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龙大美食(002726):业绩符合预期 期望猪价改善


现代畜牧网 http://www.cvonet.com 2023/9/1 15:23:58 关注:189 评论: 我要投稿

  2023 年8 月30 日,龙大美食发布2023 年半年度报告。
  投资要点
  业绩符合预期,成本端显著承压
  2023H1 营收67.26 亿元(同减1%),归母净利润-6.24 亿元(去年同期为0.36 亿元)。上半年毛利率-0.96%(同减5pct),净利率-9.93%(同减11pct),销售费用率为1.18%(同减0.1pct),管理费用率为1.99%(同增0.1pct),营业税金及附加占比为0.16%(同增0.04pct),经营活动现金流净额为-3.67 亿元,系购买商品接受劳务支付的现金增加所致。其中2023Q2 营收32.50 亿元(同减6%),归母净利润-6.46 亿元(去年同期为0.13 亿元),毛利率-6.99%(同减12pct),净利率-21.68%(同减23pct),销售费用率1.14% ( 同减0.01pct ) , 管理费用率2.11% ( 同增0.2pct),营业税金及附加占比0.17%(同增0.1pct),经营活动现金流净额-2.83 亿元。
  持续发力预制菜,推进全国化布局
  分产品看,2023H1 鲜冻肉/熟食制品/预制菜/进口贸易/其他营收为47.02/1.16/9.62/6.44/3.03 亿元,同比-9%/-32%/+89%/-12%/+15%,预制菜发展势头良好。分地区看,2023H1 山东省内/华东其他地区/华中地区/华北地区/华南地区/东北地区/西南地区/西北地区及其他营收分别为26.22/19.56/9.33/3.25/1.79/4.05/2.62/0.44 亿元,同比+4%/-17%/+2%/+4%/+34%/+59%/-16%/+99%。量价拆分来看,2023H 生猪屠宰及肉类加工销量34.61 万吨(同减4%),吨价1.94 万元/吨(同增3%)。
  盈利预测
  我们看好公司转型切入预制菜赛道,猪价低迷情况有望三季度迎来改善。预计2023-2025 年EPS 分别为0.02/0.22/0.38元,当前股价对应PE 分别为454/33/20 倍,维持“买入”投资评级。
  风险提示
  宏观经济下行风险、猪价波动风险、预制菜进度不及预期、生猪产能恢复不及预期等。
文章来源:和讯     文章编辑:一米优讯     
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