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牧原股份2024年度业绩说明会全解析：成本、负债与未来蓝图
现代畜牧网 http://www.cvonet.com 2025/4/9 16:05:39 关注：976 评论： 我要投稿
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业绩亮眼，扭亏为盈
在生猪养殖行业的激烈竞争格局中，牧原股份展现出强大的实力与韧性，犹如行业巨擘稳健前行。2024 年年报数据彰显其卓越表现：全年实现营业收入 1379.47 亿元，同比增长 24.43%，创历史新高；净利润达 178.81 亿元，同比增长 519.42%，成功扭亏为盈，净利润水平位列上市以来第二高位。这一成绩在行业中极具标志性意义，亦为投资者带来显著回报。
2024 年，牧原股份生猪出栏量达到 7160.2 万头，创历史最高纪录，其中商品猪 6547.7 万头。销量的显著增长有力推动收入规模创新高。上市猪企盈利水平与猪价密切相关，2024 年猪价呈现 “淡季不淡” 态势。一季度价格低位运行，二季度行业产能去化促使供需关系改善，生猪价格持续攀升，8 月达到年内高点，随后虽震荡下行，但全年生猪均价同比上升，且始终维持在行业成本线以上。农业农村部数据显示，2024 年出栏生猪头均盈利 214 元，较 2023 年增加 290 元。积极的市场环境推动全行业走出超 20 个月的亏损低谷，上市公司集体实现盈利，牧原股份凭借自身优势在行业复苏中脱颖而出。
牧原股份在行业中占据重要地位，生猪出栏量占全国生猪出栏总量的比例可观。以全国 70256 万头的生猪出栏总量计算，国内每出栏 10 头生猪中约有 1 头来自牧原股份。2024 年我国生猪出栏量位居前十的上市公司合计出栏约 15577 万头，占全国生猪总出栏量的比例约为 22%，而牧原股份一家的出栏量几乎等同于其他九家生猪养殖类上市公司的总和，其行业龙头地位毋庸置疑。高市场占有率不仅体现牧原股份的规模优势，更反映其在养殖技术、管理模式、市场布局等多方面的卓越能力，为其持续引领行业发展奠定坚实基础，亦为深入研究其业务与战略提供重要背景。
生猪养殖：成本为王，效率至上
在生猪养殖领域，成本控制是企业生存与发展的核心要素，牧原股份在这方面展现出卓越的战略眼光与行动力。
（一）成本构成与波动因素
小麦、玉米和豆粕等主要原材料成本在牧原股份营业成本中占比较高，过去几年合计占比约在 55%-65%。这些大宗农产品价格的波动对公司经营数据影响显著。小麦价格因气候原因减产上涨时，饲料成本增加，利润空间被压缩；玉米丰收价格下降时，则为公司带来成本优势。
面对原材料价格的不稳定性，牧原股份积极应对。公司组建专业市场研究团队，密切关注饲料原材料市场行情变化。一旦市场价格波动，迅速调整饲料营养配方。在保障猪群最适营养需求的前提下，通过优化原材料搭配，提升饲料配方经济性。小麦价格上涨时，适当增加玉米使用比例，并利用自主研发的低豆日粮技术降低豆粕使用量，在不影响猪群健康和生长的情况下有效控制饲料成本，充分体现公司成本控制的主动性与前瞻性。
（二）成本目标与实现路径
2025 年，牧原股份设定了生猪养殖成本全年平均 12 元 /kg 的挑战性目标。截至 3 月，公司生猪养殖完全成本约为 12.5 元 /kg，虽与目标存在差距，但激发了全员奋进的动力。
