|
鸡蛋长期高位运行 11月维持多头配置
现代畜牧网 http://www.cvonet.com 2019/11/20 17:43:34 关注：380 评论： 我要投稿
|
|
在“猪通胀”的市场环境中，预计畜禽养殖业历史高利润维系，以弥补生猪缺口，禽蛋产量增速或不及需求增速，年末更多时间，蛋价反季节强势或成为市场常态。鸡蛋期货近月多合约迭创合约历史新高，维持高波动率状态，逢下探多头配置。
一、10月CPI为3%，农产品通胀仍存在进一步扩大的风险商务部公布高频数据显示，10月末当周，全国食用农产品市场价格环比上涨4.6%，猪肉批发价环比上涨11%，使得市场在不断的重新评估CPI上行压力，明年年初CPI高点不排除接近5%的可能，此前公布的我国10月份CPI已为3%，是近六年同期最高。在我国GDP增速持续下滑的市场环境中，“多农产品、空工业品”对冲配置盛行，农产品通胀预期升温的大环境中，资金兴趣和选择，利于蛋价多头表现。
二、鸡蛋价格异常强势的上涨，源于生猪历史性波动的外溢2019年10月中旬，鸡蛋价格季节性下跌2.12元/公斤后，快速止跌，并在三周后的11月1日当周，达到11.55元/公斤，刷新年内新高，也刷新了历史新高，打破了正常年景的价格波动率的季节性，这种异常的市场波动，源于非瘟大疫下，“猪周期”的历史性飙涨。
8月份23日当周，主要大中城市生猪价格24.68元/公斤，首次改写历史新高，此后涨势出现加速，近两个多月累计涨幅66%，11月1日当周价格达到40.98元/公斤。也就是说，生猪价格远远超过历年猪周期的顶部价格近七成，仍未见休止。这种外溢性影响，对养殖业各产品价格是深刻的，成为肉鸡、鸡蛋等畜禽产品价格的核心变量。农村农业部预计，元旦、春节前猪肉价格保持高位。我们预计，禽肉蛋等消费替代逻辑关系下，禽蛋价格或有反季节强势特征。
11月初，我国自繁自养生猪盈利突破3079元/头，外购生猪养殖毛利润率超过60%，我国蛋鸡养殖利润达到124.21元/羽，肉鸡养殖盈利预期9.66元/只，养殖业均得益于超强“猪周期”，处于历史最佳盈利时期，考虑到非瘟疫情的发展形势和生猪生产规律，这种养殖业的繁荣大概率跨年度演绎。
对全国15个重点省份的产蛋鸡存栏量进行监测发现，2019年全国产蛋鸡存栏量缓慢增加，各月间变化不大。1-9月，全国产蛋鸡存栏量从11.98亿只增至12.40亿只，增幅3.47%。截至9月，产蛋鸡存栏量已超过2017年水平且接近2018年水平。1-9月产蛋鸡存栏量平均为12.13亿只，同比跌幅1.06%，比2017年减少4.86%。虽然存栏量有恢复，但受支原体感染等疾病影响，整体产蛋率同比降低3-5个百分点。
另据监测，全国18家代表企业6月商品代鸡苗总销量为5155万羽，同比涨幅53.97%；7月份总销量为4507万羽，同比涨幅53.26%。在历史性养殖利润驱动下，养殖单位顺势补栏，6月鸡苗需求相对稳定；7月气温较高，养殖单位育雏难度较大，多数养殖单位避免在此时补栏，鸡苗销量环比上月降幅11.47%。鸡苗整体销量来看，同比增幅较大，按照蛋鸡生产规律，后期新开产蛋鸡数量将逐渐增多。
蛋鸡行业历史最丰厚的养殖利润环境中，鸡蛋、鸡苗、淘汰鸡均为历史最高，养殖单位心态不一。相关产品生猪及肉鸡价格走高，养殖单位淘鸡情绪多有不高，加之老鸡存栏偏低，11月市场淘鸡量增幅有限，大码货源供应或稍有增多。
