产、在建工程及租赁资产进行了报废处理,同时对期末生猪存栏、固定资产及在建工程计提减值准备,这部分的损失亦有30-40亿元。
  不仅如此,受公司整体经营环境影响,正邦饲料板块的销量和营业收入同比均下降60%以上,其饲料板块也处于亏损状态。
  傲农 & 海大
  论生猪出栏量增幅,傲农生物和海大集团无疑是最大的两匹“黑马”,两者在2022年均达到60%,并首次挤进了中国上市猪企前十。业绩上则是一亏一盈。
  傲农预计2022年亏损6.5-8.8亿元,对比上年亏损逾15亿元。其认为亏损的主要原因是全年大部分时间猪价行情低迷,而公司养殖规模初步形成但养殖成本尚处于下降过程中,规模效应和效率尚未完全体现。此外,年末猪价下滑,该公司基于谨慎性原则,对生猪存货计提存货跌价准备,连同股份支付等事项影响了其利润合计约5亿元。
  养猪业务在海大的千亿级营收中占比尚较小,该公司至今未与其它上市猪企一样公布月度生猪销售数据。对于2022年的养猪成绩,其仅称公司团队专业能力持续提升,养殖成本下降,全年生猪养殖业务扭亏为盈。
  其它扭亏为盈的猪企中,最受瞩目的当属温氏股份。2022年其生猪销售量及价格同比上升(毛猪销售均价同比增长了9.55%至19.05元/公斤),同时生产成绩提高,养殖综合成本下降,公司生猪养殖业务利润同比大幅上升。温氏尚未公布养猪板块的具体盈利,但得益于鸡猪行情共振,其去年的整体盈利预计将达到48-53亿元,在2021年亏损134亿元的基础上打了个漂亮的“翻身仗”。
  同样同时拥有猪鸡业务的新希望则没那么幸运。其去年的整体亏损预计为4.1-6.1亿元,但较其2021年的96亿元亏损已只是零头。具体到养猪业务上,该公司指出,成本端饲料原料价格虽连续上涨,公司也持续在种猪配种、产仔,育肥猪料肉比、成活率,非瘟防控等方面工作中提升管理水平与生产指标,使得生猪养殖成本下降明显,并叠加下半年生猪行情回暖的有利因素,使生猪养殖业务大幅减亏。
  大北农与天邦食品的生猪出栏量连续两年紧紧“咬”在了一起,并且增幅均在2022年显著放缓。天邦有部分的原因是出售了子公司股权(如史记生物)而统计口径未包括参股公司,同时统计了控参股公司(其中去年参股公司出栏占比约40%)的大北农则将出栏增幅从上年的133%猛“刹车”到了3%,但其未对该策略作出解释。
  中粮怎么了?
  由国有央企控股的中粮家佳康过去两年的生猪出栏均以100万头左右的量在稳步递增。其业绩则有些出人意料地由盈转亏——在2021年盈利23.8亿元的基础上,其预计2022年亏损2.5-4.5亿元。
  该公司列出了一系列的原因:全球饲料原料价格上涨导致饲料成本上升;国内餐饮消费受到影响,从而影响下半年牛肉销售,肉类进口分部业绩同比下降;及公司进行期货套保,对本期业绩为负向影响,而对2021年当期业绩为正向影响。
  事实上,中粮家佳康的业绩“变脸”更主要体现在2022年上半年。其半年度的亏损达到13.9亿元,对比上年同期盈利15.7亿元。除了猪价行情和原料成本的因素,该公司提到,2022年6月期货价格大幅上涨,导致公司未变现有关商品期货合约的公允价值变动产生亏损,对当期业绩产生较大影响。而在生物资产公允价值调整后,中粮家佳康去年上半年的亏损将减少至4.6亿元。
  期货套保亏损带来的业绩影响显然是显著的。而比较吊诡的是,中粮家佳康当是我国唯一具备“自有”套保资源的上市猪企——业界领先的“中粮期货”为其同属中粮集团控制的姊妹公司,我国生猪期货的首次交割亦是在中粮家佳康的江苏东台猪场完成。
