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【导语】 3月伊始，豆粕行情迎来反弹，由于原料到港不足，油厂多发停机情况，市场供应预期收紧，对豆粕近期行情或有支撑，而随着下游消费的逐渐释放，卓创预计豆粕中长期或开启爬慢坡行情。
原料供应不足 油厂面临停榨
国内部分油厂停机计划
根据卓创资讯统计，3月大豆到港预估为565.5万吨，同比减少56.45万吨，降幅为9.08%。国内部分油厂因为原料到港不足，3-4月有停机计划，市场供应预期收紧。卓创监测3月5日当周，国内重点油厂开机率为62.73%，预计未来两周开机率将小幅下滑。
豆粕库存有所增加?但仍处同期低点
截止2月28日当周，国内豆粕库存为44.5万吨，环比增加3.59万吨，同比去年减少25.03万吨，降幅为36.0%，库存水平处于五年内低点。随着油厂停机的陆续执行，预计国内豆粕库存将继续走低。
外部多重利好 市场氛围回暖
上周末市场广泛流传猪瘟疫苗新的突破，给予市场心态强烈提振，强化了市场对于豆粕远期需求的乐观预期。此外，阿根廷上周宣布暂停农产品出口登记，大豆出口关税增至33%或为大概率事件，此举引发市场对国际豆粕供应收紧的担忧，推动美豆上涨从而助推国内豆粕价格上涨。
补栏意愿修复 未来需求仍可期
2月以来，由于物流不畅运输受阻，给养殖业带来重挫，养殖户经历了饲料供应不足以及出栏无法变现的双重打击，补栏意愿大打折扣，引发市场对饲料消费下滑的担忧。随后，国家出台多项举措，力保物流畅通，畜牧行情迎来利好，养殖户补栏意愿有所改善，此外，生猪养殖高额利润的驱使下，国内能繁母猪存栏数据保持增势，给予豆粕长线看多的支撑。
综上所述，卓创预计短期豆粕行情主要消化利多因素，高位震荡走势为主，中长期来看，需求端的逐渐释放，或支撑豆粕价格逐步回升。此外要警惕南美天气对于作物生长的影响，以及大豆进口节奏的变化。
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