四、高蛋价并未抑制需求，年内鸡蛋需求增长显著2019年主销区市场月度鸡蛋总销量均有不同程度增多。前三季度主销区平均月度总销量3.36万吨，同比增幅7.87%，比2017年同期增8.39%。其中4-7月增幅明显，均超过10%，是近五年来销量最高的月份。高蛋价下需求旺盛，需求量顺势增加，是对蛋白肉品缺口做出的替代补充。
猪肉与鸡蛋价格的比值历史中位数为2，2019年年中以来，该比例不断增长，最高达到4.03。这已远远超出正常范围，说明猪肉缺口不断扩大，鸡蛋的替代量增加，作为蛋白质的来源之一，鸡蛋的性价比最高，生猪价格对鸡蛋价格的影响深刻。
五、期货价格与策略
10月中旬以来，11月、12月等鸡蛋期货近月合约快速拉涨超过20%，进入11月以来，价格转入高位震荡休整，振幅加剧，维持高基差期现结构。11月初以来的蛋价调整，主要受生猪及肉鸡价格的松动影响。预计春节前的鸡蛋合约，核心波动区间4500-5500，波段多头配置为主。
六、不利风险因素
1、中美两国元首达成取消部分征税的阶段性协议，人民币汇率升值在7以下，农产品包括生猪等进口超预期，对饲料及畜禽价格带来压力超预期。
2、产业资本在期货盘面，做空养殖利润的力度超预期。
3、天气转冷后禽流感疫情风险或影响消费兴趣。
4、生猪和禽类产能增长速度超预期等。
|
|
|
| 文章来源：来源：新浪财经 新纪元期货2队 王成强 文章编辑：一米优讯 |
| 【进入社区】【进入专栏】【推荐朋友】【收藏此页】【大 中 小】【打印此文】【关闭窗口】 |
|
|
| 发表评论 (当前没有登录 [点击登录]) |
|
|
信息发布注意事项：
为维护网上公共秩序和社会稳定，请您自觉遵守以下条款：
一、不得利用本站危害国家安全、泄露国家秘密，不得侵犯国家社会集体的和公民的合法权益，不得利用本站制作、复制和传播下列信息：[查看详细]
（一）煽动抗拒、破坏宪法和法律、行政法规实施的；
（二）煽动颠覆国家政权，推翻社会主义制度的；
（三）煽动分裂国家、破坏国家统一的；
（四）煽动民族仇恨、民族歧视，破坏民族团结的；
（五）捏造或者歪曲事实，散布谣言，扰乱社会秩序的；
（六）宣扬封建迷信、淫秽、色情、赌博、暴力、凶杀、恐怖、教唆犯罪的；
（七）公然侮辱他人或者捏造事实诽谤他人的，或者进行其他恶意攻击的；
（八）损害国家机关信誉的；
（九）其他违反宪法和法律行政法规的；
（十）进行商业广告行为的。
二、互相尊重，对自己的言论和行为负责。
三、本网站不允许发布以下信息，网站编辑有权直接删除：[查看详细]
（一）、重复(恶意灌水)发布的信息；
（二）、在本栏目内发布例如供求信息、代理招商、会展、求职招聘等含有广告宣传性质、不符合网站栏目的信息内容；
（三）、与本网站主体定位不相关的信息等等。
四、本网站有权删除或锁定违反以上条款的会员账号以及该账号发布的所有信息。对情节恶劣的，本网将向相关机构举报及追究其法律责任！
五、对于违反上述条款的，本网将对该会员账号永久封禁。由此给该会员带来的损失由其全部承担！ |
|
|
| 声明：本网刊登的文章仅代表作者个人观点，文章内容仅供参考，并不构成投资建议，据此操作，风险自担。如果转载文章涉嫌侵犯您的著作权，或者转载出处出现错误，请及时联系文章编辑进行修正，电话：010-65283357。本网原创文章，转载请注明出处及作者。感谢您的支持和理解！ |
|
