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导语：国内玉米价格持续高位运行，替代品价格优势依然明显，对玉米需求形成补充，目前下游企业采购玉米和替代品的价格对比如何，全年度替代品使用和替代量又将有怎样的走势?
国际粮食价格上涨，配额内玉米进口价格依然有优势
图1 CBOT玉米期货主力合约收盘价走势图
4月份以来，CBOT主力7月合约价格持续走高，4月23日收盘价格635.00美分/蒲式耳，同比上涨94.49%，达到近8年历史价格高点。利好因素主要有，首先，美国中西部地区出现大范围降温天气，影响玉米播种进度和已播种玉米的出苗率，引发市场对新季作物单产的担忧，美国农业部周一盘后发布的全国作物进展周报显示，上周美国玉米播种进度和历史均值持平，但是低于分析师们的预期。其次，国际玉米贸易活跃，美国玉米出口贸易较为活跃，按前期的销售节奏，美玉米旧作期末库销比有望下调至8%以下，处于近年来最紧张的供需格局中，市场业者担忧全球粮食供应偏紧，也支撑期价持续走高。
图2 进口玉米与国产玉米价格走势对比
伴随国际玉米价格上涨，进口与国产玉米价差持续缩小。根据卓创资讯数据监测，4月23日配额内美国玉米理论到港完税自提价2495元/吨，加征25%关税靠港自提价格3086元/吨。蛇口港二等散玉米自提价格2920-2940元/吨，配额内玉米价格仍有一定优势，加征关税后进口玉米价格高于国产玉米。
国产及进口替代品价格优势明显，限制饲料玉米需求
根据卓创资讯了解，目前下游饲料企业使用的玉米替代品主要是国产小麦、糙米及进口大麦、高粱等，从价格对比表中可以看出，目前玉米价格较替代品高200-400元/吨，替代品仍对下游加工企业有较强的吸引力。
进口玉米及替代品进口量同比增加预测强，或创近年新高
图3 进口玉米及替代品进口量及预测
根据卓创资讯预计，2021年玉米相关替代品使用和进口量将继续攀升，从2021年1-3月份进口数据来看，国内进口玉米673万吨，进口高粱204万吨，大麦239万吨，木薯干159万吨，DDGS7万吨，合计1282万吨，根据目前进口节奏，预计2021年全年度玉米进口量2000万吨，高粱700万吨，大麦800万吨，木薯干400万吨，DDGS30万吨(在进口政策无重大调整的情况下)，合计3930万吨，同比增加1163万吨，为近6年新高，略低于2015年进口玉米及替代品进口总量。国产小麦饲用量方面，预计2020/2021年全年饲用小麦量预计到4000万吨，同比增加2650万吨。
从目前市场购销情况来看，玉米价格底端受到成本支撑，基本延续高位运行，而高端价格受到替代品牵制，玉米价格高点无法无限制的上行。玉米价格延续高位，一方面吸引下游企业加工使用替代品，弥补玉米市场缺口，另一方面拉涨替代品市场价格，替代品使用量仍有边际限制，从而实现玉米市场供需的平衡。
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