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豆粕下跌因素起底及价格判断
现代畜牧网 http://www.cvonet.com 2021/5/23 21:42:13 关注：218 评论： 我要投稿
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每个周末我都在这里陪大家一起聊聊国内的豆粕。本周国内豆粕价格继续维持下探态势，成交量逐步萎缩，油厂豆粕库存继续下滑，而下游厂家的库存确开始增加。国内贸易商继续维持观望的态势，部分贸易商开始试探性的点货。外盘的情况呢？CBOT美豆继续下跌，巴西大豆产量确定上升，还有美国大豆出国季节性走弱是目前美豆价格下跌的主要原因。基本上这就是本周国内豆粕的基本情况以及美豆的运行态势。下面我们就来分析分析这个豆粕为什么下跌，以及大概会跌到什么位置。
供需关系决定价格是亘古不变的道理，市场对豆粕的需求并未出现大幅下滑，但豆粕的消化能力在下滑。造成豆粕消化能力下滑的因素：首先是生猪存栏的下跌。对于这个因素也是市场中争议最大的，生猪价格不断翻低，虽然有部分观点认为养殖端对于育肥猪是在捂栏的，但我认为这是不符合逻辑的，因为养殖利润亏损，捂栏会加大亏损，所以要加速出栏。而加速出栏导致生猪供应增加，继续压垮价格。这是我对目前生猪价格下跌的分析。育肥猪大量出栏，你总不能期望婴幼儿的饭量能跟成人比吧，何况都快吃不起饭了，家里还填不填丁这个是值得考虑的问题。其次就是小麦替代的问题。谁也拗不过政府的大腿，更何况目前替代玉米还是有利润的事。目前小麦替代玉米的利润优势还是蛮大的，所以饲料厂及养殖场的积极性还是比较高的，据我调研了一些企业的不完全统计，目前小麦替代玉米的替代量达到45%以上。其中主要还是小麦作为替代，另外也有一些稻米。话说现在稻米的价格确实是太便宜了，我觉得未来甚至有加大稻米使用的可能。当然我们这里主要说豆粕，因为小麦自身的蛋白属性，必然会导致豆粕在饲料中的添加出现下跌，这是毋庸置疑的。另外冲养殖端还有一个原因就是下游厂家整体库存较为充足，据了解基本上都能满足10天左右的现货供应。而且手中还握有大量的远期头寸，可以随时提货。这必然会影响豆粕的未来的成交，也是影响豆粕价格的一定的因素。
那大家就会问了，如果真的是这样，那未来豆粕是不是就完蛋了？这价格是不是就一直会跌下去么？我的回答是不！
近期国内油价出现大幅下跌，虽然CBOT美豆价格也开始回落但我们计算的盘面榨利依然是亏损400元/吨左右。对于油厂来说，必然会尽量挺住粕价来保证盘面榨利亏损不至于太多。而且也因为盘面榨利亏损过大，目前部分油厂已经开始采取洗船及下降开机率来应对。虽然目前大豆供应依然宽松，但随着时间的推移，现在洗掉的大豆，必然会影响未来的大豆供应。而近期下滑的开机率，已经在影响近期豆粕的供货量。这从油厂豆粕库存回落就能明显观察到。而生猪存栏的下滑，必然会影响未来的生猪出栏量。所以生猪价格下跌并不是无休无尽的。乐观的话7月之后生猪价格就会有明显的回升。而小麦的蛋白提供毕竟是有限的，当下游存栏上升，豆粕的消化能力必然会增加，市场对豆粕的需求也会出现上升。而现在国内豆粕供应就已经开始下滑，这必然会对豆粕现货价格起到影响。国内豆粕出厂基差开始走强就是明显的信号。目前豆粕价格虽然还没有到底，但是离底部已经很近很近了，虽然可能翻转行情还有段距离，但是价格真的已经快要跌不动了，希望大家不要盲目的恐慌了。（中国粮油信息网：张 宁）
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| 文章来源：中国粮油信息网：张 宁 文章编辑：一米优讯 |
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