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一、全国饲料市场整体态势：旺季收官现分化，原料博弈进入关键期
2025 年 12 月 29 日，站在年末的时间节点审视全国饲料市场，呈现出的是一幅 “原料涨跌互现、终端需求趋稳” 的复杂图景，这一态势不仅反映了当下市场的微妙平衡，也预示着未来行业发展的诸多不确定性。
随着元旦备货周期渐近尾声，饲料企业的采购策略发生了明显转变。此前为应对节日期间可能的供应紧张，企业纷纷进行节前集中补库，市场交易氛围热烈。但如今，随着备货任务基本完成，企业开始转向更为稳健的按需维稳策略。在主产区，玉米现货交易活跃度出现了略有下降的情况。尽管玉米作为饲料的重要基础原料，其供应一直备受关注，但由于前期采购的库存尚足，企业采购热情的冷却也在情理之中。不过，这种活跃度的下降并非意味着玉米市场的平淡，国内主产区基层惜售情绪依旧存在，玉米供应虽有增加，但仍未达预期，加之期货盘面的拉升，使得市场看涨情绪依然浓厚，局部地区价格依旧偏强运行。有业内人士预判，12 月上半月产区玉米现货交易价格多以偏强走势为主，而下半月涨势或将放缓，部分地区甚至可能止涨转跌，不过从月度均价来看，环比止跌转涨的可能性较大。
豆粕、小麦等关键原料则因国际供应链波动，陷入了震荡区间。豆粕市场受多重因素交织影响，CBOT 大豆期货收盘下跌，主要源于多头获利平仓的打压。但市场又传言海关通关收紧政策可能延长至明年 5 月底，这使得进口大豆供给担忧情绪迅速发酵，油厂挺粕动力明显提升。与此同时，进口储备大豆连续拍卖，在一定程度上缓解了海关通关政策收紧对国内进口大豆供应在需求旺季可能出现的影响。并且，目前工厂豆粕库存处于偏高水平，供应相对宽松，这又对豆粕价格形成了下行压力。小麦市场价格则稳中偏强运行，基层余粮经过前期消化已处于低位，贸易商持粮惜售心态浓厚，为价格提供了基础支撑。制粉企业库存偏低，加之面粉消费旺季临近，补库需求推动部分厂家小幅提价收粮，短期内大概率延续偏强震荡格局。
终端饲料产品价格方面，全国育肥猪配合饲料均价为3.78元/公斤，环比持平。在生猪价格震荡调整的背景下，养殖端对育肥猪配合饲料价格的承受能力保持稳定，市场供需实现阶段性均衡。蛋鸡配合饲料均价3.62元/公斤，环比微跌0.5%，该走势反映出养殖端对高价饲料的采购意愿趋于审慎。随着鸡蛋市场供应逐步趋于稳定，蛋鸡养殖利润空间受到挤压，养殖主体采购决策更趋理性，对饲料价格敏感度提升，进而导致蛋鸡配合饲料价格出现小幅回落。上述价格分化现象，既体现不同养殖品种市场的差异化特征，也反映出饲料市场需求端的多元化与复杂性。
二、核心原料价格走势深度解析
（一）玉米：基层惜售支撑短期行情，增产预期压制上行空间
12月29日，全国玉米均价为2.98元/公斤，较上周同期上涨1.3%，价格呈上行态势。其中，山东、河南等深加工产业集中区域涨幅达到2%-3%。此次价格波动的核心驱动因素为主体产区农户“卖跌不卖涨”的惜售心理，受该心理影响，基层粮源流通量较市场预期减少15%，有效供给收缩推动价格上行。
供应层面，东北主产区新季玉米累计上市量已达总产量的60%，市场整体供应较为充足；进口玉米到港量环比增加20%，进一步补充国内市场供给。从企业库存来看，饲料企业当前玉米库存可用天数维持在25-30天的合理区间，短期采购需求相对平缓，对市场价格形成一定稳定作用。
长期来看，玉米价格走势存在不确定性。短期虽受农户惜售等情绪因素支撑，价格表现偏强，但2026年全球玉米增产预期持续升温，国际市场供应有望进一步宽松，将对国内玉米市场形成潜在压力；同时，国内临储玉米拍卖重启已进入政策研判阶段，若如期实施，临储粮源投放将增加市场供给总量，对春节后玉米价格构成压制。基于此，玉米市场参与主体需密切跟踪全球产量变化及国内政策动态，适时优化经营策略。
（二）豆粕：海关政策预期升温，库存高位制约反弹力度
全国豆粕现货均价3100元/吨，较月初下跌2.3%，价格呈下行趋势。华东、华南地区主流成交价格区间为3060-3120元/吨，价格运行相对平稳。近期市场关于“海关通关收紧政策或延长至2026年5月”的预期升温，引发行业对豆粕短期供应稳定性的担忧。若通关政策收紧落地，进口大豆到货量可能出现缩减，进而影响豆粕产能释放，对供应端形成约束。
