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麦收之际，玉米价格上涨，期货冲高回落，外盘暴跌，如何运行
现代畜牧网 http://www.cvonet.com 2021/5/18 17:17:05 关注：182 评论： 我要投稿
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本周观点
清明假期是玉米价格的“分水岭”，上周现货价格不跌反而上涨。近期粮食储存难度加大，加之麦收前贸易主体变现需求增强，黄淮及华北地区贸易商的腾库压力陡增，农户和粮商开始批量销售高水分潮粮，造成玉米上量扎堆，阶段性供应维持在较高水平。玉米价格本应该小幅下跌运行，但是因为前半周期货大幅上涨，加上近日阴雨天气，东北粮入关量减少，华北地区玉米上量情况受影响，连续多日深加工到车辆比较少，价格再度开启上涨模式。不过饲料替代比例总体呈现增长态势，部分企业已经开始使用全麦配方，玉米饲料需求严重受挫，进而影响着玉米的消费。且进口谷物持续到港也为市场增添压力，同时中国再度大量购买美国玉米四百多万吨。目前广东港口进口谷物库存占比已超过80%。周日山东深加工到车辆更是不足百台。
期货技术方面，4月份清明休市期间，小褚专门写文章，强烈建议大家再次抄底，五一假期临近，谨防回落，建议大家多单全部止盈。上周五夜盘创出2847后，认为诱多风险比较大，谨防大回落，当时建议大家逢高做空和买入看跌期权。期货技术上，周三09合约创出2887元的历史新高后，快速回落，再次证明小编的观点。因此期货小褚建议大家继续逢高做空为主，关注下方支撑情况，等待低点重新接回来，长期看涨观点不变。同时建议大家继续关注玉米的看跌期权，投资有风险，入市需谨慎!个人观点，仅供大家参考!
行情回顾：
上周玉米期货暴涨暴跌，惊心动魄，玉米2109合约开盘价2817元/吨，最高价2887元/吨，最低价2761元/吨，收盘价2782元/吨，下跌35元/吨，跌幅1.24%。符合之前预期，玉米期货价格暴涨，现货需求弱，外盘飙升，此时不空，还需何时?
现货方面
清明假期是玉米价格的“分水岭”，上周玉米市场没有延续五一假期的平稳，现货反而大幅上涨。粮食储存难度加大，加之麦收前贸易主体变现需求增强，黄淮及华北地区贸易商的腾库压力陡增，农户和粮商开始批量销售高水分潮粮，造成玉米上量扎堆，阶段性供应维持在较高水平。玉米价格本应该小幅下跌运行，但是因为前半周期货大幅上涨，加上近日阴雨天气，东北粮入关量减少，华北地区玉米上量情况受影响，连续多日深加工到车辆比较少，价格再度开启上涨模式。不过饲用饲料替代常态化，且进口谷物持续到港也为市场增添压力，目前广东港口进口谷物库存占比已超过80%。周日山东深加工到车辆更是不足百台。
对于我们现货企业最为关心的基差来看(大连商品交易所)，上周随着玉米现货的上涨，期货价格的冲高回落，期现价差再度扩大。
2020年国内玉米价格连续上涨，涨幅巨大且创历史新高，是17年来涨幅最大的一年。为应对国内连续上涨的玉米价格，源源不断的进口成为有效手段之一，同时进口玉米也是为满足国内日益增长的生猪饲料需求，以及满足临储出尽后国储补库需求。
影响玉米价格的一个很大利空因素就是进口替代。我国的玉米进口主要来自美国和乌克兰等国。2020/21年度迄今为止(2020年10月到2021年4月)，乌克兰玉米出口已达1850万吨，中国是乌克兰玉米的最大进口国，本年度迄今为止，中国从乌克兰进口了730万吨玉米。
根据数据统计，从2020年9月1日以来，截止5月6日中国一共购买了1650余万吨美国玉米。今年以来中国进口美国玉米量大增，中国买家成为影响美玉米出口销售数据的因素。不过最近中国买家喜新厌旧，频繁取消美玉米旧作订单之际，却屡屡下单采购新作玉米。美国农业部最新的周度出口销售报告称，截止5月6日当周，中国再度取消33.43万吨旧作玉米，但得益于中国对新作需求强劲，美国玉米出口销售197.02万吨，较之前一周激增逾7倍。2020/2021市场年度玉米出口销售净减11.34万吨，创下年度低位。2021/2022年度玉米出口销售净增208.36万吨，位于市场预估区间的高端，对中国出口销售136万吨。当周，美国玉米出口装船154.41万吨，较前一周下滑30%。
由于中国买家最近频频取消玉米进口订单，造成对华装运量锐减，美玉米出口检验表现逊色。USDA报告显示，中国分别在3月25日、4月8日和4月15日取消6.8万吨、2.3万吨、12.3万吨美国2020/2021年玉米。美国农业部出口检验周报显示，截至5月6日当周，美国玉米出口检验量为1,707,142吨，较之前一周缩水20%，符合市场预估值。其中对中国出口装运342,056吨玉米，相当于5船巴拿马型货轮的装运量，明显低于前一周的770,794吨。本作物年度迄今，美国玉米出口检验量累计为45,154,050吨，上一年度同期为25,183,039吨。
