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长江期货:补栏差异 支持鸡蛋买近空远


现代畜牧网 http://www.cvonet.com 2017/11/7 22:41:50 关注:275 评论: 我要投稿

  鸡蛋策略报告—上半年和下半年补栏差异支持买近空远策略描述
  1.上半年行业严重亏损,补栏量断崖式减少。
  2.三季度鸡蛋价格回升,行业产能逐步恢复。
  3.上半年和下半年补栏差异支持买近空远。
  操作建议
  因素分析 1.上半年行业严重亏损,补栏量断崖式减少。
  从1月份开始蛋价就像断了线的风筝一路下跌,1月13日跌破2.87元/斤的综合成本线,从此整个行业进入长达6个月的漫长寒冬,在4月底蛋价低至1.87元/斤,远远低于每斤鸡蛋的饲料投入2.32元。饲养一万只鸡,每天饲料亏损400-500元,如果算上折旧、水电、人工和前期育雏成本,每天亏损1200-1300元,6个月的累计亏损高达10-15万,这样的亏损他们很难承受,中小养殖户不得不忍痛大量淘汰。由于短时间的集中大量淘汰,淘汰鸡价格一路走低,最低跌至2元/斤上下。
  而持续亏损也导致补栏积极性出现明显下滑,5-7月鸡苗和青年鸡的销售都出现了断崖式的下跌,据山东聊城某青年鸡场反应,种蛋在3月份出现转商,4月份没有转商,到了5月份种蛋转商变得更加厉害,100天的育成鸡成本20多块,现在10块没人要。据卓创资讯统计2017年5月的0-119日龄的蛋鸡占比只有9%月环比减少4%,120-449日龄占比为86%,月环比减少2%,450天以上日龄占比5%,月环比大幅减少20%。另外从补栏数据来看,根据卓创资讯监测的全国16家代表企业5月商品代鸡苗总销量840万羽,环比减少24.46%,同比减少42.66%。除辽宁个别企业因开产种鸡较多鸡苗销量同比、环比均出现不同程度的上涨以外,其余监测企业鸡苗销量较上个月均出现不同幅度的减少,变化幅度多在20%-30%之间。鸡苗销量减少主要原因在于蛋鸡养殖持续严重亏损,多数养殖单位面临严峻的资金压力,且对后市严重缺乏信心,多推迟既定的补栏计划,种鸡企业中下旬以后鸡苗销量偏少,种蛋利用率下降。因蛋价难有好转2.三季度鸡蛋价格回升,行业产能逐步恢复。
  今年9月份现货价格虽然也从价格高点4.4-4.5元/斤的位置下跌了近1元/斤,从价格绝对值上来看并不是非常高,但是由于目前玉米(1682, 7.00, 0.42%)和豆粕的价格都处于相对偏低的位置,而且淘汰鸡的价格回升明显,导致整个9月份的蛋鸡养殖利润出现了非常明显的上涨。据wind数据统计的蛋鸡养殖利润图中,我们可以看到,9月1日、8日、15日、22日养一只蛋鸡的养殖利润分别为50.25元、62.88元、60.99元、44.47元。如此漂亮的养殖利润,明显好于2016、2015年直逼2014年。良好的养殖利润也让蛋鸡养殖户的补栏积极性得到了明显的好转,从wind公布的主产区蛋鸡苗平均价格的走势来看,鸡苗价格从9月1日的3.24元/羽上涨至9月22日的3.36元/羽。当然,由于9月最后一周现货价格下跌明显,补栏的积极性出现了小幅回落。从9月最后一周(9月22日-9月28日)卓创资讯的蛋鸡周报中可以发现,其重点监测市场商品代海兰褐鸡苗价格基本稳定,少数下调0.2元/羽,周均价为3.24元/羽,目前多数种鸡企业鸡苗订单排至10月底,少数排至11月份,目前市场上种蛋利用率仍维持在100%。随着气温的下降,蛋鸡养殖将进入秋季补栏高峰期,因此需要重点关注10月份现货价格的表现情况,9月底10月初的现货下跌止住后,如果表现乐观,养殖户将空栏补上的概率很大。三、四季度行业产能有望得到恢复。
  3.上半年和下半年补栏差异支持买近空远
  从上面的分析我们可以看出来,5-7月整个蛋鸡养殖业补栏非常少,按照蛋鸡的养殖周期5个月进入产蛋高峰来算,10-12月新开产的鸡就会非常少,而老鸡正常淘汰,那么产能就会下降,支撑近月鸡蛋价格。而8-12月份受养殖利润好转的刺激,行业补栏开始恢复,对应的有效供应在3-5月,这对远月的鸡蛋价格形成压制。所以从基本面上来看,支持买近月空远月套利交易。
文章编辑:一米优讯     
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