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一、开篇：繁荣下的隐忧——巴西活牛市场迎双重变局
在全球肉牛产业格局中，巴西凭借广袤的土地资源与优越的自然条件，稳居全球核心牛肉生产及出口国地位。2025年，巴西活牛市场呈现出显著的区域格局重构特征，马托格罗索州（MT）活牛价格同比涨幅达31.23%，大幅缩小与传统高价区圣保罗州（SP）的价差，养殖端盈利空间持续扩张，原有市场格局面临结构性调整，区域分化态势逐步显现。
2026年初，市场突发预警信号。据Agrifatto数据显示，1月第二周巴西鲜牛肉出口量仅36,950吨，环比暴跌50.36%，同比下滑20.26%，创2025年7月以来单周出口量最低值。而此前一周（1月第一周），出口量达89,000吨，同比增幅超34%，实现年初“开门红”，对美出口尤为旺盛，甚至提前耗尽对美免税牛肉配额。短期剧烈波动引发行业高度关注，巴西肉牛产业繁荣表象下的隐忧逐步显现。
二、区域格局重塑：MT州牛价强势逆袭，主产区价差显著收窄
（一）数据直击：MT州涨幅领跑，两地价差缩至近年低位
2025年，巴西活牛市场区域价格分化加剧，MT州成为价格增长核心区域。据马托格罗索农业经济研究所（Imea）统计数据，2025年MT州活牛均价为300.40雷亚尔/阿罗瓦，同比涨幅达31.23%；SP州作为传统高价区，活牛均价为317.84雷亚尔/阿罗瓦，同比涨幅仅22.70%。截至2025年末，两州价差收窄至5.5%，为近年最低水平。
2025年12月，两州价格走势呈现显著分化。MT州活牛价格表现出较强韧性，仅微跌0.95%；SP州则遭遇大幅回调，推动两州基差（Diferencial de Base）扩大至-9.10%，创全年峰值。这一数据反映出MT州活牛市场的强劲支撑力，以及SP州价格调控面临的阶段性压力。
（二）盈利反转：MT州成本规模优势凸显，逐步追赶
传统高价区基差的大幅波动，揭示了巴西活牛市场的深层结构性变革。MT州依托土地资源禀赋形成的成本与规模优势，推动养殖端盈利空间快速提升，部分区域已实现对SP州等传统高价区的盈利追赶甚至反超。该州广袤的土地资源支撑规模化牧场运营，在饲料供应、土地租赁等核心成本环节具备显著优势，抗市场价格波动能力较强。
随着MT州养牛业的规模化、现代化发展，资本与技术持续涌入，进一步提升当地肉牛产能与品质，市场竞争力不断增强。相比之下，SP州传统价格优势逐步弱化，市场份额面临挤压，巴西活牛主产区格局进入重构阶段，这一趋势将对全国肉牛产业布局产生深远影响。
三、短期压力来袭：供应放量+成本高企，牛价上行遇阻
（一）供应预警：空怀母牛淘汰与育肥牛集中出栏加剧供给压力
Imea在最新行业周报中发出预警，未来数月巴西活牛市场供给量将显著增加，对牛价形成下行压力。从供给端看，空怀母牛淘汰进程加速，养殖主体基于成本控制与牛群结构优化需求，逐步淘汰繁殖效率低下的空怀母牛，导致短期市场流通量攀升。
同时，前期存栏育肥牛进入集中出栏周期，养殖主体为锁定收益加快出栏节奏，进一步放大短期供给压力。数据显示，2026年初育肥牛出栏量同比增幅超30%，部分产区供给过剩特征已初步显现。
供需规律主导下，供给量大幅超出市场需求将直接抑制牛价上行。Imea市场分析指出，当前部分产区已出现牛价小幅回调迹象，若供给增加趋势持续，未来数月巴西活牛价格下行风险将进一步扩大。
（二）双重制约：饲料成本高企与屠宰产能饱和挤压盈利空间
在供给压力之外，饲料成本高企与屠宰产能饱和形成双重制约，持续压缩养殖端盈利空间。全球粮食市场波动导致玉米、豆粕等核心饲料原料价格上涨，推动巴西养牛户平均饲料成本同比增幅超20%，显著提升养殖成本线。
