边际消费逐步受到抑制 生猪期价存在回落风险
现代畜牧网 http://www.cvonet.com 2022/11/11 15:37:07 关注:138 评论: 我要投稿
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生猪行情复盘
周三,生猪现货价格急转直下,期价延续震荡回落。截至收盘,主力01合约收盘21215元/吨,环比前一交易日跌1.33%,05合约收盘18020元/吨,环比前一日跌0.83%。01合约基差(河南)4355元/吨,05合约基差(河南)7550元/吨,本周生猪现货价格高位震荡回落,今日猪价跌幅扩大。全国外三元生猪现货均价24.19元/公斤,环比跌0.96元/公斤,近期疫情封控可能有所松动,这或将提振屠宰企业开机复工,目前屠宰量低位反弹,本周仔猪价格止涨回落。
【重要资讯】
11月9日,国家统计局公布,10月全国CPI环比上涨0.1%,同比上涨2.1%,低于预期2.4%。上周五国家投放今年第7批中央猪肉储备1万吨,未全部成交。截止上周冻肉抛储共进行7次,累计成交约14.2万吨。
基本面数据,截止11月6日,第45周出栏体重126.69kg,周环比增0.88kg,同比增3.36kg,猪肉库容率16.59%,环上周降0.47%,同比降11.22%。生猪交易体重继续增加,上周屠宰量环比持续下滑,样本企业屠宰量59.42万头,周环比降1.55%,同比跌26.38%。
博亚和讯数据显示,第45周猪粮比9.15:1,环比上周跌5.94%,同比高50.22%,外购育肥利润973元/头,环比跌195元/头,同比涨1079元/头,自繁自养利润987元/头,环比跌187元/头,同比涨1141元/头,养殖利润延续回落,但处在历史同期高位;卓创7KG仔猪均价91.32元/kg,环比上周涨1.01%,同比涨259.15%;二元母猪价格36.39元/kg,环比上周涨0.19%,同比涨11.01%。猪粮比连续4周超过国家9:1三级过度上涨预警区间。
【交易策略】
近期国内疫情仍然时有发生,令猪肉等生鲜品终端消费环比走弱较为明显,这与此前市场预期的11月份腌制腊肉旺季有所出入。此外由于封控导致不少地区养殖户出现被动压栏情况,而猪价转弱后刺激养殖户积极出栏大猪,这可能进一步对猪价形成负反馈。
基本面上,年底压栏的育肥大概率要经历集中出栏,尤其是封锁解除后,屠宰企业陆续复工复产,阶段性供给环比10月可能将会出现明显增加,此外饲料价格随着大豆(5680, 28.00, 0.50%)进口集中到港可能出现松动,育肥成本有望高位回落,而消费端,过去一段时间,由于疫情封控造成的消费损失已无法弥补,当前猪价已处在历史相对高位,边际消费逐步受到抑制,市场对旺季的整体消费前景缺乏坚定信心。
期价上,近端合约最大的支撑在于对现货贴水过高,在交割月前可能呈现震荡回落的趋势,现货若不出现踩踏式下跌,预计01合约最后的定价可能不会太低,而远端合约最终将围绕养殖成本做长期定价,远期期价若给出显著大于养殖成本的估值,可能存在高估嫌疑,交易上,生猪当前高估值下,政策风险积聚,只不过期价贴水过高可能限制近月下跌空间。交易上,近端单边暂时观望,买03空01套利持有。中长期逢高做空2305合约。
【风险点】
疫病导致存栏损失,新冠疫情导致消费不及预期,饲料成本大幅走低,储备政策。
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文章来源:方正中期期货 文章编辑:一米优讯 |
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