上周受USDA公布的美国库存超出预期，引发市场抛售，利空影响，并且外盘美玉米创下多年高位后获利了结盘涌现，周四美玉米主力合约触发跌停，造成进口成本骤降。5月14日美国玉米进口到岸价为368.03美元，较前一日跌15.55美元，进口成本价为2710.59元，较前一日跌115.79元，刷新两周低位。
根据上周公布的美国USDA月度供需报告，全球的玉米库存和产量都高于去年同期，和上月预估。其中对中国的玉米进口预估依然为2600万吨。我们知道最近一段时间，中国一边不断购入美国新季玉米(2021/2022年度)，一边连续取消美国旧作玉米(2020/2021年)，令中国本年度供应缺口已经填满的预期升温。民间出口商报告显示，中国5月已累计买入四笔374万吨2021/22市场年度付运的美国玉米，并取消两笔共42万吨2020/2021市场年度付运的美国玉米。
中国的玉米消费中饲料占六成以上，玉米深加工占三成。春节后往往是饲料和深加工企业的阶段性消费淡季，三月份市场价格经历一轮下跌。4月份开始随着基层余粮告竭，流动粮源见底，囤粮贸易主体采购成本高、惜售挺价看涨意愿强，以及外盘上涨等因素带动下，玉米价格再次经历上涨。
未来玉米价格走向何方?
2020年玉米收获季节以来，受玉米临储库存见底、产需存在缺口、资本炒作期货等一系列因素影响，加上去年玉米市场迎来结构性库存周期拐点以及全球粮食安全危机忧虑加剧，全球粮食价格上涨，造成去年玉米价格大幅上涨。进入2021年，粮价上涨之路并未停歇，元旦开始更是再现抢粮大战。虽然三月份经过一次大跌，但是从四月开始再度上涨至今，接近现货最高价格。全球动物饲料需求激增，全球养牛业、养猪业和养鸡业的饲料谷物消费增幅远高于谷物产量的增度，推动农产品价格升至多年来的最高水平。同时因为玉米价格创下多年新高，亚洲饲料生产商(尤其是中国)正转向采购小麦，制约了玉米的饲料需求。
我们知道因国内生猪养殖行业超预期恢复，以及中下游囤粮需求，从去年开始，玉米进口大幅增长。而且随着玉米市场价格不断上涨，加上国内的玉米价格，相比去年贵了千元以上，饲料企业谷物替代玉米比例持续增加。同时由于小麦价格优势明显，且国储持续投放，饲料替代比例总体呈现增长态势，部分企业已经开始使用全麦配方，玉米饲料需求严重受挫，进而影响着玉米的消费。数据研究表明中国东北的猪饲料中有望将玉米减少至少15%，今年玉米饲料消费可能减少4000万吨。不过长期来看，我国饲料用玉米和加工用玉米需求刚性增长，国内玉米存在紧平衡局面。有关部门预测，近两年粮食紧供需的局面还会持续。
近期小麦拍卖成交率下降，降温明显，已经停拍;玉米市场也真的进入到了传统的“青黄不接”阶段，今年缺少了临储玉米的“压阵”，虽然进口数量比往年大幅增加，加上新麦上市越发临近，贸易商因腾仓需求出货速度或有所加快，都会对冲国内玉米供给不足的影响。虽然今年玉米种植成本提高，但是玉米种植收益较好，农民扩种积极性高，同时随着补贴的增加，种植玉米意愿增强，东北产区大豆、甜菜等品种改种玉米意愿增强。有关部门统计玉米种植面积将比上年度增加3.4%，玉米产量比去年增加4.3%，这些都抑制玉米难以像去年那样疯狂上涨。加上替代品以及近期天气炒作升温，可以看出未来玉米价格依然存在较大不确定性。
虽然未来玉米价格还是存在一定的上涨空间，甚至有超越去年高点的可能性，玉米看涨预期仍然存在，但是短期内难以大幅上涨，五一后，期货价格随着外盘，大幅上涨，当时小褚告知大家一定要谨慎和理性看待。
大家知道元月中旬，在2900附近开始看空玉米期货，并且在1月29日建议大家空单全部止盈，落袋为安，改变过去看空的思路。上周五夜盘创出2847后，认为诱多风险比较大，谨防大回落，当时建议大家逢高做空和买入看跌期权。期货技术上，周三09合约创出2887元的历史新高后，快速回落，再次证明小编的观点。因此建议大家继续逢高做空为主，关注下方支撑情况，等待低点重新接回来，长期看涨观点不变。同时建议大家继续关注玉米的看跌期权，投资有风险，入市需谨慎!个人观点，仅供大家参考！
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| 文章来源：小褚理财之旅 文章编辑：一米优讯 |
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