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长安期货:供给减少+需求好转 蛋价料反弹


现代畜牧网 http://www.cvonet.com 2020/6/19 15:38:21 关注:105 评论: 我要投稿

  观点:

  6月份供给来看:一方面,新开产蛋鸡数量将减少,淘汰鸡出栏量或增加,在产蛋鸡存栏量预计会出现明显回落。另一方面,随着气温升高,产蛋量预计减少15%左右,且鸡蛋(3874, 70.00, 1.84%)的保存期将大大缩短,贸易商出货意愿增强,鸡蛋去库存速度将加快。需求来看,后期在国家鼓励的消费大环境下,鸡蛋消费料受提振有所回升。加上相关商品价格的回升、学校集体消费的恢复和端午节备货的拉动,需求将逐渐恢复。因此预计鸡蛋在供给减少、需求增加的带动下期价将反弹。

  建议:

  JD2007合约依托3090偏多短差操作,止损2950,JD2009合约在4080附近逢低建多,止损4000。

  一、走势回顾

  5月鸡蛋JD2006合约在蛋鸡存栏高位和产蛋高峰期压制下延续跌势,截止5月29日,JD2006合约收于2575的地位,月跌幅16.98%。而鸡蛋指数在五月下旬后开始回升,月涨幅6.02%,因远月合约相对较强。

  图1:鸡蛋指数

  资料来源:wind,长安期货

  图2:鸡蛋2007合约走势周线

  资料来源:wind,长安期货

  二、基本面信息

  (一)五月供给减少但同比仍处高位

  五月开始,市场预期鸡蛋价格底部已现,价格将迎来反弹,但实际情况是,在蛋鸡产蛋高峰期和需求不及预期影响下,蛋价跌跌不休,截止5月29日,河北张家口鸡蛋价格为2.49元/斤,月降幅6.7%。

  图3:产区鸡蛋价格走势 单位:元

  资料来源:wind,长安期货

  图4:销区鸡蛋价格走势 单位:元

  资料来源:wind,长安期货

  图5:养殖利润 单位:元/羽

  资料来源:wind,长安期货

  图6:全国高峰期蛋鸡产蛋率 单位:%

  资料来源:wind,长安期货

  1.五月新开产蛋鸡数量略减

  据卓创资讯统计,5月全国在产蛋鸡存栏量为13.566亿只,环比跌幅0.98%,同比涨幅12.07%。月内新开产的蛋鸡主要是2019年12月份和2020年1月份补栏的鸡苗,因去年蛋鸡养殖利润丰厚,12月份养殖企业补栏积极性较高,鸡苗销量环比增长1.64%。但1月因鸡蛋与淘汰鸡价格均走低,蛋鸡养殖利润缩水严重,养殖企业补栏积极性下降,且临近春节,多数种鸡企业放假,鸡苗销量环比减少4.52%,使得5月新开产蛋鸡数量略减。

  2.淘鸡出栏量持续增加

  从淘鸡情况看,月内蛋鸡养殖处于持续亏损状态,多数养殖单位淘鸡积极性上升,部分有提前淘汰的情况,淘汰鸡出栏量持续增加。

  3.产蛋鸡存栏量环比减少,产蛋率下降

  据卓创资讯电话调研了解,5月主产区代表市场平均空栏率5.00%,环比升高0.35个百分点。由于5月鸡蛋价格持续低位,蛋鸡养殖处于亏损状态,养殖单位补栏积极性不高,且顺势淘汰老鸡,因此5月份全国主产区蛋鸡空栏率上升。

 

  5月上旬全国主产区高峰期蛋鸡产蛋率多数维持稳定,下旬受气温逐渐升高影响,蛋鸡产蛋率普遍出现小幅下滑。根据卓创资讯数据统计,截止到5月29日,全国主产区高峰期产蛋率为92.88%,环比下降0.75个百分点。

  综合来看,5月新开产蛋鸡数量略减少,淘汰鸡出栏量增加,产蛋鸡存栏量环比减少,但同比依然处于高位,鸡蛋货源供给充足。

  图7:全国蛋鸡存栏量及淘汰鸡出栏量 单位:万只

  资料来源:wind,长安期货

  图8:鸡苗销量 单位:万羽

  资料来源:wind,长安期货

  (二)6月存栏将明显回落,去库存或加快

  1.在产蛋鸡存栏量或将明显回落

  理论上来说,2020年6月份蛋鸡存栏≈2020年5月份蛋鸡存栏量+2020年1月至2月份补栏量-16/17个月前蛋鸡补栏数量。2020年6月份新开产蛋鸡主要是2010年1、2月份补栏的鸡苗。今年1月份鸡蛋价格走低,养殖单位补栏积极性下降,且临近春节,多数种鸡企业放假,鸡苗销量环比减少4.52%。2月份受春节假期、鸡蛋价格以及交通运输影响,多数企业停孵,补栏量明显下降,鸡苗销量环比减少达43.19%。因此,6月份新开产蛋鸡数量或将有明显的减少。从淘鸡情况看,5月份淘汰鸡价格偏低,部分养殖单位存压栏观望心理,6月份或有淘汰计划,且2月份换羽老鸡到6月份也将进入淘汰期,因此本月淘汰鸡出栏量或仍有增加趋势。

  综合来看,6月份新开产蛋鸡数量减少,淘汰鸡出栏量或增加,在产蛋鸡存栏量将出现明显回落,预计跌幅在3%-4%。

  2.酷暑来临,高峰期蛋鸡产蛋率将下降且销售将加快

  南北方各地气候逐渐进入炎热的夏季,因为鸡是没有汗腺的家禽,导致蛋鸡在炎热的夏季产量率会显著下降。有些蛋鸡养殖场为了减少蛋鸡产蛋率的下降,会采取如空调降温、地下水降温等办法,但这些办法会带来养殖成本的上升。在高温影响下,产蛋量预计将减少15%左右。

  此外,随着气温升高,鸡蛋的保存期将大大缩短,贸易商出货意愿将增强,鸡蛋去库存速度将加快。

  (三)疫情影响减弱,消费大环境下鸡蛋需求料增加

  今年蛋价重挫的原因之一就是新冠疫情影响下的社会消费整体低迷。近期来看,国家多举措促进消费回升,其中包括推动城乡商业网点建设,优化商业零售业企业规划布局,发展小店经济、夜间经济等。在国家鼓励的消费大环境下,鸡蛋消费料受提振有所回升。

  从相关商品来看5月中旬以后,多地猪价迎来反弹,目前大部分地区猪价已经恢复至15元/斤附近。6月初,蔬菜价格同比亦明显上涨。相关商品的上涨或为鸡蛋提供支撑。此外,目前大部分学习已开学,鸡蛋的集体消费逐渐恢复;而6月25日是今年的端午节,节前备货亦或对需求有所拉动。

  三、总结

  综合以上陈述来看,6月份供给来看:一方面,新开产蛋鸡数量将减少,淘汰鸡出栏量或增加,在产蛋鸡存栏量预计会出现明显回落。另一方面,随着气温升高,产蛋量预计将减少15%左右,且鸡蛋的保存期将大大缩短,贸易商出货意愿增强,鸡蛋去库存速度将加快。需求来看,后期在国家鼓励的消费大环境下,鸡蛋消费料受提振有所回升。加上相关商品价格的回升、学校集体消费的恢复和端午节备货的拉动,需求将逐渐恢复。因此预计鸡蛋在供给减少、需求增加的带动下期价将反弹。

  长安期货 魏佩

文章来源:长安期货     文章编辑:一米优讯     
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