为实现这一目标，牧原股份制定全面计划。在生猪健康管理方面，公司投入大量资源构建先进疫病防控体系，建立 “牧原猪病天网工程”，全方位监测和研究多种疫病，提前预防。通过严格生物安全措施，如定期消毒猪舍、严格管控人员和物资进出等，确保猪群生活在安全健康环境中。猪群健康有助于提高日增重和全程成活率，从而降低养殖成本。
在生产管理上，公司持续推进精细化管理。引入智能化设备实现对猪群生长过程的实时监控与精准调控。智能饲喂系统根据猪的生长阶段和体重精准投放饲料，避免浪费；智能环控系统自动调节猪舍温度、湿度和通风，营造最佳生长环境。公司加强员工培训与管理，提升员工专业技能和工作责任心，确保生产措施有效执行。通过这些努力，牧原股份致力于提升养殖成绩，进一步降低整体生产成本，稳步向全年 12 元 /kg 的成本目标迈进。
屠宰业务：困境突围，曙光初现
在牧原股份多元化业务布局中，屠宰业务虽起步较晚，但承担着公司打通产业链、提升综合竞争力的重要使命。然而，该业务发展初期面临诸多困境，亏损问题较为突出。
（一）亏损现状与原因剖析
回顾 2024 年，牧原股份屠宰业务面临严峻挑战。尽管公司持续投入资源拓展市场，但亏损局面依然存在。相关数据显示，2024 年大部分时间屠宰业务处于亏损状态，对公司整体业绩造成一定压力。
深入分析亏损原因，产能利用率低是关键因素。截至 2024 年末，牧原股份共投产 10 家屠宰厂，投产屠宰产能达 2900 万头 / 年，但实际屠宰生猪仅 1252.44 万头，产能利用率约为 43%。低产能利用率导致头均固定成本过高，每头猪分摊的厂房设备折旧、人员工资等固定成本大幅增加，侵蚀利润空间。
产品和渠道结构不合理进一步加剧亏损。产品方面，屠宰产品结构相对单一，高附加值产品占比较低，难以满足市场多样化需求，市场竞争力不足，产品售价受限，利润微薄。渠道方面，销售渠道开拓不足，在传统市场和新兴市场产品铺货率较低，市场份额较小，产品销售不畅，库存积压，成本和亏损进一步增加。东北区域屠宰厂投产时间短，当地市场对牧原品牌认知度和接受度不高，销售渠道尚未完全打开，导致该区域屠宰厂产能利用率低下，亏损严重。
（二）扭亏策略与未来展望
尽管屠宰业务过去面临困境，但牧原股份积极采取措施实现扭亏为盈。2024 年下半年，公司努力初见成效，亏损逐步收窄，12 月实现单月盈利，为公司和投资者带来信心。
为进一步提升 2025 年屠宰业务盈利能力，牧原股份制定系列策略。公司计划将整体产能利用率保持在 60% 以上并持续提升。为此，加大市场开拓力度，积极拓展销售渠道。与更多经销商、零售商建立合作关系，扩大产品市场覆盖范围；加强线上销售渠道建设，利用电商平台拓展销售范围，提高产品市场覆盖率，增加屠宰量，降低头均固定成本。
公司不断优化产品结构及渠道结构。产品结构方面，加大研发投入，开发更多高附加值产品，如特色分割肉、冷鲜肉制品等，满足不同消费者需求，提高产品附加值和利润率。渠道结构方面，优化现有渠道布局，加强对重点市场和优质客户的开发与维护，提高客户粘性和忠诚度；积极探索新兴渠道，如社区团购、生鲜配送等，拓展销售渠道多样性，提高产品销售效率和市场占有率。
公司加强屠宰端和养殖端联动管理。整合上下游资源，实现信息共享和协同作业，提高生产效率和产品品质。根据养殖端生猪出栏计划合理安排屠宰生产，避免产能闲置和浪费；利用养殖端优质生猪资源生产高品质屠宰产品，提升产品市场竞争力，增强盈利能力。
随着这些策略逐步实施和推进，牧原股份屠宰业务有望在未来实现持续盈利，为公司整体业绩增长做出更大贡献。在公司产业链布局中，屠宰业务将发挥更重要作用，进一步提升公司综合竞争力和市场地位，成为公司未来发展的重要增长极。
