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京基智农股权变动：新局将启，未来几何？
现代畜牧网 http://www.cvonet.com 2025/9/14 6:34:38 关注：191 评论： 我要投稿
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京基集团减持，中恒通入局
在资本市场领域，每一次股权变动均如同投入湖面之石子，激起层层涟漪。2025 年 9 月 11 日晚间，深圳市京基智农时代股份有限公司（以下简称 “京基智农”）发布公告，成功吸引众多投资者与行业观察者的关注。公告显示，公司控股股东京基集团有限公司（以下简称 “京基集团”）拟通过协议转让方式，向深圳市中恒通私募证券基金管理有限公司（代表 “中恒通启航 1 号私募证券投资基金”，以下简称 “中恒通”）转让其持有的公司 26,515,000 股无限售条件流通股，该部分股份占公司总股本的 5.00%，本次股份转让交易对价总额高达人民币 425,830,900 元。
此消息一经发布，引起广泛关注。京基集团在此时间节点选择减持京基智农股份，背后原因值得深入探究；而中恒通斥巨资接盘的动机同样引人深思。这一系列问题迅速成为各界热议焦点，促使我们深入剖析此次股权交易背后的深层逻辑，以及其对京基智农未来发展可能产生的深远影响。
交易双方深度剖析
（一）京基集团：业务多元，战略调整
京基集团自 1994 年成立以来，已发展成为商业领域的重要企业，构建起庞大且多元的业务体系。其业务广泛涵盖房地产、旅游、餐饮、能源等多个热门行业 ，在各领域均取得显著成绩。在房地产板块，京基集团堪称行业领军者。深圳的京基 100 城市综合体，高度达 441.8 米，是深圳城市天际线的重要标志，代表京基集团在城市建设领域的卓越实力，同时创造的蔡屋围城市更新模式，成为全国城市更新的典范 。此外，集团旗下的京基?滨河时代城市综合体、京基?水贝等项目，以高品质和独特设计理念，赢得市场高度认可。
在商业运营方面，京基集团同样成绩突出。旗下深圳市京基百纳商业管理有限公司运营管理多个商业项目，商业总面积超 60 万㎡，如 KK MALL（京基?百纳空间）、KK ONE（京基?百纳时代）等，这些商场汇聚众多知名品牌，吸引大量消费者，成为城市商业核心区域。酒店运营也是京基集团的重要业务组成部分，集团旗下拥有深圳瑞吉酒店、深圳大梅沙京基洲际度假酒店等五家高星级酒店，与万豪、洲际等国际奢华连锁酒店品牌合作，在酒店行业树立良好口碑。
此次京基集团转让京基智农 5% 股权，有着深层次战略考量。从资产配置角度分析，随着市场环境不断变化，优化资产结构成为企业保持竞争力的关键举措。京基集团或许期望通过此次股权转让回笼资金，将更多资源集中于更具增长潜力和战略意义的业务板块。例如，在房地产市场竞争日益激烈的当下，京基集团可能需要更多资金投入新的项目开发和城市更新项目，以巩固其在房地产领域的地位；也可能在旅游、能源等业务板块有新发展计划，需要资金支持。通过转让京基智农部分股权，京基集团可实现资源合理调配，提高资产整体运营效率。
（二）中恒通：专业私募，投资新选择
中恒通，全称深圳市中恒通私募证券基金管理有限公司，成立于 2014 年 11 月 18 日，是中国较早一批获得私募证券基金管理牌照的机构。多年来，中恒通秉持 “为客户创造价值，与有价值的企业同行” 的服务理念，致力于在资本市场寻找具有潜力的投资标的，为投资者实现资产增值。
中恒通团队成员来自实体企业、投行、证券、银行、基金等多个领域，凭借深厚专业能力和丰富实操经验，在资本市场中发挥重要作用。公司专注于对国内有价值、小而美的上市公司进行长期投资，并成功打造 “基金管理 + 精品投行 + 财务顾问” 多位一体的全新基金管理商业服务模式。这种多元化业务模式，使中恒通能够从多个维度对投资项目进行评估和分析，为投资者提供更全面、专业的服务。