从供应保障来看，当前油厂豆粕库存达75万吨，处于近三年同期高位，市场供应宽松格局显著；进口储备大豆连续第3周开展拍卖，单周投放量达50万吨，有效补充原料供给，缓解政策预期带来的供应担忧。技术层面，CBOT大豆期货受美国出口数据不及预期影响收跌0.4%，该走势对国内豆粕市场形成传导效应。在此市场环境下，国内豆粕采购以“随用随采”为主流策略，企业通过按需采购规避囤货风险；同时，基差交易占比提升至60%，反映出市场定价机制向精细化、市场化转型的趋势。
（三）替代原料与添加剂：性价比优势凸显，局部品种现阶段性机会
1. 小麦：均价2.85元/公斤，环比上涨1.8%，价格呈稳中有升态势。华北地区受制粉企业节前补库需求拉动，小麦价格突破2.9元/公斤关口。从性价比维度分析，当前小麦与玉米价差达130元/吨，替代优势显著，吸引中小型饲料企业增加小麦采购量。在保障饲料产品质量符合标准的前提下，原料替代成为饲料企业控制生产成本、提升市场竞争力的重要途径，小麦凭借性价比优势成为玉米的核心替代品种。
2. DDGS：均价2100元/吨，环比持平，价格运行平稳。受生产亏损影响，酒精企业挺价意愿强烈，以维持市场价格稳定。但当前处于水产养殖淡季，市场需求疲软，拖累DDGS消化节奏；华南地区库存消化周期延长至45天，库存积压问题凸显，企业需通过优化产销策略或拓展应用场景缓解经营压力。
3. 氨基酸：赖氨酸、蛋氨酸价格稳中偏强，呈现上行趋势。伊品生物等行业龙头企业将98.5%赖氨酸报价上调150元/吨，此次调价主要受两方面因素驱动：一是玉米深加工成本上升形成成本支撑；二是出口市场需求增长，11月氨基酸出口量环比增幅达5.8%，出口订单增加为价格上行提供动力。
三、养殖端影响评估与应对策略
（一）生猪养殖：成本压力未解，远期利润存分歧
当前生猪养殖行业仍处于成本压力传导周期，自繁自养头均亏损规模达120元，行业面临较大经营压力。从成本结构来看，饲料成本占比高达70%，是制约养殖利润的核心因素。12月猪料销量环比下降3%，数据直观反映出养殖主体在成本压力下，采取收缩饲料采购规模的审慎经营策略。
市场预期层面，2026年上半年生猪出栏量预计同比增加5%，核心驱动因素为当前能繁母猪存栏量仍处于高位，结合生猪生长周期推算，未来供应增量确定性较强；而市场需求端预计增幅仅为2%-3%，供需失衡格局短期内难以根本性扭转，生猪价格上行空间受限。据行业研究机构测算，在此供需格局下，生猪价格大概率维持低位震荡运行，养殖端利润空间将进一步被压缩。
针对成本压力与市场不确定性，规模养殖企业需实施精细化成本管控策略。饲料配方优化方面，玉米-小麦替代配方具备可行性，但替代比例需严格控制在30%以内。究其原因，小麦与玉米在营养成分及消化利用率上存在差异，过高替代比例可能影响生猪生长性能。例如，小麦中含有的非淀粉多糖会增加肠道食糜黏度，阻碍营养物质吸收，因此在采用替代配方时，需同步添加酶制剂以降解抗营养因子，保障饲料营养供给效率。
此外，规模养殖企业应积极运用金融衍生工具对冲价格风险，建议重点关注豆粕期权套保工具，通过科学套保锁定2026年一季度原料采购成本。豆粕期权作为风险管理工具，可帮助企业规避价格波动风险：若预判豆粕价格上行，企业可通过买入看涨期权锁定采购价，价格上涨时按约定执行价采购，规避成本增加风险；若价格下行，企业可放弃行权，仅承担期权费用，实现风险可控。该策略可有效平滑原料价格波动对养殖成本的冲击，保障企业经营稳定性。
（二）禽蛋养殖：利润空间收窄，需强化精准饲喂
蛋鸡养殖行业同样面临利润空间收窄的经营压力。尽管蛋鸡配合饲料价格已连续4个月小幅下行，但受玉米在饲料配方中占比提升至65%的影响，叠加玉米价格波动，实际成本下降幅度未达预期。当前鸡蛋市场供应增加而需求平稳，价格上行乏力，进一步挤压养殖利润空间。
为应对利润收缩压力，养殖主体需强化精准饲喂管理。具体措施包括：一是添加酶制剂，可降低豆粕用量3%-5%。酶制剂能够降解饲料中的抗营养因子，提升饲料消化利用率，在保障蛋鸡营养需求的前提下，实现原料成本优化；二是优化光照周期，科学的光照制度是提升蛋鸡性成熟度及产蛋性能的关键。行业实践表明，蛋鸡产蛋期适宜光照时长为每日16-17小时，可有效刺激生殖系统发育，提升产蛋率。