债务优化：轻装上阵，稳健前行
在企业发展进程中，合理债务结构和适度负债规模是持续稳健发展的重要保障。对于牧原股份而言，债务管理是财务策略的关键环节，关乎企业长远发展。
（一）负债结构与成因分析
牧原股份当前负债结构中，银行短期信用贷款占比较大，这一现象具有深刻行业背景。金融机构发放中长期贷款时，通常要求企业提供足额抵押物以降低信贷风险。生猪养殖企业资产构成特殊，主要资产为生猪和猪舍。生猪作为活体资产，确权存在困难，生长状态不断变化，价值评估复杂，难以有效抵押登记，金融机构对以生猪为抵押物持谨慎态度。
猪舍多建于租赁集体土地之上，在现行金融体系下，金融机构普遍将其视为非有效抵押物。这类猪舍产权归属存在一定模糊性，企业违约时，金融机构处置抵押物可能面临法律和实际操作障碍，无法顺利变现收回贷款。基于上述原因，牧原股份融资主要依赖短期借款，导致整体债务中短期借款比例相对较高。这种负债结构虽在一定程度上满足企业短期资金需求，但带来还款压力集中、资金成本较高等潜在风险，对企业资金流动性和财务稳定性构成挑战。
（二）降负债目标与策略实施
面对当前负债状况，牧原股份展现出积极应对的决心和明确战略规划。公司制定 2025 年降负债目标，计划将整体负债规模降低约 100 亿。这一目标体现公司对优化财务结构的坚定追求，也反映其对自身经营能力和市场前景的信心。
公司强调具体下降规模将根据市场行情和自身经营情况灵活调整。市场行情向好、经营业绩出色时，公司可能加快降负债步伐，通过增加盈利资金留存、合理安排资金偿还债务等方式更大幅度降低负债规模。市场出现波动，如生猪价格大幅下跌、饲料成本急剧上升等不利情况时，公司将适当调整降负债计划，确保正常生产经营前提下稳步推进债务优化工作，避免因过度追求降负债对企业正常运营造成负面影响。
为实现降负债目标，牧原股份采取系列措施。经营层面，进一步加强成本控制和生产管理，提高养殖效率和盈利能力，增加企业现金流。通过优化养殖流程、降低饲料成本、提高生猪成活率等方式提升企业经济效益，为偿还债务提供资金保障。融资层面，积极拓展多元化融资渠道，降低对短期借款的依赖。加强与金融机构沟通合作，争取更多长期、低成本信贷支持；探索债券市场融资，发行企业债券，优化债务期限结构；加大股权融资力度，通过定向增发、引入战略投资者等方式筹集资金偿还债务，降低资产负债率。公司合理安排资金使用，优化资金配置，提高资金使用效率，减少不必要资金占用，降低负债规模，提升财务健康水平，为企业长期稳定发展奠定基础。
行业展望：变革之中，机遇并存
（一）行业发展趋势洞察
国内生猪养殖业正经历深刻变革，从传统散养模式向规模化、标准化、智能化方向发展。过去，生猪养殖以散养为主，行业集中度低，散养户和中小规模养殖场众多。这种分散养殖模式虽能满足当地市场部分需求，但存在诸多弊端。缺乏统一标准和规范，疫病防控难度大，疫情易扩散，给养殖户造成重大损失；养殖技术和设备落后，生产效率低，难以满足市场对高品质猪肉的需求。
近年来，国家大力推动农业现代化，市场对食品安全和品质要求不断提高，生猪养殖规模化水平持续提升。大型养殖企业凭借雄厚资金实力和先进技术设备，建立大规模现代化养殖场。采用标准化养殖流程，从猪舍建设、饲料投喂到疫病防控，均有严格标准和规范，确保生猪养殖质量和安全。智能化技术应用为生猪养殖业带来新活力。物联网、大数据、人工智能等技术广泛应用于养殖领域，实现对猪群生长环境的精准监测和调控，以及对猪只健康状况的实时跟踪和预警。智能温控系统根据猪舍温度、湿度等环境参数自动调节通风和温控装置，为猪群创造适宜生长环境；智能饲喂系统根据猪的生长阶段和体重精准投放饲料，提高饲料利用率，减少浪费。这些先进技术应用提高养殖效率，降低人力成本，提升猪肉品质和安全性，推动行业整体素质提升。
