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缺钱的巨头！83.12%负债率、短债38亿、董事长质押率89%…傲农有多危险？
现代畜牧网 http://www.cvonet.com 2023/7/10 7:42:14 关注：322 评论： 我要投稿
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要不是遭遇长达半年多的亏损，傲农生物当下绝对是意气风发的行业新贵。2022年，傲农生物出栏生猪519万头，较2017年上市当年增长了近23倍，跃居上市猪企的第五位，一举进入行业头部企业序列。
但当下的现实是，傲农生物不得不面临一系列残酷的数字：两年亏损超25亿，83.12%的资产负债率，短期负债超38亿元，董事长吴有林质押率高达89.75%，一次性减持套现超7亿元……但市场没有如果！
傲农有多缺钱？
负债高企，流动性告急，傲农生物当下有多缺钱？从以下数据可见一斑。
2021年、2022年傲农生物分别亏损了15.20、10.39，合计亏损额为25.59亿元。而自2017年上市至2020年，其归母净利润总额仅为7.40亿元，也就是说，前4年赚的钱还不够过去两年中一年的亏损。
2023年一季度，傲农生物亏损1.80亿元，同比增长48.9%；其货币资金为4.83亿元，但短期借款高达38.44亿元。
5月31日，傲农生物公告称，公司控股股东傲农投资、实控人吴有林计划通过协议转让或大宗交易方式，减持公司股份合计不超7403.99万股，即不超过公司总股本的8.5%，按此计算，吴有林这次最大可套现超7亿元，据悉，这笔钱主要用于公司当下的流动经营。
5月31日，傲农生物称已与战略投资者厦门某大型国企沟通好初步的协议转让意向，公司拟向其协议转让不超过6%股份。
6月20日，傲农生物公告称，拟向特定对象发行2.61亿股，募集资金总额不超过17.78 亿元，其中5.17亿元拟用于补充流动资金。自上市以来，傲农生物合计募集资金111.58亿元。
6月30日，傲农生物控制人吴有林先生及其控制的厦门裕泽投资合伙企业（有限合伙）合计持有公司股份总数约为1.4亿股，占公司总股本的16.1%。本次股份质押后，吴有林先生及其控制的裕泽投资累计质押公司股份约1.26亿股，占其持有公司股份数的89.75%，占公司总股本的14.45%，如果一旦爆仓，导致银行断贷，下一个正邦恐怕会再次出现。
总之，傲农生物已经用了套现、质押、引入战投等多种手段，只为缓解当下公司日常运营及流动资金的周转需求。
为何这么缺钱？
猪价不好，大家都缺钱，但像傲农生物这样难的企业目前还不多，原因在哪？
首先是傲农生物充分利用财务杠杆进行银行借款融资，为公司扩大生产规模提供了资金支持；但是另一方面，公司银行借款融资也导致公司负债规模持续扩大，大幅增加了公司的财务成本，2021年和2022年，傲农生物利息支出分别为4.41亿元和5.26亿元，简言之就是为银行“打工”。
其次傲农生物以饲料起家，但是过去3年，其饲料业务毛利率分别为6.13%、6.11%、4.64%，整体呈下滑趋势，且低于同行业上市公司饲料业务的平均毛利率。
主营业务尚如此，养猪业务更是如此，2020年-2022年，傲农生物毛利率分别为47.75%、-13.05%、5.23%，在2021年毛利率出现负值；更为关键的时候，养猪属于周期性投入项目，从项目建设到产能释放需要2年左右的时间，傲农生物显然没踩好节奏，过去两年的产能释放碰上了猪价下行周期，还没来得及赚回投资就赔了个底朝天。
最后是傲农生物的成本无优势，牧原股份6月16日披露其生猪养殖完全成本已下降至14.9元/公斤左右；新希望披露年一季度完全成本17.4元/公斤左右；但傲农生物的成本在上市猪企中毫无竞争力，2022年成本高达19元/公斤，今年一季度的育肥成本依然高达18.2元/公斤。
还有哪些自救手段？
当然，作为一家颇具实力的上市企业，傲农生物也在千方百计走出当前困境。
比如5月底，公司称已与战略投资者厦门某大型国企沟通好初步的协议转让意向，公司拟向其协议转让不超过6%股份。
为了降低债务风险，傲农生物已经明显放缓扩张节奏。先是将今年的生猪出栏目标由此前的800万头下调至600万头，实现1000万头出栏的时间由2024年调整至2025年；推迟1.5万头母猪自繁自养猪场项目、年产18万吨饲料项目两大项目建设。
其次是调整出栏节奏，今年一季度，傲农生物通过加大仔猪销量来对冲育肥猪亏损，一季度合计出栏了139万头生猪，但是其中53%左右是仔猪，以实现风险转移和保证现金流。另外前不久，傲农生物还表示：“公司高管薪酬结构由基本工资加奖金构成。2022年，由于公司经营业绩不及预期，2022年取消了高管绩效奖金。”
这一切，都只为保住现金流！
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| 文章来源：猪场动力网 文章编辑：一米优讯 |
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