将料蛋比控制在2.2:1以下是蛋鸡养殖成本管控的核心目标，需通过多维度措施协同实现。除上述酶制剂添加及光照优化外，还需重点做好两方面工作：一是精准配方配制，确保饲料中蛋白质、能量、矿物质、维生素等营养成分的配比符合蛋鸡生理需求，例如产蛋高峰期饲料蛋白质含量应维持在16%-17%；二是原料质量管控，选用营养密度高、杂质含量低、易消化的玉米、豆粕等原料，严禁使用霉变原料，规避蛋鸡疾病发生及营养吸收障碍问题。
四、2026 年开年行情展望：供需再平衡下的三大核心变量
年末饲料市场的分化走势，本质是“供应宽松预期”与“短期情绪博弈”的阶段性错配。养殖主体应立足中长期成本管控，运用期现结合工具平滑价格波动，同时关注配方技术升级，通过原料性价比切换挖掘利润空间。展望2026年开年，饲料行业或迎来从“成本驱动”向“需求驱动”的转型，建议行业主体密切跟踪养殖周期与政策面的共振效应，精准把握市场变化趋势。
（一）国际供应链：巴西大豆出口进度（1 月预计装船量 600 万吨）、美国玉米产区天气将直接影响国内原料定价
国际供应链动态是影响国内饲料原料定价体系的核心外部因素。巴西作为全球最大大豆出口国，其出口进度直接决定国内大豆供应格局。据行业预测，2026年1月巴西大豆预计装船量600万吨，该数据将成为国内豆粕价格走势的关键风向标：若出口进度符合预期，国内大豆供应充足，豆粕价格有望维持平稳；若受运输受阻、极端天气等不可抗力影响导致出口延迟，市场供应担忧情绪将加剧，可能推动豆粕价格上行。
美国玉米产区天气状况对全球玉米市场具有系统性影响。玉米作为饲料核心原料，其产量稳定性高度依赖气候条件。若美国玉米主产区在关键生长周期遭遇干旱、洪涝等极端气象灾害，将导致玉米产量下滑，推升国际玉米价格。这不仅会增加我国玉米进口成本，还将通过传导效应影响国内玉米价格，进而抬高饲料生产成本。据历史数据统计，过去十年间，美国玉米产区每发生一次重大气象灾害，国际玉米价格平均涨幅达10%-15%，国内玉米价格同步出现波动。
（二）政策面：春节后临储玉米拍卖底价、饲料原料进口关税调整窗口需重点跟踪
政策面调控是影响饲料市场运行的重要变量。春节后临储玉米拍卖底价的设定，将直接主导市场玉米价格走势：若拍卖底价偏高，将抬升市场供应成本，对玉米价格形成支撑；若拍卖底价偏低，将增强市场供应竞争力，对玉米价格构成下行压力。政策制定部门在设定拍卖底价时，将综合考量国内玉米库存水平、市场需求总量、国际玉米价格走势等多维度因素，实现市场供需的动态平衡。
饲料原料进口关税调整窗口是行业关注的另一政策焦点。关税调整直接影响进口原料成本，进而传导至国内饲料价格体系。以豆粕为例，若进口关税下调，将降低进口大豆采购成本，带动豆粕价格下行，缓解饲料企业成本压力，对养殖行业形成利好。近年来，我国持续优化农产品进口政策，关税调整已成为调节市场供需、稳定价格运行的重要宏观调控手段。
（三）需求复苏节奏：生猪存栏去化速度、白羽肉鸡补栏周期或成为饲料销量反弹的关键驱动
需求端来看，生猪存栏去化速度与白羽肉鸡补栏周期是驱动饲料销量反弹的核心变量。生猪存栏去化速度直接关联未来生猪出栏量及饲料需求规模。当前生猪养殖行业处于产能优化调整阶段，若存栏去化速度加快，将导致短期生猪出栏量减少，饲料需求同步收缩；但从长期发展视角，合理的存栏去化有助于改善生猪市场供需结构，提升养殖行业盈利水平，为饲料行业健康发展奠定基础。
白羽肉鸡补栏周期对短期饲料需求具有显著影响。白羽肉鸡生长周期较短，补栏积极性变化可快速传导至饲料需求端：当白羽肉鸡市场行情向好时，养殖主体补栏意愿提升，推动饲料需求增加；当市场行情低迷时，补栏量减少，饲料销量同步下滑。行业数据显示，2025年上半年，受白羽肉鸡价格上涨驱动，养殖主体补栏量显著增加，带动同期饲料销量环比增长8%。
数据来源：大连商品交易所、郑州商品交易所、及天下粮仓、卓创资讯、艾格农业
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