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一、供应端：规模缩量与散户博弈，二育热情退潮
（一）规模企业出栏「量缩速缓」，压栏增重成常态
7 月，全国生猪均价为 14.31 元 / 公斤，环比下降 4.6%，供应端呈现出「阶段性收紧」的显著特征。依据涌益咨询及我的农产品网数据，规模企业 7 月出栏计划环比下降 1.2%-1.69%，截至 20 日，出栏完成率仅为 62.74%，进度同比偏慢 8 个百分点。企业压栏的动力源于前期超量出栏后的「被动收缩」态势 ——6 月末出栏完成率高达 102.3%，叠加养殖利润的修复（自繁自养头均盈利 62 元），部分企业选择延迟出栏，推动生猪出栏均重攀升至 129 公斤，维持在历史高位水平。
（二）散户出栏「逢高套现」，但中长期供应能力受限
在价格反弹期间，散户出栏表现较为积极，7 月中上旬逢高出栏量环比增长 15%，然而全年出栏量大概率同比下降 8%。其核心矛盾在于仔猪补栏结构发生变化：外购仔猪占比提升至 40%（钢联口径），虽在短期内对出栏形成支撑，但能繁母猪饲料量降幅达 7.8%（涌益口径），这预示着 2024 年补栏的母猪产能进入兑现期，未来 12 个月生猪供应量或呈现「前低后高」的格局。
（三）二次育肥「昙花一现」，政策压制投机空间
7 月初，二次育肥短暂入场，带动标猪价格反弹至 15.3 元 / 公斤。但随着大猪供应增加（周度环比增长 9%）以及政策引导「控制出栏体重」，二次育肥积极性快速回落，截至 20 日，销量占比仅为 1.36%，栏舍利用率维持在 85% 的高位。山东、河南等地出现「二育猪场空栏」现象，这反映出市场对短期价格的分歧加剧，投机性需求逐渐退潮。
二、需求端：消费淡季叠加库存压力，终端承接力疲软
（一）屠宰量下滑与冻品累库，鲜销市场「量价双弱」
7 月，生猪需求端疲态尽显，消费淡季特征愈发显著。从屠宰数据来看，全国规模以上生猪定点屠宰企业 7 月屠宰量环比下降 3.2%，这直观地反映出市场对生猪的吸纳能力减弱。与此同时，冻品库存呈现逆势增长态势，较上月增加 5.7%，这意味着市场上的猪肉供应不断累积，而需求却未能同步跟进。
白条肉鲜销率更是降至 78%，创下年内次低水平，这进一步凸显了终端消费的低迷。在高温天气影响下，居民肉类消费欲望被大幅抑制。据统计，批发市场走货量相比上月下降 12%，部分地区甚至出现了「屠企压价 - 养殖户抗价」的僵持局面。在北京、上海等地的商超，猪肉销量同比下降 8%，而禽肉、水产等替代蛋白价格处于低位运行，以更亲民的价格吸引了消费者目光，进一步分流了猪肉的市场需求。
（二）南北价差收窄，区域流通效率下降
在价格方面，全国生猪销区均价为 14.88 元 / 公斤，与产区的价差缩小至 0.57 元 / 公斤，创下 2024 年以来的最低纪录。东北地区和华北地区由于规模养殖场集中出栏，市场供应瞬间增加，价格在一周内跌幅达到 1.2%。而华南、华东地区则受到散户惜售情绪的支撑，价格跌幅相对可控。
但多地实施的「调运检疫新规」，使本就脆弱的供需平衡更加严峻。新规使得跨区域流通成本增加 20%，运输环节的阻碍加剧了局部地区的供需错配。在广东、浙江等地，市场上甚至出现了「有价无市」的现象，即便价格看似具有吸引力，却难以达成实际交易，猪肉的流通效率大幅下降。
三、利润与产能：成本下移 vs 产能高位，行业陷入「微利均衡」
（一）养殖利润「冰火两重天」，成本竞争白热化
7 月，生猪养殖利润分化进一步加剧，呈现出 “冰火两重天” 的局面。自繁自养模式凭借成本端的优势，实现头均盈利 62.16 元，环比增长 23%。这一成绩得益于玉米、豆粕等关键饲料原料价格的持续回落。数据显示，7 月玉米价格环比下跌 5.8%，豆粕价格下跌 4.2%，这使得饲料成本占比最大的自繁自养户迎来了利润修复的窗口期。
与之形成鲜明对比的是，外购仔猪养殖利润却深陷亏损泥沼，每头亏损扩大至 71.39 元。这一亏损源于前期仔猪价格的非理性上涨带来的滞后效应。今年年初，仔猪价格一度飙升至历史高位，部分地区 7 公斤仔猪价格突破 500 元 / 头，这使得外购仔猪养殖户在补栏时就背负了沉重的成本压力。如今，仔猪价格虽有小幅回落，但仍处于高位，养殖户的亏损局面短期内难以扭转。
