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【主要观点】目前东北地区玉米市场供大于求，华北黄淮地区农户玉米留存数量同比减少。尽管当前各地玉米价格呈现弱势运行态势，但预计玉米市场供应宽松的状态将在4月前后发生变化，从而导致价格回升。
东北玉米销售积极收购谨慎
2月份最后一周，东北地区玉米市场主体收购活动全面恢复。由于玉米水分高于往年，随着后期气温回暖，霉变风险增加，加上此前东北地区玉米上市进度推迟，农户手中余粮较多，因此售粮较为积极。与此相比，贸易商收购态度谨慎，不愿大量建立库存，压价收购意愿较强。总体而言，目前东北地区玉米市场供大于求，玉米价格稳中偏弱。值得注意的是，今年东北地区玉米产量有所增加，但质量不及往年，优质玉米有效供应缺乏，后期可能有上涨潜力。
监测显示，过去一周东北地区玉米上市数量增加，少数深加工企业调低玉米收购价格。截至2月28日，吉林松原地区深加工企业玉米收购价格为2130～2150元/吨，水分14%，超1扣1.2，与前一周持平，比节前下降10元/吨；辽宁开原地区贸易商玉米收购价格为1800～1810元/吨，水分30%，超1扣1.2，折标准水分为2225～2240元/吨，与前一周持平，比节前下降10～20元/吨；黑龙江绥化地区14%水分玉米深加工企业挂牌收购价2020～2030元/吨，吉林长春地区25%水分玉米贸易商收购价格为1860～1880元/吨，标准水分玉米出库价格为2230～2240元/吨，均与前一周持平，比节前下降20～30元/吨。
短期关内玉米价格稳中偏弱
截至2月28日，河北秦皇岛地区深加工企业标准水分玉米收购价格为2250元/吨，超1扣1.2，石家庄地区深加工企业15%水分玉米收购价格为2310元/吨；山东潍坊地区深加工企业18%～20%水分玉米收购价格为2400～2430元/吨，德州地区18%水分玉米收购价格为2380～2400元/吨；河南商丘地区贸易商15%水分玉米收购价格为2150元/吨；安徽蚌埠地区深加工企业15%水分玉米收购价格为2300元/吨，均与前一周基本持平。
秋粮上市以来，东北地区玉米上市进度偏慢，到销区价格较高，南方销区大量使用华北黄淮地区玉米。目前华北黄淮地区农户玉米留存数量同比减少。贸易商反映，当前河南中部及安徽农户玉米余粮不足产量的40%，山东中部地区不足50%，河北中部地区不足60%。因此，河南及安徽粮源主要掌握在贸易商手中，在目前价格回落的情况下，贸易商出库不积极，对价格形成支撑。山东及河北农户售粮意愿较强，市场粮源供给增加，短期内还有小幅回落的空间。
4月玉米价格有望企稳回升
尽管当前各地玉米价格呈现弱势运行态势，但预计玉米市场供应宽松的状态将在4月前后发生变化，从而导致价格回升。主要原因如下：一是华北黄淮地区前期售粮进度较快，后期对市场供应能力不足。由于东北地区玉米水分偏高等原因，南方销区大量使用华北黄淮地区产的玉米。后期在本地企业和南方销区共同采购的影响下，华北黄淮地区玉米消耗速度加快，预计在4月后将出现供应缺口。
二是东北地区优质玉米供应缺乏。今年东北地区玉米水分较高，目前黑龙江玉米水分高达33%～35%，比上年同期高4～5个百分点。玉米水分偏高，一方面增加了烘干成本，另一方面高水分玉米烘干之后，玉米容易发生变色现象，市场认可程度较低，用粮企业采购谨慎。此外，随着后期气温回暖，高水分玉米霉变风险较大。因此，东北地区优质玉米供应短缺问题将在后期逐渐显现，从而支撑玉米价格。
三是小麦、玉米比价回升，玉米饲用量同比大幅增长。过去3个月以来，华北黄淮地区小麦价格上涨迅速，与玉米的价差扩大。监测显示，当前山东小麦、玉米比价为1.07∶1，价差达180元/吨，与此相比，上年同期小麦、玉米比价为0.95∶1，价差为-110元/吨。在此情况下，小麦饲用数量明显减少，玉米饲用数量大幅增长，进而对价格形成支撑。
四是后期饲用需求有望回升。农业部数据显示，2013年1月全国4000个监测点能繁母猪存栏量与上月持平，比去年同期增加4%。考虑到能繁母猪存栏数量维持较高水平，预计未来一段时间仔猪供应充足，4月生猪存栏有望增长，玉米饲用需求提升。
南北港口贸易处于亏损状态
截至2月28日，15%水分玉米平舱价：辽宁大连港为2400～2410元/吨，锦州港为2400元/吨，营口港为2400元/吨，均比前一周下降10～20元/吨。东北地区农户售粮积极性较高，贸易商对市场看涨预期不强，存在压价意愿，东北地区玉米价格小幅回落，带动港口平舱价格小幅走低。目前北方4大港口玉米库存达200万吨以上，库存充足也对玉米价格有一定压制。
广东港口15%水分优质东北产玉米成交价为2480～2490元/吨，与前一周持平，比节前下降10～20元/吨。目前广东饲料企业陆续恢复采购，但由于当前港口库存压力较大以及后期到货较为集中，贸易商出库意愿较强，港口价格基本平稳。以当前大连港玉米平舱价格2400～2410元/吨计算，贸易商向广东港口发运东北玉米到货成本为2490～2500元/吨，比市场价高10元/吨，贸易商发运玉米处于亏损状态。
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