|
鸡蛋：关注高成本弱预期下的产能恢复情况
现代畜牧网 http://www.cvonet.com 2022/4/20 16:04:38 关注：224 评论： 我要投稿
|
|
当前鸡蛋市场的延续了2021年4月之后的状态：在高成本和弱消费预期的状态下，在产蛋鸡存栏持续下降。该问题持续至今，当前蛋鸡存栏基本位于本轮周期的最底部区间，本轮周期在产蛋鸡的存栏最低点为2022年1月的11.41亿羽，2-3月份有少量增幅，但整体有限，长达一年时间的累计利润并没有很好地刺激补栏的情绪。预计未来该种状态仍将延续，在产蛋鸡存栏或有恢复，但恢复缓慢，价格整体预期偏强。
2022年3月，鸡蛋主产区均价4.15元/斤，历史最高3月均价。几个大因素共同导致此种现象的发生：存栏历史低位区间、成本历史高位区间、新冠疫情导致的物流受阻和情绪性备货。存栏方面，未来存栏的判断与前期补栏相关。从补栏的季节性看，二季度补栏基本都是环比下降的，受制于天气不断转暖，养殖端难度加大且蛋鸡高温产蛋率下降。并且，当下养殖端的补栏计划稳定，多数养殖户排苗至5月份。淘汰日龄方面，整体的判断是缓慢延长，后续如果延淘超预期，再跟踪修正。综合以上因素来看，站在当前看在未来半年，我们给出在产蛋鸡同比的预期是同比略降的，至少不会大增。
成本端来看，虽然短期蛋白的问题受到抛储和4-5月大豆到港的问题逐渐解决，但整体高位的判断保持不变，并且从6月开始预计整体仍然偏强。能量饲料的缺口问题仍然没有解决。因此后期饲料成本环比不看降。新冠的因素情绪因素是不确定的，当前的估值整体高于稳定的估值，而且终端消费整体较差，在此因素下不宜给出过高的估值。
接下来，是对于区间判断的预估。8月是全年鸡蛋需求的最旺季，并且基于存栏恢复同比不及预期的判断，8月利润维持去年幅度。去年8月的宽区间还受到了江苏疫情的影响。由于今年预期的不确定性，区间也放到去年8月相对比较大的区间。因此综合考虑，8月利润区间【0.61,1.25】元/斤，判断偏中性，过滤掉极端情况。
此外，从验证视角笔者选出了存栏大增年份、存栏大减年份、存栏持稳年份、以及基本面状态类似的年份，来看8月旺季较3月价格变化情况如何。在存栏增加的2016年，8月较3月均价增长0.31元/斤；在存栏下降的2017年，8月较3月环比增加1.53元/斤；存栏持平的2018年，环比增加1.31元/斤；在疫情期间消费较差的2021年，8月较3月环比增加1.02元/斤。2022年3月均价4.15元/斤，与前期逻辑没有明显矛盾。
当前来看，市场还是给出JD2209合约一定的旺季升水的。从往年的历史同期升水状态来看，即使考虑了当前情绪因素，当前升水幅度也偏保守，JD2209的当前判断逢低做多。
|
|
|
| 文章来源：中粮期货研究中心 文章编辑：一米优讯 |
| 【进入社区】【进入专栏】【推荐朋友】【收藏此页】【大 中 小】【打印此文】【关闭窗口】 |
|
|
| 发表评论 (当前没有登录 [点击登录]) |
|
|
信息发布注意事项：
为维护网上公共秩序和社会稳定，请您自觉遵守以下条款：
一、不得利用本站危害国家安全、泄露国家秘密，不得侵犯国家社会集体的和公民的合法权益，不得利用本站制作、复制和传播下列信息：[查看详细]
（一）煽动抗拒、破坏宪法和法律、行政法规实施的；
（二）煽动颠覆国家政权，推翻社会主义制度的；
（三）煽动分裂国家、破坏国家统一的；
（四）煽动民族仇恨、民族歧视，破坏民族团结的；
（五）捏造或者歪曲事实，散布谣言，扰乱社会秩序的；
（六）宣扬封建迷信、淫秽、色情、赌博、暴力、凶杀、恐怖、教唆犯罪的；
（七）公然侮辱他人或者捏造事实诽谤他人的，或者进行其他恶意攻击的；
（八）损害国家机关信誉的；
（九）其他违反宪法和法律行政法规的；
（十）进行商业广告行为的。
二、互相尊重，对自己的言论和行为负责。
三、本网站不允许发布以下信息，网站编辑有权直接删除：[查看详细]
（一）、重复(恶意灌水)发布的信息；
（二）、在本栏目内发布例如供求信息、代理招商、会展、求职招聘等含有广告宣传性质、不符合网站栏目的信息内容；
（三）、与本网站主体定位不相关的信息等等。
四、本网站有权删除或锁定违反以上条款的会员账号以及该账号发布的所有信息。对情节恶劣的，本网将向相关机构举报及追究其法律责任！
五、对于违反上述条款的，本网将对该会员账号永久封禁。由此给该会员带来的损失由其全部承担！ |
|
|
| 声明：本网刊登的文章仅代表作者个人观点，文章内容仅供参考，并不构成投资建议，据此操作，风险自担。如果转载文章涉嫌侵犯您的著作权，或者转载出处出现错误，请及时联系文章编辑进行修正，电话：010-65283357。本网原创文章，转载请注明出处及作者。感谢您的支持和理解！ |
|