屠宰产能不足问题同步凸显。伴随肉牛存栏量增长，屠宰加工需求持续上升，但屠宰企业产能扩张滞后于市场需求，导致产能饱和。这不仅延长活牛屠宰周期、增加养殖隐性成本，还使屠宰企业在议价中占据优势，进一步压低养殖端利润。
中小养殖主体受冲击更为明显，其资金与资源储备有限，难以应对成本上涨与议价弱势局面，部分面临亏损压力，甚至出现缩减养殖规模的情况。市场盈利预期降温，也导致行业投资热情有所回落，对产业长期稳定发展构成挑战。
四、出口“断崖式”下跌：一周腰斩创半年新低，市场节奏突变
（一）冰火两重天：从开门红到急刹车，单周出口量暴跌50.36%
2026年1月巴西牛肉出口市场呈现极端反差。第一周鲜牛肉出口量达89,000吨，同比增幅超34%，远超市场预期，为全年出口奠定良好开局，出口企业产能与运输调度维持高位。
但第二周出口数据骤然逆转，鲜牛肉出口量仅36,950吨，环比暴跌50.36%、同比下滑20.26%，创近半年单周出口最低纪录。出口市场短期由旺转弱，导致部分企业出现库存积压、运输资源闲置等问题，行业对后续市场走势的担忧加剧。
这种短期剧烈波动反映出巴西牛肉出口市场的脆弱性，其背后的驱动因素及可持续性，成为行业关注的核心议题，也为2026年出口市场走势蒙上不确定性阴影。
（二）高光后的隐忧：对美配额提前用尽难掩出口疲软
1月第一周出口“开门红”的核心驱动力来自美国市场。巴西对美牛肉出口量激增，提前耗尽年度对美免税牛肉配额，主要得益于巴西牛肉在品质与价格方面的综合竞争力，以及美国市场的强劲需求。
但第二周出口量腰斩，暴露了出口市场的潜在风险。尽管对美短期出口表现强劲，但整体出口市场的稳定性不足，前期高景气度难以持续。这一波动打破了市场对出口高增长的预期，促使行业重新评估出口市场的韧性。
从市场逻辑看，第一周高出口量或为短期因素叠加的特殊现象，而第二周数据更接近市场真实需求水平。国际买家采购策略调整、全球牛肉市场竞争加剧等因素，均对巴西牛肉出口构成潜在压制，供需节奏突变给出口企业经营带来较大挑战。
出口企业被迫调整生产与销售策略，应对库存积压与资金周转压力，行业投资风险预期上升，市场整体处于谨慎观望状态。
五、多因交织：出口骤降背后的短期波动与长期隐忧
（一）短期诱因：采购节奏调整+库存充足+物流瓶颈+高基数效应
1月第二周出口“断崖式”下跌是多重短期因素叠加的结果。其一，中国作为巴西牛肉核心进口国，春节前采购节奏出现阶段性调整，国内经销商为规避库存积压风险，主动缩减采购量，观望市场动态。其二，国际买家前期集中采购后库存充足，短期内暂缓下单，尤其是欧洲部分进口商2025年底已完成大规模备货，年初采购需求减弱。
其三，物流与港口调度面临短期瓶颈。巴西牛肉出口依赖海运，1月第二周部分港口出现拥堵，叠加装卸设备故障、运力不足等问题，导致货物周转效率下降，直接影响出口交付量。其四，第一周出口量异常高企形成高基数，客观上放大了第二周数据的下滑幅度，属于市场短期正常回调。
（二）长期压制：美国高额关税+全球贸易政策不确定性除
短期因素外，长期政策压力持续制约巴西牛肉出口韧性。美国对巴西牛肉加征高额关税的政策影响显著，在原有26.4%关税基础上额外加征50%，总税率升至76.4%，导致巴西牛肉在美国市场的价格竞争力大幅削弱。数据显示，2025年5月巴西对美牛肉出口量较4月骤降67%，此后持续维持低位。
全球贸易保护主义抬头带来的政策不确定性，进一步加剧出口压力。各国频繁调整贸易政策、增设贸易壁垒，部分国家提高进口牛肉质量标准与检验检疫要求，增加了巴西牛肉进入国际市场的难度，也降低了出口市场的稳定性。
