2016年第一季度报告摘要:公司（天康生物）2016年一季度实现营业收入9.62亿元,同比减少-6.08%;归属上市公司股东净利润为9655.77万元,同比增加97.16%;每股收益为0.1元,完全符合申万农业预测。公司预告16年中报预计增长20-50%,对应净利润1.68-2.1亿元。
生猪养殖业务反转,饲料盈利提升推动业绩大幅增长。15年一季度生猪亏损2700万元,16年根据出栏测算预计盈利1400万元左右,光此项即可使利润可以增长70%以上。此外,根据申万农业测算饲料成本下降、销量上升以及棉籽扭亏为盈共同帮助公司业绩增速大幅增长。
16年看点1:养殖、植物蛋白业务反转。公司先后从美国、加拿大、丹麦分别引进新美系、加系和丹系种猪,2015年公司核心种猪场成为国家育种体系核心育种场。公司采用“公司+基地+农户”的模式,分别在新疆和河南区域布署百万头生猪养殖产业,分别服务和带动五百万头和一千万头生猪养殖的转型升级,为此我们推出了高效家庭农场养猪模式、商品猪财富计划和金猪计划,这些模式通过近几年在新疆区域内的推行,得到了广大养殖户的认可。2015年公司生猪出栏35万头,2016年预计在40-50万头之间,2020年养殖规模希望达到300万头以上,扩张部分主要在河南进行。生猪养殖规模不断扩张,猪价高企盈利反转带动业绩增长,预计仅养殖业务一季度盈利4000-5000万元,去年同期则为亏损。植物蛋白业务同样由于成本下降而扭亏为盈。
16年看点2:疫苗新品上市,产能有望配套释放。公司目前在研11个品种的动物疫苗产品,有3个大品种有望在未来半年内上市,1)禽流感重组病毒H5亚型二价灭活疫苗(细胞源),采用无血清或低血清细胞悬浮培养工艺,克服了现有鸡胚源疫苗存在的大规模生产时供给不足和潜在外源病毒污染及后期鸡胚处理的污染环境等问题,是禽用疫苗工艺的一次革命。根据公告,该禽流感疫苗近期已获得新兽药证书,该产品上市之前还应取得农业部核发的兽药产品批准文号。预计6月-7月取得;2)猪瘟E2重组杆状病毒灭活苗:预计10-12月获得新兽药证书和生产批号;3)猪口蹄疫O型三组分合成肽疫苗(多肽TC98+TC93+TC07),预计5-7月获得新兽药证书和生产批文。此外,公司还有口蹄疫O型、亚洲I型二价合成肽疫苗(多肽7101+7301)、口蹄疫O型、A型二价合成肽疫苗、口蹄疫O型、A型二价灭活疫苗(OHM/02株+AKT-Ⅲ株)、牛布氏杆菌病活疫苗(A19-ΔVirB12株)、猪传染性胸膜肺炎基因工程亚单位灭活疫苗、猪萎缩性鼻炎灭活疫苗等正进行或已完成临床试验,等待初审。产能方面,同时北区二车间有望在年底上线,产能供应上来后,在招采苗稳定的同时,市场苗在工艺根据国家相关标准(146S抗原检测)革新后有望重新回归高速增长通道。
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