此次中恒通斥巨资接手京基智农 5% 股份，并非偶然。从京基智农基本面来看，其在现代农业领域的深厚底蕴和出色表现，是吸引中恒通的重要因素。京基智农持续供港近 40 年，建立起从畜禽繁育、饲料生产到养殖、优质畜禽产品加工的完整食品生产全产业链，并在广东及周边地区建设多个生猪产业链项目，运用数字化、智能化技术构建全程可追溯产业链。这种强大产业基础和先进技术应用，为京基智农未来发展奠定坚实基础。
加之京基智农出色业绩表现。2025 年上半年，公司营业收入达 23.87 亿元，归属于上市公司股东的净利润为 2.26 亿元，其中养殖业务实现营业收入 19.25 亿元，同比增长 11.13%，毛利率达到 19.35%，同比增长 3.27% 。生猪养殖业务在粤港澳大湾区市场成效显著，销售生猪 106.21 万头，生猪销售收入 18.95 亿元，同比增长 11.65%，毛利率 19.84%，同比增长 3.72% 。公司商品猪销售价格持续领先行业，1 - 6 月平均销售价格在 15 元 /kg 以上，7 月销售均价攀升至 15.66 元 /kg。这些优异数据充分展示京基智农强大盈利能力和市场竞争力，也让中恒通看到其未来巨大发展潜力。中恒通投资京基智农，或许正是看中其在现代农业领域的领先地位和良好发展前景，期望通过长期投资分享京基智农未来发展红利。
京基智农：现代农业的坚实步伐
（一）发展历程：从养鸡公司到多元农牧企业
京基智农的发展历程见证中国农牧行业的崛起与变迁，宛如一部充满传奇色彩的创业史。1979 年，伴随着改革开放的时代浪潮，京基智农的前身 —— 深圳市养鸡公司在深圳成立。创业初期，公司面临资金短缺、技术落后、市场不稳定等诸多困难与挑战。但凭借对农业的热爱与执着，以及敏锐市场洞察力，公司逐步在激烈市场竞争中崭露头角。1984 年，公司取得活鸡输港权，这一里程碑事件不仅为公司打开更广阔市场空间，也标志其产品质量得到更高层次认可，为后续发展奠定坚实基础。
在后续发展过程中，京基智农积极探索多元化发展道路。1992 年，公司开始在全国布局饲料业务，进一步完善产业链，降低生产成本，提高产品竞争力。同年，公司涉足房地产业务，开启多元化发展新篇章。1994 年，京基智农在深交所挂牌上市，成为中国首家农牧上市企业 ，这是公司发展历程中的重要时刻，为公司发展注入强大资本动力，使其得以在更广阔平台施展拳脚。
2018 年，京基集团成为公司控股股东，为京基智农发展带来新机遇与方向。京基集团明确以 “深化农业主业发展” 为核心发展战略，京基智农开始聚焦生猪养殖业务，陆续在广东省及周边地区建设多个集饲料生产、育种、养殖、屠宰加工及物流于一体的生猪产业链项目。通过不断加大对农业主业的投入和资源整合，京基智农逐步实现从传统农牧企业向现代化农牧企业的转型升级，形成以现代农业为核心，房地产等业务协同发展的多元化业务格局。
（二）现代农业核心业务：全产业链布局
现代农业业务作为京基智农的战略核心，构建起完整而强大的全产业链生态系统。在畜禽繁育环节，京基智农深知优质种苗是产业发展的基石，因此持续加大研发投入，与国内顶尖科研院校合作，引进先进繁育技术和优良品种，致力于培育高生长性能、高抗病能力的畜禽种苗。通过持续技术创新和选育工作，公司种苗质量在行业内处于领先地位，为下游养殖环节提供坚实保障。
饲料生产是现代农业产业链的关键环节，直接关系到畜禽生长健康和养殖效益。京基智农高度重视饲料生产，建立现代化饲料生产工厂，采用先进生产设备和科学配方技术，严格把控原材料采购和生产过程质量。公司积极探索饲料创新研发，结合不同畜禽生长阶段和营养需求，开发一系列高效、环保饲料产品。例如，公司与广东省农科院动科所合作研发的生物发酵技术，成功将湛江徐闻菠萝加工废料转化为优质饲料原料，不仅实现废弃资源的 100% 利用，创造显著经济价值和社会效益，还降低饲料成本，提高饲料营养价值。
