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导语：不知不觉10月已悄然离去，回顾整个10月，东北豆粕(3936, -4.00, -0.10%)现货价格基本处于阴跌不止的状态，截至10月31日连盘主力合约收盘报收于3916元/吨，月跌80元/吨，月跌幅2%；而东北地区现货整体跟随盘面下跌，且跌势明显大于盘面，以辽宁和吉林为例，截至31日，辽宁地区贸易商报价4260-4300元/吨左右，吉林地区贸易商报价4330-4380元/吨左右；而月初国庆节后回来，辽宁市场现货报价4570-4620元/吨左右，吉林市场现货报价4650-4680元/吨左右；月环比下跌300-320元/吨；现货基差也由此前M01+570-670元/吨下跌至M01+340-420元/吨，且基差还呈现出缩窄态势。转眼进入11月份东北地区现货是将继续承压下行还是逆风翻盘呢？
我们先来回顾下10月份东北区域豆粕为何下跌如此之快呢？第一，外围美豆及连粕上涨乏力，导致整个现货市场陷入疲态；10月份美豆基本聚焦在美豆收割以及南美播种情况上，美豆收割如期推进，南美播种天气还在变化，后期仍然存有其他变数，导致美豆基本围绕1200-1300美分/蒲上下波动，没有其他特大利好因素提振，美豆整体表现不够亮眼；国内连粕阴跌不止，期间偶尔反弹在3900点关口反复争夺；第二，大豆(4883, 11.00, 0.23%)供应充足，虽然国庆期间大部分油厂都有停机现象，但整个10月份东北油厂大豆压榨并不少，据mysteel农产品调查统计，10月份东北地区预计压榨大豆72.44万吨，供应偏宽松，大部分油厂除了个别断豆及胀库偶尔停机外，其余都保持正常开机水平；第三，需求远比预料的要差，下游心态转变，终端养殖利润亏损，导致下游买货积极性非常差，原本可以用一周左右的库存可以延用至10天甚至半个月，下游情绪也跟着转为悲观，而且加上此前因市场担心10月份大豆不多，前期大家纷纷购买了不少现货及基差合同，中下游手头未执行合同较多，大部分都在消化前期库存合同，导致10月份整体买需情绪不足，这也是此次下跌的重要影响因素。
接下来我们再来看下11月份东北区域现货又该如何表现呢？从外围美豆及连粕M01主力合约来看，进入11月份，美豆收割将要进入尾声，市场焦点势必要转向美豆出口，毕竟四季度将是美豆出口高峰期，但目前来看，美豆出口动力有所不足，油厂12-1月份买船进度仍然偏慢；另外值得关注的是南美种植进度，南美天气成了关键性因素，美豆短期或仍将维持1200-1300美分/蒲震荡运行；而从供需层面来看，11月份东北地区现货表现或仍将疲态，尤其是现货基差继续面临较大压力，据mysteel农产品团队统计，11月份东北地区预计到船15船（包含轮储豆）约97.5万吨大豆，这意味着整个11月份东北都不缺大豆，大豆供应维持偏宽松格局，当然，虽然目前市场传言，11月份东北区域个别油厂也将会停机，但整体影响或将有限，因为11月份其他油厂压榨仍然不算低；从库存和表观消费来看，截止到上周五，油厂豆粕库存在2.75万吨左右，去库缓慢，油厂的日均提货一般，而现在区域内行情较弱的主要因素在于需求，目前需求并没有好转，终端仍然亏损，如果需求没有转机，现货市场就不具备大涨因素。
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