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短暂上涨并未改变3月豆粕跌势 4月偏弱震荡几率高
现代畜牧网 http://www.cvonet.com 2019/4/10 9:39:36 关注：269 评论： 我要投稿
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3月份国内豆粕月度均价2536元/吨，环比大幅下跌166元/吨，跌幅6.14%。全球大豆丰产、中美即将迎来新一轮的贸易谈判，市场预期良好以及国内养殖需求恢复缓慢等压力对豆粕行情持续造成压力，虽然因中加关系紧张，进口加拿大菜籽限制进入，在中旬期间给豆粕市场带来一丝丝的间接利好，但最终因自身供应过剩、后期进口大豆预期恢复良好等等压力，豆粕行情大多时间里都呈现下跌走势。主要因素有：
全球大豆丰产 利空美豆
美国农业部3月供需报告显示，美豆18/19年度种植面积8920万英亩(2月8920去年9020)单产为51.6蒲式耳(2月51.6，去年49.3)；产量为45.44亿蒲式耳(2月45.44，去年44.12)；压榨量为21亿蒲式耳(2月20.9，去年20.55)；出口18.75亿蒲式耳(2月18.75，去年21.29)；年末库存为9亿蒲式耳(预估8.98，2月为9.1，去年4.38)；巴西18/19年产量为1.165亿吨(预估为1.154，2月1.17，去年1.208)，阿根廷18/19年大豆产量为5500万吨(2月为5500，去年3780)，全球大豆年末库存为1.0717亿吨(预估为1.063，2月为1.0672，去年9856万吨)。
中美贸易谈判一轮又一轮 总体市场预期结果良好商务部新闻发言人高峰称，中美双方商定，莱特希泽、姆努钦将于3月28日至29日应邀访华，在北京举行第八轮中美经贸高级别磋商。刘鹤副总理将于4月初应邀访美，在华盛顿举行第九轮中美经贸高级别磋商，市场对中美谈判充满希望。若中美达成良好协议，那么美豆势必将恢复进入中国市场，中国进口大豆量则将明显加大。
下游需求依然疲弱 不利于豆粕消耗
非洲猪瘟对国内生猪养殖市场造成了极大的困扰，从去年8月份开始直到目前此疫情依然未停止扩散，而猪瘟的蔓延又严重影响养殖补栏积极性，豆粕终端消耗有限，将严重影响整体粕类后期需求，而且淘汰母猪带来的影响有点滞后性，预计中长线豆粕价格走势仍难乐观。从农业农村部存栏数据来看，生猪存栏量、能繁母猪存栏量均在不断下降，且2月份能繁母猪存栏和生猪存栏环比均创下有数据统计以来最大跌幅。生猪存栏量、能繁母猪存栏量走势如图4所示。另据了解，二元母猪补栏尚未出现，即使出现也不会影响二季度猪价和饲料需求。商品猪转种用和压栏在部分地区有所出现，短期供应减少利好猪价。但受整个猪瘟大环境影响，二季度猪料需求环比下降趋势很难改变，存栏下降对饲料的影响远大于压栏及商品猪转种用。
而4月份来看，随着中国养殖市场继续恢复，对主要饲料原料、添加剂及成品饲料的需求将进一步增长，但由于生猪养殖继续维持低水平发展态势，预计4月份全国主要饲料原料及添加剂供应将继续维持总体充足但需求偏弱的局面。行情方面，我们预计4月中旬前后开始，部分饲料原料及添加剂产品行情有阶段性看涨的机会。
1)玉米方面，4月份全国饲用玉米供应总体充足，理论上价格上涨的几率偏低。随着需求的逐步增长，虽然3月下旬的玉米价格回涨随着中储粮的拍卖粮及进口粮的陆续入市而持续时间很短。但由于总体上本年度玉米处于供应短缺状态，因此我们依旧认为，4月期间，玉米价格阶段性看涨的几率依旧很高。进入5月份，随着进口玉米到港数量增加，以及拍卖粮启动，玉米价格走势将受到影响。
2)小麦及副产品方面，小麦方面，预计4月份小麦供应依旧充足，但4-5月也是小麦供应青黄不接的时段。进入5月下旬开始，南方地区新季小麦将逐步进入收割季。因此我们认为，4月份小麦价格维持弱稳局面的几率更高，但4月中旬后有适度上涨的机会存在；麸皮及次粉市场上，由于4月份的大部分时间内，养殖需求依旧总体不足，因此理论上4月份的麸皮及次粉行情继续看弱的几率更高，但自4月下旬开始，随着气温的进一步升高，面粉加工量将逐步下降，因此我们认为4月中旬前后开始，麸皮及次粉行情逐步看涨的几率将提高，其中次粉价格看涨的几率更高。
3)豆粕市场上，中国自3月份开始已经启动美豆进口，目前中美贸易磋商总体顺利，4月份中国大豆供应总体充足，豆粕现货供应保障率高。但目前豆粕现货行情已经处于或接近阶段性底部，价格持续明显下跌的几率偏低。预计4月份大部分时间内豆粕震荡偏弱的几率高，大涨大跌的可能性不大。4月下旬5月中旬前有阶段性走高机会。
4)菜棉粕市场上，菜粕方面，供应方面，5月下旬开始南方地区新季菜粕将零星上市，在此之前的进口市场因加拿大进口油菜籽问题致使国内供应也偏于紧张。需求市场上，受菜粕性价比低的影响，目前需求市场方面除刚需外，在豆粕持续维持低位的前提下，菜粕需求已经被压缩至最低水平。但随着水产养殖需求的进一步增加，后期菜粕需求将进一步增长是一定的。因此我们认为，4月份菜粕行情继续看涨的几率更高。棉粕市场上，目前国内棉粕供应总体依旧不足，但受豆粕大幅走跌的打压，棉粕行情总体偏于弱势。由于棉粕性价比偏低，棉粕配方需求也呈下降态势，但相比棉粕自身供应不足来看，配方需求的下降不足以缓解其供应紧张的问题。因此我们预计，4月份棉粕总体上将继续随豆粕行情走向而维持弱稳局面，但抗跌性依旧很高。
5)鱼粉方面，4月份国内鱼粉库存总体充足，但随着水产养殖需求的进一步增长，鱼粉易涨难跌的几率在逐步提高，我们认为，4月份鱼粉行情适度看涨的几率偏高。
6)添加剂市场上，由于4月份氨基酸供应总体依旧充足，因此我们预计2019年4月份的大部分时间内氨基酸及维生素市场行情将总体继续维持偏弱走势为主。但4月份氨基酸及维生素有阶段性上涨的几率存在。
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| 文章来源：中国饲料行业信息网 文章编辑：一米优讯 |
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