  “通过本次交割,买卖双方进一步加深了对生猪期货交割流程的理解,积累了交割经验,增强了各方进一步深度参与生猪期货的信心和积极性。”中粮家佳康曾在2021年9月完成首次交割任务后如此表示。
  行业数据对标
  2022年猪价的剧烈波动和产能的扑朔迷离诚然对各生产主体都形成了不小的冲击,而市场将作出最终的检验,牧原等“优等生”的表现正促使业界更多回归到经营的基本面,“生产成本”日益成为市场的聚焦点。
  据牧原介绍,其2022年12月底的生猪养殖完全成本略低于15.5元/公斤,相比于年初有明显下降。2022年饲料原材料价格上涨对其完全成本的影响在0.9元/公斤左右,剔除饲料原材料价格上涨的影响,公司已基本实现年度成本下降目标。
  “下一步,公司将根据外部市场行情变化与现金流情况,合理规划发展节奏。同时,公司将在生猪健康管理、营养研发、智能化设备创新等各个方面持续加大研发力度,在组织管理、人才培养等方面继续发力;并通过更加高效的管理,将相关研发成果、生产技术创新持续在生猪养殖生产一线实现应用落地,进一步挖潜成绩提升、成本降低的空间,提升公司整体盈利能力。”牧原股份表示。
  新希望集团董事长刘永好亦在公司2023新年贺词中指出,今天企业的经营环境已经有了大的变化,企业要生存、要发展就必须降本增效。
  除了头部企业的榜样作用,对全国广大养猪人而言,基于大数据的全行业平均成绩与年度进步或是更可待对标的方向。
  国内知名猪场数字化解决方案提供商微猪科技日前发布的《2022猪业数据年报》显示,行业关键性能指标PSY在2022年上升了至21.13,一如微猪在上年年报发布中所预测的,随着生猪产能恢复,三元母猪被淘汰出群,总体母猪质量上升,2022年行业迎来了一个明显的效率提升。
  去年PSY水平的前10%和后10%分别为26.48和9.71,均较上年有所下降,尤其后者下滑明显(上年为11.37),表明效率的提升主要集中于广大的“腰部”企业,而此项工作还犹如逆水行舟,不进则退。
  从繁殖猪群的其它性能指标来看,2022年全年配种分娩率为78.24%,较上年增加超过5个百分点,其中前10%的场已平均达到92.53%。对比场间,分娩率成绩介于80%-90%的场数最多,占比超过44%。
  此外,产仔性能上,2022年的窝均总仔和窝均活仔分别达到13.07头和12.02头,相比2021年均提升了0.77头/窝;断奶性能上,窝均断奶10.72头,较2021年增长0.91头/窝。
  满负荷猪场间性能比较


  来源:2022微猪数据年报

  管理着约140万头母猪的微猪科技还专门比较了满负荷猪场间的性能,显示繁殖效率指标均有所提升:平均窝均总仔和窝均活仔提升超1.0头,窝均断奶提升1.13头,平均PSY提高2.39头。与世界上另一个主要的养猪国——美国比较,我国差距较大的指标则包括:分娩率低约3.8个百分点,窝均总仔低约2头,PSY低约5.4头。
  死淘方面,种猪群的2022年度平均淘汰率为38.61%,在3月份和9月份均有所上升;种母猪的死亡率为8.3%,在7月份曾一度上浮至11.3%,其中前10%的场的全年死亡率可控制在1.2%左右。
  种母猪淘汰离场的主要原因仍然是长期不发情,占比达36%;其余的繁殖性能原因占比约26%。死亡离场原因则以急性烈性病为首,占比达18%;其次为猝死。和去年相比,种母猪的死亡离场原因变多且比例分布更为均匀。

文章来源:牧食记     文章编辑:一米优讯     
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