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一、板块走势：窄幅震荡彰显韧性，资金聚焦绩优标的
（一）全天行情：弱市下防御性特征显著
2025 年 10 月 23 日，A 股市场整体氛围趋于谨慎。然而，预制菜概念板块却逆势展现出独立行情。截至当日 15:00 收盘，预制菜概念板块收涨 0.16%。尽管涨幅相对有限，但在大市震荡的背景下，这一成绩实属难得。当日，板块内呈现 “涨多跌少” 的积极态势，上涨个股达 70 家，下跌个股仅 30 家。
从成交额与成交量来看，板块当日成交额高达 186.61 亿元，成交量为 21.93 亿股。如此规模的资金量与交易活跃度，表明市场对预制菜板块的关注度持续维持在较高水平。回顾年内走势，预制菜概念板块年内累计跌幅收窄至 5.8%，而同期食品饮料指数表现欠佳，预制菜板块跑赢其 3 个百分点。这彰显出在消费升级的大趋势下，预制菜赛道具备强大的抗跌属性与发展韧性，也说明即便在市场波动较大的时期，预制菜作为顺应现代生活节奏和消费需求变化的行业，依然受到资金的青睐与市场的认可。
（二）资金动向：主力聚焦龙头，游资博弈活跃
资金流向是观察板块热度与个股潜力的关键指标。Wind 数据显示，2025 年 10 月 23 日预制菜概念板块当日净流入资金 1.27 亿元，这一数据反映出市场资金对该板块的积极态度。从个股角度来看，资金流向呈现出明显的分化特征，且高度集中于龙头个股。
深粮控股当日资金净流入 3444.51 万元，涨幅高达 9.94%，几近涨停，换手率更是达到了 13.33%。高换手率意味着筹码在市场中的交换活跃，大量投资者看好其后续走势而积极参与交易，侧面反映出深粮控股在市场中的热度与吸引力。桂发祥资金净流入 2552.17 万元，涨幅为 3.23%，同样吸引了大量资金的关注。ST 岭南也表现不俗，资金净流入 1965.28 万元，涨幅 5.26%。这三只个股的资金流入额占板块总流入的 63%，成为当日板块上涨的主要驱动力。
与之形成对比的是，开创国际、祖名股份等个股资金小幅净流出。这种 “强者恒强” 的分化现象在资本市场中较为常见。在预制菜板块中，资金更倾向于流入业绩表现突出、发展前景明朗的龙头企业，以寻求更稳定的收益与更低的风险。主力资金的这种聚焦行为，不仅推动了龙头股的上涨，也在一定程度上影响了板块内其他个股的表现，加剧了板块内部的分化格局 。同时，游资在其中的博弈也十分活跃，它们敏锐捕捉市场热点和短期机会，进一步增加了板块内个股的波动性和交易活跃度。
二、龙头股解析：业绩与事件驱动双重发力
（一）深粮控股（000019）：搬迁补偿 + 业绩暴增引发涨停
深粮控股在 2025 年 10 月 23 日的预制菜概念板块中表现尤为突出，作为当日板块唯一涨停股，其收报 7.63 元，涨幅 9.94%，总市值达到 87.94 亿元 ，成功吸引了市场的广泛关注。
从消息面来看，公司迎来了重大政策性利好。2025 年 9 月 17 日，深粮控股发布公告称，子公司深圳市粮食集团有限公司因西丽高铁枢纽及相关工程建设土地整备需要，与西丽街道办事处签订了《西丽高铁枢纽及相关工程土地整备项目一期搬迁补偿协议书》。此次搬迁涉及的曙光粮库账面原值 1.47 亿元，已计提折旧或准备 9471 万元，账面净值仅 5251 万元，然而评估价值却高达 4.58 亿元，较账面净值溢价 773% 。不仅如此，公司还获得了 1.58 亿元奖励金。这一系列补偿款项直接增厚 2025 年净利润超 30%，成为推动股价上涨的强大催化剂。