在这场利润博弈中，头部企业凭借规模优势和精细化管理，成功跑出了 “成本曲线”。以牧原股份为例，其养殖成本已降至 12.2 元 / 公斤，较行业平均水平低 15%。通过持续优化种猪育种体系，牧原的 PSY（每头母猪每年提供的断奶仔猪数）提升至 28 头，高于行业平均的 24 头；同时，低蛋白日粮技术的应用，不仅降低了饲料成本，还提高了饲料转化率。在行业利润微薄的当下，牧原凭借成本优势实现了 “逆周期扩张”，市场份额进一步扩大。
（二）产能去化「雷声大雨点小」，母猪存栏仍超合理区间
尽管市场对产能去化的预期已久，但实际进展却 “雷声大雨点小”。6 月，全国能繁母猪存栏量为 4043 万头，同比增长 2.1%，虽处于农业农村部设定的 3900 万头 “绿色区间” 上限，但产能过剩的隐忧仍未解除。
从结构上看，规模企业的扩张冲动与散户的谨慎去化形成了鲜明对比。规模企业能繁母猪存栏环比增长 0.22%，延续了扩张态势，而散户去化速度仅为 0.1%，几乎陷入停滞。这一现象背后，是规模企业凭借资金、技术优势，对未来市场的乐观预期；而散户则在利润微薄与风险担忧之间，选择了 “观望”。
养殖户淘汰母猪的积极性也在下降，淘汰母猪与商品猪比价攀升至 0.65（正常水平为 0.55），这意味着养殖户更倾向于保留母猪，等待市场回暖。与此同时，PSY 的提升进一步抵消了存栏去化的效果。据测算，PSY 每提升 1 头，相当于能繁母猪存栏量减少 5%，这使得实际生猪供应压力并未得到有效缓解。在供需失衡的大背景下，生猪市场的 “产能过剩” 阴霾仍将持续笼罩 。
四、后市展望：政策托底 vs 供需博弈，八月能否迎来「拐点」？
（一）短期：出栏压力犹存，价格或现「弱反弹」展望 8 月，生猪市场依旧在 “压力测试” 中寻求平衡。据农业农村部数据，6 月全国 5 月龄以上中大猪存栏量环比下降 0.8%，这一信号预示着 8 月生猪出栏量将环比减少 2%-3%，供应端的收缩为价格反弹提供了支撑。叠加开学季餐饮、团膳市场备货需求，猪价有望迎来一波 “弱反弹”，预计反弹至 14.5-15 元 / 公斤区间。
但反弹之路并非坦途，二次育肥潜在出栏压力与冻品库存高企仍是高悬的 “达摩克利斯之剑”。目前，二次育肥存栏量约 1200 万头，若养殖户集中抛售，将瞬间打破供需平衡；冻品库存则维持在 150 万吨以上的高位，一旦经销商集中出库，将对鲜肉市场价格形成强烈压制。山东某屠宰企业负责人表示，“当前冻品库存消化缓慢，市场需求有限，若二次育肥集中出栏，市场价格恐再度下探。”
（二）中期：产能调控「加码」，行业加速分化
政策端的 “组合拳” 正重塑生猪产业格局。农业农村部明确提出 “适当调减能繁母猪存栏”，预计 Q3 能繁母猪存栏量将降至 4000 万头以下，产能去化加速。
在环保高压与成本劣势下，中小散户加速离场。新建猪场环评通过率降至 70%，环保投入成本较去年增加 30%，使得中小养殖户不堪重负。而头部企业凭借 “降本增效” 与产能控制策略，市占率正稳步提升，每月平均增长 0.5 个百分点。以温氏股份为例，通过优化养殖模式，PSY 提升至 26 头，料肉比降至 2.8 以下，成本控制在 13 元 / 公斤以内，竞争力远超行业平均水平。行业竞争正从 “跑马圈地” 转向 “精细化运营”，规模化率有望突破 72%，市场集中度进一步提升。
（三）长期：周期属性弱化，「微利时代」来临
长期来看，生猪市场正步入 “新常态”，周期属性逐渐弱化。随着产能调控长效机制的建立，以及消费结构向预制菜等深加工领域的转型（预制菜需求年增速达 18%），生猪价格波动率较 2023 年下降 40%，年度均价中枢稳定在 14-15 元 / 公斤。机构预测，到 2025 年，行业亏损面将收窄至 15%，但超 30% 的散户将面临转型压力，产业链整合进入 “攻坚期”。
大型企业正通过纵向一体化布局，延伸至屠宰、冷链物流、终端零售等环节，实现全产业链价值挖掘。牧原股份已建立超 100 个屠宰场，年屠宰产能达 5000 万头，通过 “屠宰 - 养殖” 协同，有效降低成本，提升市场定价权。未来，生猪产业将在 “稳供应、稳价格” 的政策基调下，逐步实现从粗放式增长向高质量发展的转型 。
结语：在「控量」与「提质」中寻找平衡
七月猪价的回调，本质上是产能过剩与消费淡季的必然结果，而二次育肥的退潮与规模企业的策略调整，正加速行业出清。对于养殖户而言，摒弃「赌行情」思维，聚焦精细化管理（如控制出栏体重至 120 公斤、优化饲料配方）是当务之急；对于产业链而言，政策引导下的产能去化与技术升级，将重塑生猪市场的竞争格局 —— 这或许意味着，中国生猪产业正从「周期驱动」迈向「价值驱动」的新周期。
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