养殖环节是京基智农现代农业业务的核心，也是公司多年深耕的重点领域。公司在养殖模式上不断创新，采用 “楼房养殖 + 6750 自繁自养一体化” 模式，该模式具有诸多优势。从土地利用角度看，楼房养殖大幅提高土地利用率，在土地资源稀缺的广东省及周边地区，这一优势尤为突出。通过向上拓展空间，公司能够在有限土地上实现更大规模养殖生产。在生产效率方面，“6750” 标准化生产线模式实施闭群、批次化、满负荷均衡生产，猪舍配备自动喂料、自动饮水、自动环控、空气过滤新风系统、大数据管理等智慧养殖系统，有效保障猪群健康生长，提升生产管理效率。公司建立严格生物安全防控体系，将猪场防控区域划分为 “红橙黄绿” 四色管理，各级生物安全圈的衣物分颜色管理，跨区移动需遵照对应的采样、消毒规范，有效切断疾病传播途径。旗下高州、徐闻、贺州基地均已获国家级无疫小区称号，文昌基地已通过省级无疫小区现场评估，京基智农已成为上市猪企中无疫小区产能覆盖率最高的企业之一。
在优质畜禽产品的食品生产环节，京基智农始终坚持 “把健康送达给您” 的经营理念，严格把控产品质量安全。公司建立完善质量检测体系，从源头到终端对每一个生产环节进行严格检测和监控，确保产品符合国家和行业质量标准。公司积极拓展销售渠道，与各大超市、农贸市场、餐饮企业等建立长期稳定合作关系，将优质畜禽产品源源不断输送到市场，满足消费者需求。
（三）2025 上半年亮眼业绩：养殖业务独领风骚2025 年上半年，京基智农业绩表现出色，在农牧行业中表现突出。从整体财务数据看，公司上半年营业收入达到 23.87 亿元 ，归属于上市公司股东的净利润为 2.26 亿元 ，基本每股收益 0.43 元 。其中，养殖业务作为公司核心支柱，表现尤为显著，成为公司业绩增长的关键驱动力。
养殖业务实现营业收入 19.25 亿元 ，同比增长 11.13% ，增长速度在行业内处于领先水平。毛利率达到 19.35% ，同比增长 3.27% ，营收贡献占比高达 80.67% ，巩固其作为公司业绩引擎的地位。生猪养殖业务在粤港澳大湾区市场的战略布局成效显著，报告期内，销售生猪 106.21 万头（其中仔猪 15.31 万头），生猪销售收入 18.95 亿元 ，同比增长 11.65% ；毛利率 19.84% ，同比增长 3.72% ，盈利能力突出。
京基智农商品猪销售价格持续领先行业，体现其市场优势。1 - 6 月平均销售价格在 15 元 /kg 以上，显著高于行业平均水平；7 月销售均价攀升至 15.66 元 /kg ，保持领先优势。这种价格优势背后有多方面原因。公司在大湾区市场长期深耕布局，与当地客户建立深厚合作关系，形成良好品牌口碑。消费者对京基智农产品品质高度认可，愿意为其支付更高价格。公司通过构建完整产业链，实现从养殖到销售的全过程掌控，降低中间环节成本，提高产品附加值，从而在市场定价上拥有更大话语权。
股权变动影响分析
（一）对京基智农股权结构的改变
本次股权交易完成后，京基集团及其一致行动人合计持有公司股份的比例从 57.15% 降至 52.15% ，虽仍保持控股股东地位，但持股比例下降在一定程度上稀释其对公司的控制权。而中恒通则凭借此次交易成为公司持股 5% 及以上的重要股东，进入公司核心股东行列。这一股权结构变化改变原有的股权格局。
从稳定性角度分析，京基集团持股比例下降使公司股权结构稳定性面临一定挑战。在资本市场中，股权结构稳定性对公司长期发展至关重要。当控股股东持股比例降低时，可能引发其他潜在投资者对公司控制权的关注，增加公司面临恶意收购的风险。在某些行业中，曾出现因控股股东持股比例下降，被竞争对手趁机收购股份，导致公司控制权变更的案例。不过，京基集团虽持股比例有所下降，但仍保持相对控股地位，且与公司管理层有长期稳定合作关系，这在一定程度上可维持公司股权结构的相对稳定。
