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玉米：谷物进口同比增高，饲料消费得到保证
2021年3月第4周
1-2月进口数据公布，其中玉米累计480万吨，其他谷物进口数量也在大幅增加，饲料供给得到保障；气温不断升高，农户加速潮粮销售，玉米价格持续走弱。全国均价为2842元/吨，较上周下跌7元/吨。
截至3月19日新季玉米销售进度已完成86.36%，单周销售速度放缓，预计5月销售结束；海关总署3月19日公布国内1-2月进口数据，其中玉米累计进口480万吨，同比增加416.13%，其他谷物小麦、大麦和高粱同比分别增加266.18%、78.38%和370%，今年饲用玉米有望被大量替代。
玉米收购价降温，淀粉走货不畅导致利润下滑。淀粉加工厂商开机积极，维持在73%附近，累库预期形成，单周玉米消费量和收购量环比分别下滑0.96%和20.33%；玉米淀粉、玉米乙醇利润分别为60.05元/吨和-373元/吨。玉米与小麦、高粱的价差分别为-187.29元/吨和353.82元/吨，玉米价格下滑，价差缩小。
农业农村部公布1-2月生猪存栏，环比增加1.1%和1.0%，卓创咨询公布2月能繁母猪存栏，环比增加2.04%，数据出现分歧，生猪价格开始走弱；目前养殖利润仍然可观，补栏热情仍在，中长期饲用玉米需求可期；白羽鸡鸡苗价格价格维持高位，中小养殖户利润空间不断缩小，部分选择退出，禽类饲料需求可能走弱。
谷物1-2月进口量同比大幅增加，由于2月部分数据可能结算在3月，数据可能存在低估现象，在谷物价差保持高替代性价比的情况下，饲用玉米需求进一步被打压；但考虑今年主产区玉米供给仍然紧张，谨慎看待玉米价格大幅下调的可能性。
重点关注：销售进度，进口预期，乙醇利润，生猪存栏
一、新季玉米销售状况及美玉米进口成本
二、近期中储粮拍卖
三、现货、期货市场
1-2月进口玉米累计480万吨，考虑2月部分进口玉米将结算在3月，进口玉米创新高，供给得到保证。截至周五，国内玉米平均价格为2842元/吨，较上周下降48元/吨。；长春玉米价格为2820元/吨，较上周下跌10元/吨；大连玉米价格为2780元/吨，较上周下跌20元/吨；蛇口玉米价格为2870元/吨，较上周下降20元/吨。
进口预期不断提升，新季玉米出货加快，缺口逐步减少，上周05合约偏弱运行。截至周五收盘价为2713，较上周下跌12点，下跌幅度为0.440%。玉米供给未来有望进一步得到保证，05-09价差保证稳定；淀粉加工需求旺盛，玉米、淀粉05合约价差保持高位，有走阔迹象。
四、南北港口贸易库存统计
截至3月15日，南北库存分别为298万吨和42.1万；截至3月19日，辽宁四港总库存333.19万吨。其中锦州港(2.880, 0.01, 0.35%)124.5万吨，环比下降0.40%，同比增加37.10%；鲅鱼圈港16.5万吨，环比下降0.43%，同比增加37.10%。截止3月26日，广东港口内外贸库存为至109.6万吨。其中玉米内贸库存43.3万吨，外贸库存66.3万吨，环比下降5.59%。
五、养殖业利润
农业农村部和卓创咨询公布最新生猪存栏数据均环比增长，消费开始走淡，生猪价格偏弱震荡，生猪养殖利润维持下滑。肉鸡苗价格保持高位，白羽鸡肉价偏弱运行，养殖利润持续下滑，中小养殖户退出；蛋鸡利润保持低位，补栏热情偏弱。禽类饲料未来需求不及预期。
六、工业需求
淀粉需求维持稳定，淀粉加工商热情持续，开机率维持在73%附近，单周玉米消费量、收购量环比保持增长，淀粉累库明显；生产复工开展，3月之后全国生产进入旺季，乙醇需求有望复苏，但由于去年需求基数偏高，考虑今年其他品种乙醇的替代，今年需求不及去年，目前玉米乙醇利润但仍在底位。
七、玉米与其他谷物间价差
国内玉米现货价格持续走弱，与进口玉米、小麦等谷物的价格不断缩小，但整体仍然满足行业可替代标准，今年全国各地销区有望进一步提高替代比例，进一步打击玉米饲用需求。明显国内玉米与进口玉米、小麦、高粱、大麦的价差分别为34.65元/吨、353.82 元/吨、-187.29元/吨和582.71元/吨。
八、谷物进口状况
海关总署公布1-2月进口数据，受需求明显增加的影响，玉米、小麦 大麦和高粱累计进口同比大幅增加，累计值分别为480万吨、249万吨、132万吨和141万吨。
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