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1、四月USDA报告多空共存巴西对华出口增加
据船运机构WilliamsShipping公司的数据显示，巴西港口4月份将出口至少780万吨大豆，其中近半的大豆将装运到中国。按照巴西大豆运往中国所需时间是40到50天计算，四月下旬开始到港会陆续增加，五月份甚至有近1100万吨大豆到港，这么多大豆到货后，有助于缓解国内偏紧的库存压力，供应将大幅增加。
国内方面，4月9日中储粮总公司又向中粮集团发放了50万吨国储大豆，用于商业压榨。这是中储粮今年向中粮分配100万吨国储大豆库存的第二批，虽然50万吨只能用来填补大豆到货延迟造成的供应缺口，对短期供应紧张的局面难有大的改善，但是表明了国家对市场的宏观调控作用。
2、国内大豆库存拐点出现油厂开机率有望回升
国内供应方面，四月份大豆到港预计670万吨，五月份到港预计1100万吨。随着后续到港的增加，大豆库存紧张的局面也将有所缓解，油厂开机率也将有所回升，豆粕库存持续多年低位的局面也将改善。
3、“非瘟”疫苗尚未成功上市生猪产能恢复需要时日
目前非洲猪瘟疫苗尚未出现，散户及中小企业养殖风险偏高，补栏复养积极性不高，再加上猪周期较长，产能恢复将是一个漫长的过程；另外受新冠疫情的影响，禽类补栏及水产投苗时间有所延后，短期内豆粕需求很难有大幅改观。
综上所述，2020年美豆意向种植面积高于去年，再加上2019/20年度大豆年末库存预估超预期上调，总体上全球供应前景仍将宽松。美豆短期仍将震荡运行，后续的天气因素、疫情发展是否影响劳动力等情况都会影响到实际播种进度及种植面积；国内方面，随着后续到港增加，大豆、豆粕紧张局面将有所缓解，现货价格或将承压回落。同时5-6月巨大的到港量将对未来豆粕现货价格造成潜在压力。
总结：
1、油厂采购继续放缓缩至10船左右，仍以巴西豆5~6月船期为主。
2、国内4月大豆采购完成，5月接近完成，6月已采过七成，7月已采半数，均远快于去同。
3、2月至3月上巴西大豆装出较少，影响国内3-4月大豆到港处同期偏低水平，预估420万、730万吨；3月下巴西装运大幅提速，4月初保持，暂未见受疫情影响，基本确保国内5月大豆到港量较大，5-6月到港预估1030万、950万吨，或创同期高位。
4、但巴西疫情影响下港口装出仍存不确定性，以及是否新增近月美西豆采购，关注实际采买和装出情况。
5、目前盘面出现弱势回调就是预期上的反应，短期继续弱势震荡。
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