中恒通作为新进入的重要股东，其投资目的和战略意图将对公司股权结构产生影响。中恒通作为专业私募证券基金管理公司，其投资决策通常基于对公司未来发展前景和投资价值的深入研究。中恒通此次投资京基智农，很可能是看好公司在现代农业领域的发展潜力，期望通过长期持有股份分享公司发展红利。但如果未来市场环境变化或中恒通自身投资策略调整，其对京基智农的持股态度可能改变，给公司股权结构带来一定不确定性。
（二）对公司未来战略的潜在影响
在融资方面，此次股权转让为京基智农带来 425,830,900 元资金流入，为公司发展提供有力资金支持。充足资金将为公司业务拓展提供坚实保障。公司可利用这笔资金加大在现代农业领域的研发投入，进一步提升畜禽繁育技术、优化饲料配方、完善养殖模式，提高生产效率和产品质量，增强市场竞争力。公司也可将资金用于新的项目建设，扩大生产规模，拓展市场份额。在当前市场竞争激烈的环境下，资金支持对企业发展至关重要，京基智农有了这笔资金，能够在市场竞争中更从容应对各种挑战。
从业务拓展角度看，中恒通的入局可能为京基智农带来新的思路和资源。中恒通作为专业金融机构，在资本市场拥有广泛人脉和资源，能为京基智农提供更多合作机会和发展平台。中恒通可帮助京基智农与其他相关企业建立合作关系，实现资源共享、优势互补，共同开拓市场。在农业产业链整合方面，中恒通可凭借丰富投资经验和敏锐市场洞察力，为京基智农提供战略指导，帮助公司更好把握市场机遇，优化产业布局，实现业务多元化发展。
在市场合作方面，中恒通的加入可能提升京基智农在市场中的影响力和信誉度。作为专业私募证券基金管理公司，中恒通的投资决策往往受市场关注和认可。中恒通投资京基智农，向市场传递积极信号，表明京基智农具有良好发展前景和投资价值，从而吸引更多合作伙伴与京基智农展开合作。在与供应商、经销商合作中，京基智农可能因中恒通的投资获得更有利合作条件，进一步降低成本，提高运营效率。
行业视角：机遇与挑战并存
（一）生猪养殖行业现状与趋势
当前生猪养殖行业处于关键发展阶段，市场供需和价格走势复杂多变。从市场供需方面来看，近年来，在一系列政策支持和引导下，我国生猪产能逐步恢复，存栏量和出栏量稳步回升。据相关数据显示，2024 年上半年，全国生猪出栏 36395 万头 ，尽管同比有所减少，但整体规模依然庞大；2024 年二季度末，全国生猪存栏 41533 万头 ，环比呈现增长态势。能繁母猪存栏量也保持在相对稳定水平，2024 年 6 月末，全国能繁母猪存栏量 4038 万头 ，相当于正常保有量的 103.5% ，处于绿色区域，表明产能正常波动。
在价格走势上，生猪价格波动较大，充满不确定性。2024 年 6 月，全国猪肉价格同比上涨 18.1% ，涨幅比上月明显扩大，主要受供需关系变化影响。随着生猪存栏量逐步恢复和消费者需求增加，猪肉价格在经历一段时间低位震荡后开始逐步回升。但价格上涨并非一帆风顺，2025 年以来，受产能释放带来的供应压力以及消费端提振不足等因素制约，全国三元生猪价格出现震荡下行趋势，5 月中旬，全国生猪均价较年初下跌约 8% ，展现出供需关系的阶段性失衡。近期，生猪价格走势更是起伏不定，此前受供大于求格局影响，价格持续低迷，然而近半个月来，部分地区猪价强势上扬，广东、福建等地甚至突破 16.5 元 / 公斤 。这种价格剧烈波动给养殖户和企业带来巨大经营风险。
展望未来，生猪养殖行业发展趋势备受关注。规模化、集约化发展将成为行业主流趋势。随着市场竞争加剧和消费者对食品安全、品质要求不断提高，小型养殖户由于在资金、技术、管理等方面存在不足，将逐渐被市场淘汰，而大型养殖企业凭借先进养殖技术、雄厚资金实力和完善产业链布局，市场份额将不断扩大。技术创新也将成为推动行业发展的重要力量。智能化养殖设备如智能饲喂系统、生猪疾病预警设备等的应用，将进一步降低人工成本，提高生产效率和疾病防控能力，实现养殖过程的精准化管理。产业链整合与延伸也是行业发展的必然趋势，从饲料生产到肉制品加工，形成更加紧密的产业链条，将有助于提升行业整体竞争力和抗风险能力，实现产业协同发展。
