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导语：自2022年4月起，离岸人民币兑美元持续下行，数值从4月的6.4下行至最新的6.91，区间跌幅将近8%。截至8月29日，人民币对美元汇率中间价报6.8698，调贬212个基点。离岸人民币兑美元跌破6.9，为2年来首次。人民币持续贬值使得大豆(5875, -45.00, -0.76%)进口成本不断抬升，豆粕(3743, -24.00, -0.64%)价格维持高位运行。
一、人民币汇率近期走势回顾
今年人民币汇率走势一波三折。前两个来月，人民币汇率延续强势，到3月初升至6.30附近，甚至被贴上了“避险货币”的标签。此后，于4月底出现急跌行情，到5月16日跌至6.80附近，较前高最多下跌7.2%。5月17日起，止跌回升，中间价和收盘价最多分别升至6.6550和6.6457，之后围绕6.70上下波动。但从年中开始走势趋于平稳的人民币汇率，在最近出现了一波明显的贬值，主要就是与上周五美联储主席鲍威尔的鹰派表态有关。美国时间2022年8月26日，美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行年会期间发言，市场早前预期他或重申9月开始有望放缓加息步伐，但鲍威尔此番却释放了强硬信息，强调将维持紧缩政策直至彻底解决通胀。其表示，美联储将会继续加息，并在一段时间内维持较高利率，同时承认对抗通胀会给家庭和企业带来痛苦。当日，美国三大股指重挫超3%，美元、美债收益率攀升。截至8月29日，人民币对美元汇率在岸和离岸市场分别跌破6.92和6.93，刷新近两年低点。从汇率上来说，在全球通胀及美元走强背景下，饲料原料出口国如美国、巴西、阿根廷等国汇率相对坚挺，而我国作为年度近亿数量的大豆进口国来说则面临较大的贬值压力，大豆进口成本也将维持高位运行。
二、人民币贬值对豆粕市场的影响
美联储加息，人民币贬值压力增加，国外向国内输入通胀，国内油脂油料的进口成本将会进一步上涨。大豆作为全球油脂油料领域中最重要的农产品，当前南美大豆出口接近尾声，正处于美国大豆的销售高峰期，全球大豆贸易主要依赖美豆。人民币贬值使得海外购买大豆的成本上升，美湾大豆的进口成本从2022年1月份4400多元/吨最高上涨至5800多元/吨，当下大豆进口成本居高不下仍在5200多元/吨。同样巴西和阿根廷大豆的进口成本也是从4200多元/吨一路上行，当前进口成本则在5300多元/吨。
人民币贬值使得大豆进口成本高企，大幅压缩了进口大豆的套利空间，正常来说如人民币相对美元贬值2%左右，则大豆每船需增加300万元以上人民币的成本。今年在高价原材料影响下，国内油厂大豆压榨利润一直处于深度亏损状态，油厂在无套利情况下，后期买船进度缓慢，大豆进口数量较往年也有大幅下滑。据海关总署数据统计显示，2022年1-7月累计进口大豆5417万吨，同比减少5.9%。成本和供应双双施压情况下，大豆加工品豆粕的价格维持高位态势为主。
综上所述，人民币贬值会抬升大豆进口成本，不利于大豆进口和采购，从而导致以大豆为原材料的豆粕价格高位运行。
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