一、本月期货行情回顾
图表1:鸡蛋期货1505合约日K线图
资料来源:光大期货研究所
图表2:国内鸡蛋月收盘报价 单位:元/500千克
资料来源:文华财经 光期研究所
1月,台湾、美国相继爆发H5亚型、H5N2禽流感疫情,国内深圳、山东、浙江等地集中出现人感染H7N9禽流感病例。多国多地禽流感疫情集中爆发且影响迅速扩散,这导致鸡蛋现货报价快速下跌。
价格方面,截至1月30日收盘,鸡蛋主力1505合约最高4321元/500千克,最低4050元/500千克,月下跌148元/500千克,跌幅3.47%。
二、本月现货行情回顾
图表3:国内鸡蛋现货收购报价(元/斤)
资料来源:汇易 光期研究所
图表4:鸡蛋现货报价快速下跌 单位:元/斤
资料来源:光大期货研究所
1月,台湾、美国相继爆发H5亚型、H5N2禽流感疫情,国内深圳、山东、浙江等地集中出现人感染H7N9禽流感病例。禽流感疫情再度扩散:1月18日,台湾H5亚型禽流感疫情扩散,全台9县市扑杀近9万只家禽。1月23日,美国华盛顿州出现新一轮禽流感疫情,当地扑杀上百只禽鸟。1月5日,我国深圳市报告2015年首例人感染H7N9禽流感病例。1月14日,浙江省湖州市清德县确认一例人感染H7N9禽流感病例,病情危重。1月17日,山东临沂确认一例输入性H7N9禽流感病例,患者曾在江苏省常州市务工。
1月23日,上海市政府新闻办公布一例新增人感染H7N9病毒确诊病例。今年1月禽流感病毒全面爆发,在美国、台湾相继爆发大范围禽流感病毒后,我国多地集中爆发人感染H7N9禽流感病例。在禽流感影响快速扩散过程中,国内多地活禽交易也被迫叫停。最新消息显示,为预防禽流感疫情,自2015年2月19日(农历正月初一)起至4月30日,上海市将实行季节性暂停活禽交易。目前上海共有130个活禽交易点,覆盖各个区县。其中,静安、杨浦、黄浦、闵行等四区的27家活禽交易点,目前已经关闭。
芝华数据监测显示,2015年1月29日,全国鸡蛋各省均价为4.14元/斤,较上月下跌0.13元/斤。目前,主销区鸡蛋均价4.29元/斤,较上月下跌0.19元/斤。主产区均价4.13元/斤,较上月下跌0.14元/斤。
1月29日,全国淘汰鸡均价4.31元/斤,较上月下跌1.02元/斤。其中,河南4.38元/斤(-1.36),黑龙江4.22元/斤(-0.57),辽宁4.32元/斤(-0.87),吉林4.22元/斤(-0.83)。
芝华数据对产区贸易商监测显示,目前贸易商收货情况依然好收,贸易商库存较少。需求方面,鸡蛋走货情况继续恶化,走货速度放慢,需求端无实质性改善。贸易商看跌预期强烈,预计短期蛋价将偏弱运行。
三、产业供需结构分析
1、蛋鸡存栏恢复 后备鸡供应增加
芝华数据监测显示,2014年12月全国蛋鸡存栏13.9亿只,与11月蛋鸡存栏数据持平。自2014年9月开始,全国蛋鸡存栏持续恢复增长,鸡蛋供应逐步改善。
后备鸡供应增加,养殖户补栏意愿增强。芝华数据显示,2014年12月后备鸡存栏量较11月继续大幅增加6.32%,同比增加20.55%。2013年12月,禽流感全面爆发,养殖户谈禽色变,补栏意愿降至历史最低。2014年12月,禽流感再度来袭。与去年不同的是,养殖户在前期蛋鸡养殖高利润刺激下,担忧情绪减弱,补栏积极性增加。12月,全国各省育雏鸡补栏量及青年鸡补栏量大增,养殖户预期在2015年5月鸡蛋现货供应将恢复至正常水平。
图表5:11、12月蛋鸡存栏持续恢复 单位:亿只
资料来源:芝华数据 光大期货研究所
图表6:11、12月后备鸡存栏快速增长 单位:亿只
资料来源:芝华数据 光大期货研究所
2、原料下跌 养殖成本下降