（二）京基智农的行业地位与竞争优势
在生猪养殖行业的激烈竞争格局中，京基智农凭借出色的市场表现和强大的产业链优势，占据重要地位。从市场表现维度分析，京基智农成绩斐然。2025 年上半年，公司销售生猪 106.21 万头，生猪销售收入达 18.95 亿元，同比增长 11.65%；毛利率为 19.84%，同比增长 3.72%。公司商品猪销售价格持续领先行业，1-6 月平均销售价格在 15 元 /kg 以上，7 月销售均价更是攀升至 15.66 元 /kg，显著高于行业平均水平。这些数据充分彰显了京基智农在市场中的强劲竞争力与盈利能力，使其成为行业内众多企业学习和追赶的标杆。
京基智农的产业链优势是其在市场竞争中脱颖而出的关键因素。公司构建了从畜禽繁育、饲料生产、养殖到优质畜禽产品加工的完整食品生产全产业链，实现产业一体化发展。在畜禽繁育环节，公司与国内顶尖科研院校合作，持续引进先进技术和优良品种，致力于培育优质种苗，为养殖环节提供坚实基础保障。在饲料生产方面，公司不仅建立现代化生产工厂，采用先进生产设备和科学配方，还积极开展创新探索，与广东省农科院动科所合作研发生物发酵技术，将菠萝加工废料转化为优质饲料原料，实现废弃资源高效利用，降低生产成本，提升饲料营养价值。
养殖环节是京基智农的核心优势所在。公司采用 “楼房养殖 + 6750 自繁自养一体化” 模式，该创新养殖模式优势显著。楼房养殖大幅提高土地利用率，在土地资源稀缺地区，这一优势尤为突出；“6750” 标准化生产线模式实施闭群、批次化、满负荷均衡生产，配备先进的智慧养殖系统，有效保障猪群健康生长，提升生产管理效率。公司建立严格的生物安全防控体系，将猪场防控区域划分为 “红橙黄绿” 四色管理，各级生物安全圈的衣物分颜色管理，跨区移动需遵照对应的采样、消毒规范，有效切断疾病传播途径，旗下多个基地已获国家级无疫小区称号，在生物安全防控方面处于行业领先地位。
面对行业竞争，京基智农制定了清晰有效的策略。公司始终坚持以市场需求为导向，不断优化产品结构，提升产品质量，以满足消费者对高品质猪肉的需求。通过深耕大湾区市场，与当地客户建立长期稳定合作关系，形成良好品牌口碑，凭借品牌优势在市场竞争中占据有利地位。公司持续加大技术创新和研发投入，不断提升自身核心竞争力。与科研院校的合作，不仅为公司带来先进技术和理念，还培养一批高素质专业人才，为公司发展提供强大智力支持。在产业链整合方面，京基智农不断加强上下游企业之间的合作与协同，实现资源优化配置和成本降低，提高整个产业链的运营效率和抗风险能力。
结语：新征程，新期待
回顾此次股权交易，京基集团基于自身资金需求和资产优化配置的考虑，向中恒通转让京基智农 5% 的股权，交易对价达 4.26 亿元。这一举措不仅改变京基智农的股权结构，也为公司未来发展注入新的变量。京基集团在减持后仍为控股股东，但中恒通作为新的重要股东入局，其专业投资视角和丰富资源，有望为京基智农带来新的发展机遇。
展望未来，在新的股权结构下，京基智农有望在现代农业领域持续深耕，发挥其全产业链优势，进一步提升市场份额和行业地位。凭借在生猪养殖业务上的卓越表现，以及持续的技术创新和产业链整合，京基智农有潜力在激烈市场竞争中脱颖而出，实现业绩稳步增长。中恒通的加入，或许能为京基智农带来更多资本运作经验和市场合作机会，助力公司拓展业务边界，探索新的发展路径。期待京基智农在新征程中，书写更为辉煌的篇章，为投资者创造丰厚回报，为我国现代农业发展贡献更大力量。
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