长期政策压力的持续存在，削弱了巴西牛肉出口的抗风险能力，若无法有效突破政策瓶颈，出口市场的波动风险将长期存在，对国内肉牛产业形成传导压力。
六、2026年关键博弈：区域竞争+出口变量，牛价走势悬而未决
（一）国内战场：主产区竞争加剧，成本优势成核心筹码
2026年巴西国内活牛市场区域竞争将进一步升级。MT州等中西部产区凭借成本与规模优势，持续冲击SP州的传统高价地位。MT州的广袤土地支撑规模化牧场运营，降低单位养殖成本，同时在饲料自给能力方面具备优势，形成核心竞争壁垒。
成本优势推动MT州活牛成交量与市场份额稳步提升，吸引屠宰企业与贸易商资源向该区域集中。SP州虽在品牌积淀与渠道布局上具备优势，但成本端压力逐步凸显，需通过技术升级与管理优化降低成本，以维持市场地位。主产区价差博弈将成为影响国内牛价的核心因素，价格波动频率与幅度或进一步加大。
养殖主体将进一步优化生产布局，成本控制能力成为决定市场竞争力的关键，行业集约化、规模化程度有望加速提升。
（二）国际变量：出口能否回暖，是牛价“压舱石”的关键
出口市场作为巴西牛肉供需平衡的核心调节环节，将直接决定2026年牛价走势。若出口疲软态势持续，大量出口导向型牛肉将回流国内市场，叠加国内供给增加，将进一步加剧供需失衡，拖累牛价下行。
若后续利好因素兑现，出口市场有望逐步回暖。中国春节后补货需求释放、美国追加牛肉订单等，均可能成为出口复苏的重要驱动力。海外需求回暖将有效消化国内过剩供给，发挥牛价“压舱石”作用，稳定市场预期并支撑牛价回升。因此，出口市场复苏节奏与力度，是2026年巴西肉牛产业发展的核心观察指标。
（三）长期隐忧：牛群周期下行，全球“牛荒”预期升温
从产业周期看，巴西牛群繁殖已进入下行阶段。全球最大肉类加工企业JBS预警，2026年巴西牛只屠宰量将同比下降超9%，反映出牛群存栏量减少与繁殖效率下滑的双重压力，长期供给能力将受到制约。
美国等主要牛肉生产国同步面临牛源短缺问题，全球牛肉市场供需格局逐步收紧，“牛荒”预期持续升温。这一长期趋势或将对牛肉价格形成支撑，缓解短期供需失衡带来的价格压力。
对巴西肉牛产业而言，这既是挑战也是机遇。一方面需通过技术升级、牧场管理优化提升牛群繁殖效率，缓解存栏压力；另一方面可依托全球牛肉价格上行周期，优化出口结构、提升产品附加值，增强国际市场竞争力。
七、结语：稳中求进，以供应链韧性破局市场变局
2025年MT州活牛价格31%的同比涨幅，标志着巴西中西部产区在肉牛产业中的地位显著提升，其背后是规模化经营、成本控制与产业升级的综合成效，也推动巴西肉牛产业格局进入新阶段。
2026年初出口市场的短期“急刹车”，为巴西肉牛产业敲响风险预警。全球市场的复杂性与波动性，要求产业主体强化风险意识，构建更具韧性的供应链体系，以应对外部环境变化。
在区域竞争加剧与全球不确定性上升的背景下，供应链韧性已成为产业可持续发展的核心支撑。养殖端应加强上下游协同，构建产业联盟，通过信息共享、资源整合实现精细化管理，降低成本并提升产品品质；屠宰加工企业需加大技术投入，提高生产效率与产品标准化水平；出口企业应深化国际市场研究，拓展多元化渠道，降低单一市场波动风险。
物流运输环节需强化基础设施建设，优化配送网络，提升货物周转效率，降低物流成本，保障供应链畅通。同时，产业需积极应对全球贸易政策变化，加强国际合作与谈判，争取有利贸易条件，提升在全球牛肉市场的话语权。
唯有构建全方位、多层次的供应链韧性体系，灵活应对市场波动，巴西肉牛产业才能在复杂的国内外环境中实现稳中求进，巩固全球核心肉牛产业地位。
数据来源：马托格罗索农业经济研究所（Imea）、Agrifatto等
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