多因素叠加　玉米价格再度过快上涨可能性不大

现代畜牧网 http://www.cvonet.com 2020/7/15 9:17:41 关注：223 评论： 我要投稿

  农业农村部食物与营养研究所 徐伟平 程广燕 中国农科院信息所 王东杰

    今年春节假期叠加新冠肺炎疫情冲击，国内玉米价格持续全面上涨。特别是清明节后，无粮可用的下游玉米加工企业，为复工复产一再提高玉米收购价格，4月份国内玉米市场价格创下近5年的新高。综合分析近期国内玉米市场总体情况，预计后期国内玉米价格再度过快上涨的可能性不大。
  企业建库补库、贸易商囤粮惜售叠加疫情防控，推高前期玉米价格产区领涨销区。据中华粮网监测数据，今年上半年，国内产、销区玉米批发市场平均价格分别为每吨1925元、2098元，比上年同期分别上涨72元和101元，涨幅分别达到3.9％和5.1％。从月度价格变化看，4-5月份，产区价格环比分别涨3.6％、4.8％，销区均涨3.1％。产区价格明显领涨销区。
  华北黄淮单月增速高。上半年，东北和华北黄淮产区玉米批发市场平均价格分别为每吨1881元、2002元，比上年同期分别涨117元、77元，涨幅分别为6.6％、4.0％。4-5月份华北黄淮产区开启了一波快速上涨行情，单月涨幅每吨超过120元。
  造成此轮玉米价格上涨的主要原因是企业建库补库、贸易商囤粮惜售叠加疫情防控。
  企业库存捉襟见肘不得不提价收购。2019年我国玉米产量恢复增加，市场预期价格下跌，新粮上市后企业随用随收，总体库存水平较低。据天下粮仓数据显示，2020年上半年，全国115家企业库存合计比上年减少近6000万吨。而春节假期和疫情防控交通限制，使得企业不得不消耗库存强撑，进入4月份企业库存已经捉襟见肘，不得不提价收购玉米是此轮上涨行情的主要原因。
  贸易商囤粮待售助推价格上涨。受新冠肺炎疫情影响，过去8个月（按从新粮批量上市2019年11月到2020年6月测算）里的玉米消耗在1.5亿-1.6亿吨，加上黑龙江、山东等11个主产区累计收购数量合计在2.4亿-2.5亿吨，据此推算尚有1500万吨左右的玉米在贸易环节。贸易商手中这部分玉米从疫情初期，因交通限制卖不出去，逐步演变为随粮价不断上涨而囤居惜售，助推玉米价格上涨的预期。
  有效供给明显增加，不支持后市玉米价格持续上涨一是临储玉米拍卖将有效缓解市场供需矛盾。截至7月9日，国家临储玉米竞价销售累计成交2795万吨，叠加累计成交的一次性储备玉米和预期的进口玉米，后期将有接近4000万吨玉米陆续投入市场，市场有效供给明显增加将极大缓解前期的供需矛盾，玉米价格缺乏上行动力，继而也会瓦解贸易商囤居惜售的心理，加快玉米市场流通。从监测的价格数据看，6月份国内批发价格环比上涨1.4％，比上月回落了3.4个百分点。目前大部分玉米加工企业收购价格稳定，还在观望。但个别企业已经开始陆续调低玉米收购价格，7月初比6月底10天内，东北部分企业每吨下调20-30元，华北下调20-70元。
  二是饲用原料进口增加将稳定市场信心。据海关统计，1-5月累计，饲用谷物原料（玉米、高粱、大麦和玉米酒糟）进口582万吨，同比增10.7％；饲用蛋白原料（豆粕、菜粕、葵花籽粕、豌豆和鱼粉）进口318万吨，同比增26.1％。此外，随着中美第一阶段贸易协议执行的加快，来自美国的玉米及其替代品进口增加将成为可能。这部分饲用原料进口的增加将改善饲用玉米的需求。
  三是稻谷、小麦替代将压制玉米价格上涨。随着小麦集中上市，部分品质差的小麦价格处于季节性低位，产区小麦替代玉米饲用消费的价格优势显现。加之国内小麦库存充足，如果玉米价格继续上涨，新麦陈麦都可能替代玉米的饲用消费。另一方面，部分品质较差的库存稻谷也可作为深加工企业原料，替代玉米的工业消费。
  四是南北方港口价格倒挂将制约玉米价格上升空间。以鲅鱼圈港收购价格和蛇口港成交价格为例，从南北港口价差看，2020年上半年月度平均价差为每吨116元，最高价差在1月份达到152元，最低价差在5月份为87元。受新冠肺炎疫情影响，南方饲用玉米消费增长乏力，今年以来南北港口价格长时间倒挂不支撑产区玉米价格继续上涨。
  五是企业利润下降拖累玉米价格再度上涨。工业消费方面，新冠肺炎疫情对经济的影响比较明显，由于原料成本不断增加，玉米淀粉行业加工利润下降，企业开工率偏低，如果价格再度上涨，企业生产后劲不足，将导致玉米消费需求下降，进而抑制玉米价格上涨。饲用消费方面，尽管生猪产业正有序恢复，但当前禽蛋禽肉价格下跌明显，禽蛋养殖亏损范围开始扩大，玉米价格继续上涨将加大饲料养殖企业的成本压力，企业利润降低会减少玉米消费需求，进而抑制玉米价格上涨。