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导语：随着国庆假期的临近，豆粕市场逐渐从火热的涨势中冷却下来。回想前几周豆粕的涨势，仍旧让不少下游饲料养殖企业有些后怕，根据Mysteel数据统计，截止9月27日，全国豆粕均价为5253元/吨，较9月1日的4487元/吨上涨了766元/吨，涨幅达到17.1%；同比去年同期的3682元/吨更是上涨了1571元/吨，涨幅达到了惊人的42.7%。在国庆备货接近尾声的背景下，10月大豆、豆粕供应形式如何？豆粕价格继续高位运行还是高位回落？以下简析一二：
图一：43%蛋白豆粕国内均价
美豆连续五个交易日下跌 内盘勉力支撑
截止9月27日，美豆主力合约收跌于1408.5美分/蒲，为第五个交易日下跌。美豆走势偏弱，主要受到来自收获前的压力，美国中西部大多数地区本周干燥的天气预报应有利于提升田间作业。另一方面，南美大豆播种拉开序幕，也给美豆施加了竞争压力，9月以来，阿根廷政府颁布了汇率优惠政策，阿根廷的大豆出口销售量激增了数百万吨。在此情形下，美豆走势疲弱，内盘连粕相对而言已算强势，但从近期冲高回落的情形来看，能否守住4000元/吨的支撑仍然等待观察。
图二：CBOT大豆主力合约走势图
国庆备货接近尾声 豆粕现货有价无市
距离国庆假期仅剩3天时间，据了解，目前大部分饲料企业已经完成了国庆备货，大型饲料企业甚至在8月底就备完了10月的库存，9月中下旬是大部分饲料企业备货的高峰期，导致豆粕供应紧缺，甚至出现一货难求的局面。进入本周后，市场购销气氛明显冷却，还有部分饲料企业表示在高价豆粕的局面下，工厂选择提前停产放假。近两日，国内不少地区的豆粕现货价格已松动，或有小幅下跌20-30元/吨，贸易商仍坚持高价的话，容易出现有价无市的现象。
10月大豆略高于预期 供应紧缺程度有待观察
据Mysteel农产品团队初步统计，2022年10月份国内主要地区油厂进口大豆到港量预计88.5船，共计约575.25万吨。此前，我们在8月份的大豆到港预估中，预计10月的到港量为550万吨，并且市场还有传闻称10月大豆到港不足500万吨。总的来说，10月国内大豆总供应量在575万吨以上，加上9月底的结转库存400多万吨，大豆供应并不算非常的紧缺，更何况目前大部分饲料企业已经将库存备到了国庆后，10月份的饲料需求也会打个折扣，综合来看，10月份应当很难再出现9月份强势上涨的局面。随着11月份大豆到港的恢复，现货基差也已逐渐见顶。
图三：国内进口大豆分月走势图
展望后市，美豆当前缺乏上涨驱动，主要关注美豆收割天气及南美大豆播种情况，国内方面，10月份的大豆供应量略高于预期，后期现货应当去除部分前期充分炒作供应不足的升水，基差面临回调压力，并关注近段时间采购的阿根廷大豆是否会对远月供应产生影响。
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