在1月供需报告美豆产量创记录及南美大豆(4414, -17.00, -0.38%)产量增加的利空因素影响下,国内豆粕(2717, -4.00, -0.15%)期、现价格破位下行。截至1月30日,张家港东海粮油43%蛋白豆粕现货价格跌至2900元/吨,较12月末下跌340元/吨。玉米(2498, 23.00, 0.93%)市场在临储收购政策公布后,玉米现货价格止跌企稳。随着农历新年的临近,农户集中卖粮意愿增强。玉米现货市场将面临供应增大压力,现货价格上行承压。
在豆粕、玉米原料价格下跌因素影响下,国内主产区蛋鸡饲料保本价继续下行。产区报价显示,450天蛋鸡饲料保本价为2.76元/斤,500天蛋鸡饲料保本价为2.85元/斤,560天蛋鸡饲料保本价为2.99元/斤,较上月下跌2.67%,较去年同期大幅下跌5.88%。
图表7:主产区蛋鸡饲料保本价趋于下降 单位:元/斤
资料来源:芝华数据 光大期货研究所
3、禽流感疫情扩散 鸡蛋消费下降
在禽流感阴影影响下,国内肉鸡、肉鸭价格大跌,超市、菜市场的鸡蛋也进入到集中促销期。市场调研显示,自1月16日起,江苏省昆山市暂停活禽交易。受其影响当地超市及菜市场鸡蛋价格明显下滑。超市负责人表示,1月中旬开始,超市排队购买鸡蛋的红火场面已经不见了,为了提高销售量,超市中散装、盒装鸡蛋开始集中降价促销。上周末,超市普通鸡蛋的价格已从之前的6元/斤下降到5.55元/斤。在普通鸡蛋价格下降过程中,草鸡蛋的价格也受到牵连。超市导购员表示,此前原价18.3元的盒装草鸡蛋,现在促销价格只有10.9元,降价40%。
与超市相比,老百姓集中消费的菜市场鸡蛋价格更为便宜,可是菜市场摊主也一样面临销售难的困境。为了加大销售力度,近期昆山当地菜市场鸡蛋价格也出现了集中降价,但降价后鸡蛋销售依然不理想。
图表8:禽流感影响活鸡价格下行 单位:元/公斤
资料来源:芝华数据 光大期货研究所
4、蛋鸡养殖收益趋降
在1月鸡蛋现货价格下跌,淘汰鸡价格大幅下降因素影响下,产区蛋鸡养殖户蛋鸡养殖收益下降。但与去年同期相比,蛋鸡养殖利润仍非常可观,这样刺激蛋鸡养殖户在春节前后还会集中补栏。
最新统计数据显示,目前主产区蛋鸡养殖收益均价为23.22元/只,蛋鸡养殖利润较上周继续下滑1.24元/只,比去年同期增加27.65元/只。
图表9:主产区蛋鸡养殖收益下降 单位:元/只
资料来源:芝华数据 光大期货研究所
5、1月末蛋价继续下跌 贸易商谨慎观望
芝华数据最新监测显示,2015年1月29日,全国鸡蛋各省均价为4.14元/斤,较上月下跌0.13元/斤。目前,主销区鸡蛋均价4.29元/斤,较上月下跌0.19元/斤。主产区均价4.13元/斤,较上月下跌0.14元/斤。
在鸡蛋现货价格快速下跌过程中,贸易商一直采取谨慎、保守的采购策略。贸易商反映,目前产区鸡蛋收货较易,企业贸易库存较少,现阶段主要维持老客户的日常供货要求。需求方面,在禽流感、学校工厂集中放假等利空因素影响下,元旦过后鸡蛋消费持续低迷,贸易走货偏慢。为避免鸡蛋积压,春节前贸易商大都采取随采随用策略,大家普遍预期春节前鸡蛋现货价格还会继续下跌。
图表10:主产区蛋鸡养殖收益下降 单位:元/只
资料来源:芝华数据 光大期货研究所
四、下月操作策略呈现
综上,1月禽流感影响扩散,鸡蛋现货销售放缓,贸易商降低库存谨慎观望。在鸡蛋现货市场供应增加、消费趋降的利空因素影响下,蛋价快速下行。2月18日是中国传统的农历新年,与往年相比,2015年春节前鸡蛋消费季节性旺季并未来临。若春节后养殖户集中补栏,2月蛋价上行压力还会继续增加。
策略建议,鸡蛋长期趋势下跌,1月鸡蛋1505合约跌至4100元/500千克低位区间。2月交易时间有限,春节前可短线参与。节后,继续关注蛋价反弹做空机会,鸡蛋1505合约反弹区间预计在4250-4300元//500千克。
光大期货 王娜
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