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李强:生猪期货来了,一切都将改变!!!


现代畜牧网 http://www.cvonet.com 2020/8/14 11:14:48 关注:221 评论: 我要投稿

  7月29日辅音云讲堂,由首创京都期货有限公司总经理李强分享“生猪期货的京都观点及产融服务方案”。李强老师是统计学硕士学位,先后就职于大连商品交易所、横琴国际商品交易中心等企业。在大连商品交易所工作期间,先后参与多个品种的设计、研发、上市等工作。2016年后,就职横琴国际商品交易中心期间,设计、主导畜牧产品大宗商品交易系统的架构设计、开发和项目落地工作。李强老师具有期货、现货大宗行业和交易场所创设、运行、运营管理等多方面的经验。
  一、生猪现货的京都理解
  生猪现货是个大品种,社会各界极为关注。市场规模超过1万亿元,CPI权重高达2.88%,单品种占比最高,关系国计民生。存在市场需求,因为猪周期现象突出,价格波动频繁;流通环节多、链条长,优化空间大;食品安全存隐患,溯源机制急需健全,符合国家政策导向。
  猪周期天然存在,以前猪周期为36-40个月,现在这个周期在不断缩短,变化频率在不断加快,从目前一年多生猪价格来看,生猪价格周期中枢是不是也在提高,这是一个未来值得探讨的话题。
  养殖、屠宰以邻为壑,两头不搭界,中间以生猪贸易商链接,流通为王,现货流通层层加价。在畜牧行业中,饲养周期决定资金量需求的多寡,决定着垂直产业链的整合难度。生猪现货最原始的底层贸易生态非常分散。生猪饲料养殖企业、生猪屠宰加工企业是资本市场中不可忽视的力量。A股市场生猪行业占农林牧渔行业85%,市值与国防军工行业相当。市值规模在28个申万一级行业中的排名在第21名。牧原股份在中小板排名第二,温氏股份在创业板排名第三,新希望在深主板排名第七,双汇发展在深主板排名第九。

 

  二、生猪期货的历史回顾
  生猪期货在国外是在世界最大、最富创新精神的芝加哥商业交易所(简称CME)上市。是变革最大的品种。CME瘦肉猪期货(现金交割)明显比CME活猪期货(实物交割)活跃,期货交易额是现货的10—20倍,生猪养殖、屠宰企业产业参与度40%左右。

  生猪期货在国内,早在2001年大连商品交易所就开始了生猪期货的探索和研究生猪系列标的;2020年4月中国证监会正式批准大连商品交易所开展生猪期货交易,这是我国期货市场上市的首个活体交割品种。2020年7月大连商品交易所发布通知,为扎实做好生猪期货上市准备工作,将于7月10日开展生猪期货仿真交易。
  生猪期货仿真交易合约参数有3个点要特别注意,交易单位为每手16吨;合约月份为1、3、5、7、9、11月;7月份比较特殊,限仓参数比其他月份要少。交易所鼓励申请生猪交割库的企业、生猪相关企业开通仿真账户参与本次仿真交易,参与程度将可能影响生猪期货推荐厂库等选评。参与仿真期货交易有利于企业或个人提前快速了解期货的交易机制、生猪期货的规则制度应用、提升期货专业知识,便于在市场中占领先机,提前适应生猪期货上市后的市场变化,为生猪期货正式上市做好充分准备。
  三、生猪期货的适配预测
  生猪期货上市会加速产业集中度的提高。生猪定价方式将发生改变,增加新的定价方式,养殖端大型企业—成本定价、批发端—随行就市、零售端—渠道为王,未来利用期货锁定远期价格或成风尚。为养殖行业构建联接资本市场的桥梁。生猪行业因为有了期货价,评估底层资产有了新工具,对债券、融资起到非常好的作用,养殖企业的融资会更为便捷。对供应链金融也有很大的帮助。
  生猪期货上市,利用已有的玉米、豆粕等成熟期货市场,将打通断头路,CTA策略更加多样,也更有效率,为“+固收”提供了一条新思路。生猪期货上市会不会成为很多公募基金、私募基金大类资产配置的新手段?目前有3家公募基金分别发行了针对期货的基金,因为生猪与CPI高度相关,会不会也有生猪类的ETF基金?如能有生猪类的ETF基金,由于其消费者熟知的因素,为构建“猪肉宝”类产品销售到银行提供新跑道。
  四、生猪期货的京都服务
  首创京都是北京国资委的三级企业,股东是首创证券,属于北京首都创业集团有限公司。首创金融板块业已建立的布局,为畜牧企业在既有业务及创新业务提供了基础。对于期货范畴,首创京都推出了3类12项的全产业链服务。生猪期货事前服务,包括期货团队搭建、内控流程建议、内部培训提升、平台搭建咨询;事中服务,包括底层数据来源、另类数据支持、期现方案提供、风控方案建议;事后服务,包括交货生猪支持、提货生猪处理、屠宰厂家匹配、冷库资源调配。

 

文章来源:辅音咨询 辅音观点     文章编辑:一米优讯     
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