再看基本面，深粮控股展现出强劲的发展势头。2025 年上半年，公司归母净利润达到 1.76 亿元，同比增长 36.44%，这一成绩在行业内表现亮眼。扣非净利润也实现了 35.21% 的增长，表明公司核心业务盈利能力不断增强。同时，公司经营活动现金流净额实现了从 - 1.59 亿元到 + 7.37 亿元的显著转变，同比增长 565% ，现金流的显著改善不仅增强了公司的资金流动性，也提升了市场对其财务健康状况的信心。此外，公司积极处置低效仓储资产，应收账款账龄结构得以优化，资产结构的持续优化进一步夯实了公司的发展基础，也获得了机构投资者的认可。
在资金面上，金元顺安元启混合基金的入场为深粮控股注入了新的活力。二季度，该基金新进成为十大流通股东，持仓 200 万股。以 10 月 23 日股价计算，当日浮盈约 70 万元。金元顺安元启混合基金向来以精准的选股能力和出色的业绩表现著称，其对深粮控股的青睐，无疑向市场传递出积极信号，带动了更多价值投资资金跟风入场，进一步推动了股价的上涨。
（二）ST 岭南（002717）：困境反转预期推动 5.26% 涨幅
ST 岭南在当日同样表现出色，收报 1.8 元，涨幅 5.26%，总市值为 32.76 亿元 。尽管公司目前仍处于 ST 状态，但其股价异动背后有着深层次原因。
从基本面来看，ST 岭南正在逐步走出困境。2025 年上半年，公司净亏损同比收窄 50.02%，这一数据表明公司在成本控制和业务调整方面取得了显著成效。2024 年公司亏损同比减少 9.86%，连续两年亏损幅度的收窄，极大地缓解了市场对其经营状况的担忧。同时，公司经营活动现金流由负转正，同比改善 202.29% ，这意味着公司的资金状况得到了实质性好转，资金回笼能力增强，为公司的后续发展提供了有力的资金支持，也增强了市场对其未来发展的信心。
在业务板块方面，ST 岭南的文化旅游业务成为新的增长亮点。2025 年上半年，文化旅游业务收入同比激增 52.41% ，尽管文旅业务目前占总收入的比例仅为 14%，但在整体经营环境不佳的情况下，这一业务的快速增长显得尤为突出。随着文旅消费市场的持续复苏，人们对于旅游和文化体验的需求不断增加，ST 岭南的文旅业务增长正好契合了这一市场趋势，为公司未来的业绩增长打开了想象空间，也吸引了部分资金的关注。
从技术面和市场情绪来看，ST 岭南具备超跌反弹的属性。年初至今，其股价跌幅达 22%，低于预制菜板块的平均跌幅，股价在一定程度上被低估。技术指标显示，股价处于超跌状态，存在反弹需求。而此时公司基本面出现的边际改善，如亏损收窄和文旅业务增长等积极信号，与技术面的超跌形成共振，吸引了游资的目光。游资敏锐地捕捉到了这一困境反转的机会，积极参与博弈，推动了股价的上涨。不过，需要注意的是，公司仍面临可转债违约、持续经营能力存疑等重大风险，此次股价上涨是否具有持续性，还需要进一步观察公司后续的经营表现和风险化解情况。
（三）桂发祥（002820）：区域龙头的估值修复行情
桂发祥收报 13.11 元，涨幅 3.23%，资金净流入 2552.17 万元 ，在预制菜概念板块中也有着不俗的表现。其上涨背后，有着品牌、渠道和估值等多方面的逻辑支撑。
作为 “中华老字号” 企业，桂发祥拥有近百年的品牌发展历史，在天津麻花领域堪称龙头。品牌知名度和美誉度极高，早已深入人心。近年来，公司积极拓展预制菜领域，推出了 “津味家宴” 系列产品，将天津特色美食进行方便化、速食化处理，如 “嘎巴菜”“茶汤” 等。这些产品不仅保留了天津传统美食的风味，还满足了现代消费者对于便捷饮食的需求。依托区域文化 IP，桂发祥在预制菜市场实现了差异化竞争，吸引了众多消费者的关注和购买，为公司业绩增长贡献了新的力量。
在渠道方面，桂发祥积极顺应市场变化，大力优化渠道结构。线上销售占比不断提升，目前已达到 35% 。公司在抖音、快手等热门直播平台积极开展直播带货活动，通过主播的宣传和推广，产品触达了更广泛的年轻客群。2025 年上半年，电商收入同比增长 28% ，这一增长速度反映出公司线上渠道策略的有效性。线上渠道的拓展，不仅扩大了销售范围，提高了产品的销量，还提升了品牌在年轻群体中的知名度和影响力，为公司的长期发展奠定了良好的基础。
