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本周国内各区域豆粕(3859, 45.00, 1.18%)价格大幅上调，沿海区域油厂主流价格在4570-4670元/吨，较上周上涨90-200元/吨，而同为蛋白粕的米糠粕从七月中下旬开始价格持续下跌，截止到8月11日，北方市场以黑龙江主产区为例，从2270元/吨跌至2160元/吨，跌幅4.8%，南方市场以江西主产区为例，从2600元/吨跌至2350元/吨，跌幅9.6%。那么为何在豆粕大涨情况下，米糠粕价格却连连下跌，笔者接下来从以下几个原因分析：
原料方面：截至8月11日，北方粳油糠主流价格1.30-1.40元/斤，南方籼油糠主流价格1.38-1.50元/斤。近期全国米企开机稳中有升，米糠产量有增，加上当前天气炎热导致其不好储存，故而米企销售压力较大，而下游油厂压榨开机则处于低位，供强需弱下油糠价格有所下跌，从而利空米糠粕价格。
下游需求：米糠粕作为饲料原料其在猪料中应用较多，而生猪养殖利润不佳，猪价一直上不来，拿江西市场为例，8月11日，江西市场生猪均价为16.97元/公斤，较昨日价格下跌0.22元/公斤，外三元市场主流价为17.00-17.10元/公斤。近期外围猪价下跌幅度较大，养殖场降价出栏，短期对饲料端的需求支撑有限，而前期米糠粕价格一直坚挺运行，导致部分饲料企业更改配方，采购更偏向性价比优势较高的饲料原料来代替，更是加剧了米糠粕出货难的现状。
竞品方面：同为饲料原料的麸皮一直以来对米糠粕有着较强的替代性，且麸皮价格已经持续低位运行了一段时间，截至8月11日，主产区混合麸皮均价1966元/吨，环比下跌1.9%，同比下跌10.92%。制粉企业开机较前期提升，麸皮市场供应增加，为了缓解库存压力不断降价促销，饲料企业使用麸皮和芽麦用量增加，很大程度挤压了米糠粕在饲料中的体量。
在豆粕大涨情况下，本周不少其他蛋白粕原料也纷纷跟涨，而米糠粕价格却并未得到提振，反而一路下跌，通过以上原因解剖，一方面米糠粕虽为蛋白粕饲料原料，但蛋白含量过低，纤维较高，不少饲料厂将其归纳为能量饲料类别来采购使用，另一方面也是最重要的一点，需求的疲软始终制约其价格的上涨。
综上，米糠粕市场从自身供需角度来说，短期没有出现需求缺口，价格难有支撑，豆粕对其影响偏弱，反而麸皮不断挤压其市场，故而笔者认为短期内米糠粕价格还有下跌空间，需要不断拉近与麸皮的价差，才有重新进入饲企选择范围。
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