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事件:美国农业部于2016年1月15日宣布,在美国印第安纳州的火鸡身上发现一例新变种禽流感病毒H7N8。
美国复关再生变数,最早或在三季度。不同于去年肆虐美国的高致病性H5N2禽流感病毒,此次爆发的新型禽流感H7N8为低致病性病毒。以往我国对低致病性禽流感疫情仅仅是对疫情所在州/郡局部锁关。但此次美国在全面被锁关的情况下再现疫情,预计将拖累整体复关进度。考虑到禽流感流行扩散的季节性规律,即秋冬低温时病毒在禽类体内活跃繁殖扩散,而在夏天则随着气温的升高活性减弱,预计疫情最早可在二季度得到控制。由于疫情国需在三个月内无新疫情发生方可提出复关申请,且需中国政府派人前往考察谈判,需时三个月左右,因此预计美国复关最早或在16年三季度。若当前H7N8病毒变异或并发高致病性禽流感,则复关将进一步推迟。
荷兰疫情已止,6月或可开关。目前,祖代鸡的主要出口国中,加拿大、法国、美国仍有疫情爆发,英国最后一起疫情案例在15年11月20日,尚未满足三个月无新疫情发生的条件。仅有荷兰疫情已暂告结束,且已满足申请复关的条件。根据我们与上市公司的交流,若荷兰无新的疫情发生,我国将于16年3月前往考察谈判,则荷兰最早可于6月成为新的肉鸡祖代鸡因中国。考虑到引种时间较短,且产能的放量需要三个月左右的缓冲时间,预计引种量将低于15年计划的80万套。
16年商品代鸡苗产量同比下降10%,17年再降35%,景气周期有望持久。由于白羽鸡从祖代至商品代的产能传导具有1年零1个月的延迟效应,此次美国再现禽流感造成复关受阻,对16年商品代的出栏扰动有限。预计16年商品代鸡苗的产量为41.19亿羽,同比下降10%,接近2012年的产量水平。我们对禽周期拐点的判断维持在16年5月。但是,17年的商品代产量将受此影响而显著下降。假定16年二季度荷兰率先复关,祖代鸡引种量为75万套,则17年商品代鸡苗的产量将同比下降35%至26.75亿羽。若荷兰复关受阻,或16年引种数量进一步下降,则产能下降将更为急剧。此次禽周期的回暖有望持久。
父母代种鸡产能急剧收缩,产量拐点将在16年6月。15年我国共引种祖代鸡68.36万套。自15年12月起,祖代鸡引种中断。根据我们的模型推算,16年父母代种鸡的产量为2883万套,同比下降35%,接近2008年的产量水平。父母代种鸡的出栏量将自16年6月起急剧下降,至16年12月到达底部,随后回升。父母代种鸡产能的急剧收缩可能突破以往涨价趋势由下游向上游传导的规律,引发父母代种鸡的提前涨价。
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