从估值角度来看，桂发祥具有较高的安全边际。其动态市盈率为 22 倍 ，低于预制菜板块平均 25 倍的估值水平。这意味着在相同的盈利水平下，桂发祥的股价相对更低，具有更高的投资性价比。此外，公司股息率达到 3.2% ，这对于追求稳健收益的投资者来说具有很大的吸引力。在市场不确定性较高的情况下，桂发祥低估值、高股息的特点使其成为稳健型资金的配置选择，资金的流入推动了股价的上涨，形成了估值修复行情。
三、三大驱动因素支撑板块韧性
（一）行业基本面：千亿市场扩容期的确定性增长
从行业基本面来看，预制菜正处于黄金发展阶段。根据《2025 年预制菜行业产业链发展报告》，我国预制菜市场规模预计 2025 年达 1.1 万亿元，年复合增长率 18% ，展现出巨大的市场潜力。
在消费习惯方面，一线城市家庭预制菜渗透率已达 45% ，“90 后”“00 后” 逐渐成为消费主力。这一群体成长于互联网时代，生活节奏快，对便捷化、标准化的预制菜接受度较高，他们追求高效的生活方式，预制菜正好契合了他们的需求，使得市场对预制菜的需求持续攀升。
在餐饮行业，工业化趋势愈发明显。连锁餐饮企业为了有效压缩成本，纷纷加大预制菜的采购量。数据显示，预制菜的使用可降低 30% 的人工成本 ，这对追求利润最大化的餐饮企业来说极具吸引力。因此，连锁餐饮企业的预制菜采购量年增 25% ，B 端市场需求成为推动预制菜行业增长的核心引擎，众多预制菜企业纷纷加大对 B 端市场的布局和开拓。
政策层面也为预制菜行业的发展提供了有力支持。《加快推进预制菜产业高质量发展的指导意见》明确提出，2025 年要建成 50 个预制菜产业园 。产业园区的建设能够整合上下游资源，形成产业集群效应，促进企业之间的交流与合作，降低生产成本，提高生产效率，推动预制菜行业的规模化、标准化发展，为行业的长期增长奠定坚实基础。
（二）市场情绪面：防御性板块获资金分流
2025 年 10 月 23 日，A 股市场整体成交额缩至 7500 亿元 ，市场交投活跃度下降，资金开始寻找更具防御性的板块进行配置。预制菜板块因其独特的 “必需消费 + 成长” 双重属性，受到了资金的关注和青睐。
业绩确定性资金率先入场。深粮控股等绩优股成为公募基金加仓的重点对象，金元顺安、华夏基金等知名机构纷纷增持，增持比例达 5% 。这些机构投资者注重企业的基本面和业绩稳定性，他们对深粮控股的增持，表明其对预制菜行业龙头企业未来发展前景的坚定看好，认为这些企业在行业增长的大趋势下，能够持续稳定地为投资者带来收益。
事件驱动型游资也在积极参与。ST 岭南的摘帽预期以及深粮控股的搬迁补偿等事件，成为游资炒作的热点。游资擅长捕捉市场中的短期热点和投资机会，这些事件引发了市场的关注和讨论，吸引了游资的介入，短期内推动了相关个股股价的上涨，增加了板块的活跃度和波动性。
外资同样对预制菜板块表现出了兴趣。北向资金当日净买入预制菜板块 800 万元 ，重点布局 PEG<1 的低估值标的。外资的投资决策通常基于对行业长期发展趋势的判断和对公司估值的分析，他们对预制菜板块低估值标的的布局，反映出外资对预制菜行业未来增长潜力的认可，认为在当前市场环境下，预制菜板块的部分个股具有较高的投资价值和安全边际。
（三）技术面特征：底部结构修复进行时
从技术分析的角度来看，预制菜概念板块指数近期呈现出明显的底部结构修复特征。板块指数在回踩 60 日均线后迅速反弹，这表明 60 日均线对板块指数起到了较强的支撑作用，显示出市场在该位置的承接力量较强，下跌趋势得到了有效遏制。