（二）核心竞争力与应对策略
在生猪养殖行业发展过程中，成本控制已成为企业生存与发展的核心竞争力。近年来，行业从资本驱动的高速发展阶段逐步进入成本驱动的高质量发展阶段，养殖成本在企业竞争中的地位愈发关键。在这一阶段，从业者认识到，只有不断降低养殖成本，才能在激烈市场竞争中立足。
为实现降本增效目标，企业加大在科技创新和内部管理方面的投入。科技创新方面，企业积极探索应用新技术、新设备提高生产效率和降低成本。研发新型饲料配方，合理搭配营养成分，在保证猪群健康生长前提下降低饲料成本；利用基因编辑技术培育优良性状种猪，提高生猪生长速度和抗病能力，减少养殖损失。智能化设备应用为降本增效提供有力支持。智能养殖系统实时监测猪群生长情况，及时发现问题并采取措施，避免因疾病和管理不善导致生产损失；自动化养殖设备，如自动喂料机、自动清粪机等，减少人工操作，提高工作效率，降低人力成本。
内部管理方面，企业通过优化管理流程、加强人员培训等方式提升管理水平，降低运营成本。建立科学绩效考核制度，激励员工提高工作效率和质量；加强对原材料采购、生产过程、产品销售等环节的管理，降低浪费和损耗；定期组织员工培训，提高员工专业技能和综合素质，确保生产管理措施有效执行。通过科技创新和管理提升举措，企业不断增强抗风险能力，在市场波动中保持稳定发展，为行业健康发展做出积极贡献。
总结与思考：牧原的现在与未来
牧原股份 2024 年业绩斐然，营业收入和净利润大幅增长，生猪养殖成本显著下降，屠宰业务逐渐摆脱亏损，负债规模得到有效控制，在行业中的地位更加稳固。
展望未来，牧原股份机遇与挑战并存。机遇方面，居民生活水平提高，对优质猪肉需求持续增长，为其提供广阔市场空间。国家加大对生猪养殖行业支持力度，出台一系列利好政策，如加强疫病防控、推动标准化养殖等，创造良好政策环境。行业集中度提升趋势将为牧原股份带来更多市场份额和发展机遇，凭借规模、技术和管理优势，有望进一步巩固行业龙头地位。
挑战亦不容忽视。市场竞争日益激烈，其他生猪养殖企业加大投入提升竞争力，给牧原股份带来竞争压力。原材料价格波动仍是影响成本的重要因素，大宗农产品价格上涨将对公司成本控制和盈利能力产生不利影响。屠宰业务虽逐渐好转，但仍需持续优化产能利用率、产品结构和渠道结构，实现稳定盈利。
为应对挑战，牧原股份需持续加大科技创新投入，不断提升养殖技术和管理水平，进一步降低养殖成本，提高产品质量和生产效率。屠宰业务方面，加快市场拓展步伐，优化产品和渠道结构，加强与养殖端协同效应，提升整体盈利能力。密切关注市场动态和政策变化，灵活调整经营策略，适应不断变化的市场环境。
牧原股份作为生猪养殖行业领军企业，其发展不仅关乎自身利益，也对整个行业产生深远影响。相信在公司管理层正确领导下，凭借强大实力和创新精神，牧原股份能够在未来市场竞争中取得更优异成绩，为投资者带来丰厚回报，为推动我国生猪养殖行业高质量发展做出更大贡献。
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| 文章来源：现代畜牧网 文章作者：豆包 文章编辑：一米优讯 |
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