3月份豆粕市场行情将如何发展？

现代畜牧网 http://www.cvonet.com 2017/3/7 10:47:10 关注：180 评论： 我要投稿

    今年1-2月份沿海豆粕价格一直处于下跌之中，年初数据均价在3420元/吨，现在均价在3150元/吨，两个月累计下跌270元/吨。现在沿海豆粕价格在3070-3260元/吨都有，基差价格以150-260元/吨都有。之前豆粕现货价格与理论成本间的价差非常大，是市场最大的风险所在。现在豆粕理论成本在3100元/吨附近，与现货价格基本相当。高价差的风险已不存在。展望3月份豆类市场行情又将如何？
   美豆中长期保持涨势
    要是以去年美豆价格自低点850美分上涨至今来看，这段美豆价格走势每次反弹高点一次比一次高，每次回落低点一次比一次高，中长期的技术格局还是向上的，但是短期来看，美豆主力5月合约正处于高位回落的小格局当前。技术面中长期和短期走势给市场这样的提示，再结合现在的全球大豆基本面，巴西大豆收割中后期，即将全面上市，且大豆产量预计大幅增长，由去年的9650万吨可能增至10400-10500万吨，增加750-850万吨。阿根廷大豆还处于生长后期，预计4月份将开始收割上市。利空基本面暂时不能让市场忘却，尽管现在美国允许汽油中混合生物燃料的利多策略，这项政策看起来更有利于玉米，所以大豆和玉米的比价已高于2.5，即鼓励美国玉米的种植面积增长，这样新一年度美国大豆种植面积增长幅度可能最终小于市场的预期。但我想这件事情还需要时间的推移，比如3月底的种植意向报告，比如5月份的实际种植情况，6月底的种植确认报告，还需要时间进一步验证现在的利多预期。
    美国新一年度供需预测 

     其实在2月下旬美国农业部召开的农业展望论坛中预计今年美国大豆种植面积可能增加至8800英亩，去年论坛中预计大豆种植面积8550万英亩，增加250万英亩。去年大豆实际种植8340万英亩，所以我们按照预测的数据直接在实际种植面积的基础上增加了260万英亩，主要是为了更好的核算。按近几年的大豆收割率99%估计大豆实际收获面积为8514万英亩。接下来就是单产的预测，美国农业部在5、6月份的供需报告预测中均会根据大豆趋势单产进行评估，所以单产的多少决定了大豆的产量预测形势，也关系着大豆基本面的利空程度。
    上表中我们按单产为47蒲式耳/英亩估算，大豆产量可能在11137万吨，从数据上看相比去年11721万吨是下降的。但是考虑今年大豆供需表中的期初库存是很大的1144万吨，去年在535万吨，期末库存还是处于相对高位。我们这样的预测数据好像多空参半，利多并不是十下肯定的利多，利空水平也没有进一步加重。这里值得一提的是大豆趋势单产的确定，将直接决定着后期的美豆基本面的定性。
    3-4月份集中停机还有待观察
      我们初步预计3月份大豆进口量在640万吨，去年同期571万吨。装船数据显示3月大豆进口量在800万吨，4月900万吨，不过这数据用装船数据的口径看3-4月份大豆进口属正常水平。现在从了解的情况看3-4月份中国大豆进口量保持正常水平，至少不会发生到港量偏少的预期。现在市场最为关注的是3-4月份油厂真正集中停机的情况，从上周油厂给出的开停机情况看来，油厂停机情况没有市场期望得那样高。现在可以肯定的是4月1-20日天津临港三家工厂因蒸汽问题统一停机，广东地区嘉吉三家工厂有3月底4月初检修计划，中储粮和中纺也有在3月中旬停机的计划；山东地区部分油厂的停机是原来就处于停机属于正常的停机。所以现在说3-4月份油厂集中停机的情况还需时间的确认。
    采购建议：我们对3月份豆粕现货采购的建议是保持一周半水平的安全库存状况；对4月份提货的豆粕基差考虑部分结价。