MACD 指标也发出了积极信号，绿柱逐渐缩短 ，这意味着市场的空头力量正在逐渐减弱，多头力量开始积聚，市场的下跌动能在不断衰减，上涨动能在逐步增强。RSI（14）指标从 40 修复至 55 ，进一步表明市场的超卖情绪得到了缓解，市场情绪逐渐从悲观转向乐观，为板块的上涨提供了技术面的支持。
龙头股深粮控股、ST 岭南的表现尤为突出。它们均突破了布林带中轨，这是一个重要的技术信号，通常被视为股价进入强势区域的标志。同时，量能较前日放大 40% ，呈现出 “价升量增” 的良好态势。这种量价齐升的现象表明市场对这两只股票的关注度和参与度大幅提高，资金的积极流入推动了股价的上涨，进一步确认了技术面的企稳信号，也为整个预制菜板块的走势提供了积极的示范效应。
四、后市展望：短期博弈与长期价值的双重机遇
（一）短期策略：抓事件催化，避业绩雷区
未来 1-2 周，预制菜板块的投资机会与风险并存，投资者需精准把握市场动态，制定合理的投资策略。
10 月底前，板块内 60% 的企业将披露三季报，这将成为短期市场关注的焦点。净利润增速超 20% 且现金流改善的标的有望成为市场的关注重点。以深粮控股为例，如前文所述，其在 2025 年上半年归母净利润同比增长 36.44%，经营活动现金流净额大幅改善，这样的业绩表现使其在三季报披露期具有较高的投资价值。安井食品同样值得关注，作为预制菜行业的龙头企业之一，其在供应链管理和产品研发方面具有强大的优势，若三季报能延续良好的业绩增长态势，将对股价形成有力支撑。投资者可重点关注这些业绩表现优异的企业，提前布局，以获取业绩增长带来的红利。
政策落地预期也为短期投资带来了机会。广东、山东等地预制菜产业规划即将发布，这无疑将为区域龙头企业带来重大利好。广州酒家作为广东地区的知名企业，在粤菜预制菜领域具有深厚的底蕴和品牌优势。产业规划的发布可能会为其带来政策扶持、市场拓展等多重机遇，有望引发主题炒作，推动股价上涨。龙大美食在山东市场占据重要地位，凭借其完善的产业链布局和强大的生产能力，也可能在政策东风下迎来新的发展机遇。投资者可密切关注这些区域龙头企业，把握主题投资机会。
然而，短期投资也存在一定的风险。投资者需规避前三季度营收增速低于 10% 且商誉占比超 30% 的个股。这类个股往往业绩表现不佳，存在较大的业绩风险。若营收增速持续低迷，可能意味着企业在市场竞争中处于劣势，市场份额逐渐被竞争对手蚕食。高商誉占比则可能在未来引发商誉减值风险，对企业净利润造成重大冲击。一旦业绩不及预期，股价可能会大幅回调，给投资者带来损失。因此，投资者在短期投资中应保持谨慎，严格筛选投资标的，避免陷入业绩雷区。
（二）中长期逻辑：基于三大主线遴选价值投资标的
从行业发展的中长期视角审视，预制菜行业展现出极为广阔的增长空间与发展前景。投资者可围绕以下三大核心主线，精准挖掘具有较高价值的投资标的。
全产业链布局的行业龙头企业，凭借其完善的产业生态闭环，构筑起强大的竞争壁垒，具备卓越的盈利能力与稳定性。以深粮控股为例，其构建了涵盖粮源获取、加工制造、市场销售的完整产业链闭环，实现了从源头到终端全流程的高效管控。这一模式不仅确保了原材料供应的稳定性与品质安全性，更通过内部资源的优化配置，有效降低生产成本，显著提升运营效率。在粮源端，深粮控股凭借深厚的行业积淀与资源整合优势，能够以合理成本获取优质粮食原料；在加工环节，持续的研发投入推动加工技术与工艺的不断升级，确保产品品质与口感的卓越性；在销售层面，依托完善的销售网络与多元渠道，实现产品的高效市场覆盖。双汇发展在屠宰环节具备显著成本优势，庞大的屠宰规模赋予其在原材料采购中的强大议价能力，有效压缩成本，增强产品市场竞争力。同时，借助强大的品牌影响力与广泛的销售渠道，双汇发展在预制菜领域不断拓展市场份额，从中长期来看，有望实现业绩的稳健增长。
细分赛道的隐形冠军企业同样具备较高的投资价值。味知香作为速冻菜肴领域的领军企业，在该细分市场占有率达 8%，确立了领先的市场地位。公司专注于速冻菜肴的研发、生产与销售，通过持续的产品创新与生产工艺优化，精准满足消费者对于便捷、美味菜肴的需求。千味央厨聚焦餐饮定制化预制菜领域，通过与麦当劳、必胜客等国际知名餐饮品牌的深度战略合作，实现定制化生产与精准营销。这种紧密的大客户合作模式，不仅保障了订单的稳定性与持续性，更能依据客户需求开展针对性研发，提升产品附加值。随着餐饮行业对预制菜需求的持续攀升，这些细分赛道的隐形冠军有望凭借其专业优势与市场地位，实现高速发展，为投资者创造丰厚回报。
技术驱动型企业在中长期维度下亦蕴含巨大发展潜力。国联水产积极布局全球供应链体系，整合全球优质水产资源，为消费者提供丰富多元的预制水产品。同时，公司引入区块链溯源技术，实现产品从源头到终端的全程可追溯，有力保障产品质量安全与消费者权益。这一技术创新举措不仅提升产品竞争力，更增强消费者对品牌的信任度。惠发食品在植物肉预制菜研发领域处于行业领先地位，随着消费者对健康、环保食品需求的日益增长，植物肉预制菜市场前景广阔。惠发食品凭借其强大的研发优势，持续推出创新型植物肉预制菜产品，契合市场需求，从中长期看，有望实现业绩的突破性增长。
（三）行业风险提示
在洞察预制菜行业发展机遇的同时，亦需充分认识并重视行业内潜在风险。
食品安全风险始终是预制菜行业不容忽视的重大隐患。近期某品牌预制菜菌落超标事件引发社会广泛关注，凸显质量管控在行业发展中的核心地位。食品安全问题不仅直接威胁消费者健康，更会对企业声誉与市场形象造成毁灭性打击。因此，投资者在筛选投资标的时，应重点关注获得 HACCP（危害分析与关键控制点）认证的企业。HACCP 认证作为一种科学、系统的食品安全管理体系，通过对食品生产全过程各环节进行危害分析，确定关键控制点并实施有效控制措施，能够有效预防与管控食品安全风险。获得 HACCP 认证的企业，通常在食品安全管理方面具备较高水平与严格标准，能够为消费者提供更安全、可靠的产品。
成本传导压力是行业面临的另一重大挑战。生猪、食用油等原材料价格的波动上行，可能对企业利润空间形成挤压。预制菜生产成本在很大程度上取决于原材料价格，当生猪、食用油等价格上涨时，企业采购成本将大幅增加。若企业无法将成本有效传导至下游消费者，将导致毛利率下降，利润减少。投资者需密切跟踪企业毛利率变化，关注企业应对成本上涨的能力。部分具备较强成本控制能力与定价权的企业，可通过优化采购渠道、提升生产效率、合理调整产品价格等策略缓解成本压力，维持盈利能力的稳定。
当前预制菜行业竞争格局呈现高度分散态势，行业 CR5（行业前五名企业的市场份额之和）不足 15%，市场集中度较低。在此竞争环境下，低价同质化竞争现象较为普遍，部分中小企业为争夺市场份额采取低价策略，导致产品质量良莠不齐，市场秩序紊乱。这种低价同质化竞争不仅影响行业整体利润水平，还可能导致部分中小企业在激烈竞争中被淘汰。投资者在投资决策过程中，应重点关注企业的核心竞争力，如品牌优势、产品创新能力、渠道拓展能力等，选择具备较强竞争优势的企业进行投资，以有效降低竞争加剧带来的投资风险。
结语
截至 2025 年第四季度，预制菜板块处于 “估值底部 + 业绩修复” 的双重关键窗口期，短期事件驱动因素与中长期成长逻辑形成共振效应。投资者可采用 “哑铃投资策略”：左侧布局低估值龙头企业（股息率 > 3%），右侧关注业绩超预期个股，同时规避基本面恶化的投资标的。随着元旦、春节等重要节日备货期的临近，板块有望迎来估值与业绩的戴维斯双击。建议投资者持续跟踪产业链上游原料价格走势、中游加工产能变化以及下游渠道动销数据，为投资决策提供有力支撑。（数据来源：Wind、喜娜 AI、《2025 年预制菜行业发展白皮书》）
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